عندما يكون مؤشر VIX مرتفعًا، حان وقت شراء الانخفاض: إشارات تعافي السوق تظهر

لقد ذكرت اضطرابات السوق الأخيرة المستثمرين بمبدأ تداول قوي: عندما يكون مؤشر VIX مرتفعًا، يسود الخوف السوق، لكن التاريخ يشير إلى أنه غالبًا ما يكون اللحظة المثلى لاستثمار رأس المال. بعد تصحيح حاد في سوق الأسهم نتيجة لبيانات التوظيف الأضعف من المتوقع، شهد المشاركون في السوق تحولًا دراماتيكيًا في المزاج كشف عن فرصة شراء مغرية.

الفرضية الأساسية تعتمد على فهم ديناميات التقلب وعلاقتها التاريخية بانتعاشات السوق. عندما يصل الخوف إلى ذروته، غالبًا ما يمثل نقطة انعطاف بدلاً من أن يكون مؤشرًا على استمرار الانخفاض.

فهم مؤشر VIX: مقياس الخوف في وول ستريت ومؤشر التقلب

يعمل مؤشر التقلب (VIX) كمقياس فوري لقلق السوق، يعكس التذبذبات المتوقعة في الأسعار خلال الثلاثين يومًا القادمة استنادًا إلى تداول خيارات الأسهم. يُعد هذا المقياس بمثابة مقياس ضغط السوق—يرتفع عندما يتوقع المتداولون اضطرابات، وينخفض عندما يسود الهدوء.

خلال البيع الأخير في السوق، قفز مؤشر VIX بشكل كبير، محققًا ثالث أعلى مستوى له على الإطلاق. حدثت الذروات السابقة خلال فترتين كارثيتين فقط: الأزمة المالية عام 2008 والصدمة الأولى لجائحة 2020. تشير هذه القراءات القصوى إلى أن الذعر الشديد كان يسود منصات التداول.

ومع ذلك، ما حدث بعد ذلك كان تعليميًا. خلال جلسة تداول واحدة، تغير مزاج المستثمرين بشكل حاد. انخفض مؤشر VIX بنحو 35% في يوم واحد—أشد انخفاض في جلسة واحدة مسجل في التاريخ. هذا الانعكاس المفاجئ يحمل دلالات عميقة على قرارات توقيت السوق.

سابقة تاريخية: إشارات VIX على مدى 35 عامًا تشير إلى التعافي

لا يمكن المبالغة في أهمية الانخفاضات الكبيرة في مؤشر VIX. تظهر تحليلات تمتد لأكثر من ثلاثة عقود ونصف أن هناك نمطًا مقنعًا: كلما انخفض مؤشر التقلب بنسبة 20% أو أكثر خلال يوم واحد، عادةً ما يتبع ذلك انتعاش في السوق.

تثبت الإحصائيات ذلك. في حوالي 70% من الحالات، كانت الأسهم أعلى بعد ستة أشهر من مثل هذه الانخفاضات في VIX. وعند تمديد الفترة إلى اثني عشر شهرًا، ارتفعت معدلات النجاح إلى أكثر من 80%. والأكثر إثارة للدهشة، أنه عند استبعاد فترة الأزمة في 2007-2008—التي أفرزت العديد من “الإشارات الكاذبة” خلال اضطراب النظام المالي تقريبًا—تحسنت العوائد التاريخية بشكل كبير. بعد استبعاد تلك الأزمة، حققت الأسهم عوائد إيجابية مع اتساق ملحوظ، بمعدل تقارب 20% من التقدير خلال الاثني عشر شهرًا التالية.

يشير نمط البيانات هذا إلى أن انخفاضات VIX، خاصة عندما تكون حادة ومفاجئة، تتزامن مع قيعان السوق بدلاً من توقفات مؤقتة خلال انخفاضات ممتدة.

الأسس الاقتصادية تتناقض مع مخاوف الركود

من المثير للاهتمام أن السرد الاقتصادي يتناقض مع سرد الذعر. هناك عدة مؤشرات تدحض احتمال حدوث ركود شديد وشيك.

نمو الناتج المحلي الإجمالي لا يزال في المنطقة الإيجابية. معدل البطالة، رغم ارتفاعه مؤخرًا، لا يزال عند مستويات مقيدة نسبيًا تاريخيًا. تشير استطلاعات المستهلكين إلى مزاج تجاري بشكل عام إيجابي، وأنماط إنفاق الأسر—بما في ذلك السفر والمشتريات الترفيهية—لا تزال تتوسع. تشير هذه المؤشرات مجتمعة إلى أن الاقتصاد يحافظ على صحته الأساسية.

هذا التمييز الحاسم مهم جدًا لاستراتيجية الاستثمار. التصحيح العنيف في السوق بدا أنه مدفوع أكثر بالخوف النفسي منه بتدهور الظروف الأساسية. عندما يقفز الخوف بدون مبرر أساسي، فإن الانعكاسات غالبًا ما تكون سريعة وقوية.

الخلاصة الاستثمارية: التعرف على الفرصة داخل التقلب

تجمع ثلاثة عناصر لتشكيل حالة مقنعة للشراء التكتيكي: ارتفاع مؤشر VIX إلى مستويات تاريخية قصوى، انهيار تقلب ليوم واحد يشير إلى استنفاد الذعر، والأسس الاقتصادية التي لا تبرر مخاوف الركود.

عندما يكون مؤشر VIX مرتفعًا، يتراجع المشاركون في السوق بشكل طبيعي. ومع ذلك، يُظهر التاريخ أن هذا الشرط الدقيق غالبًا ما يمثل نقطة انعطاف حيث يتحول الخوف إلى فرصة. يتوافق التصرف الأخير في السوق—الذعر يليه انتعاش سريع في المزاج—تمامًا مع هذا النموذج التاريخي.

يجد المستثمرون المستعدون لتمييز بين التصحيحات الناتجة عن الذعر والتدهور الهيكلي الحقيقي أن هذه الفترات المتقلبة غالبًا ما تكون من أنجح الفترات لاستثمار رأس المال. تؤكد البيانات عبر العقود ما فهمه المستثمرون المعارضون منذ زمن طويل: أن أقصى درجات الخوف غالبًا ما تتزامن مع أقصى فرص.