لماذا انخفض سهم شركة Barrick Mining بشكل كبير عندما فقد الذهب الزائف بريقه بسبب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش

شهدت أسعار الذهب انخفاضًا كبيرًا بعد أن أعلن الرئيس ترامب ترشيحه لكيفن وورش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، مما أرسل موجات صادمة في أسواق المعادن الثمينة. تراجعت شركة بارك كمنج (NYSE: B) بنسبة 9.8% يوم الجمعة مع إعادة تقييم المستثمرين لموقفهم من الذهب كوسيلة تحوط ضد التضخم. أدى الانخفاض بنسبة 9% في أسعار الذهب في نفس اليوم إلى تصحيح فوري في السوق، على الرغم من عدم وجود أخبار خاصة بالشركة تفسر التحرك الحاد.

ترشيح وورش غير كل شيء بالنسبة للذهب وبارك كمنج

برز كيفن وورش كاختيار ترامب لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي القادم — قرار غير بشكل جوهري معنويات السوق بشأن أسعار الذهب. من بين المرشحين المروج لهم، كان وورش يمثل الخيار المدعوم من المؤسسة، حيث تم ترشيحه لمجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي في عهد إدارة جورج دبليو بوش من 2006 إلى 2011. تضمن مسيرته المهنية وقتًا مهمًا على وول ستريت في مورغان ستانلي، تلاه أدوار قيادية أكاديمية في ستانفورد ومناصب مجلس إدارة في شركات كبرى.

هذا الاختيار أرسل إشارة لوول ستريت بأن الاحتياطي الفيدرالي من المحتمل أن يحافظ على استقلاله المؤسسي بدلاً من أن يصبح أداة للتأثير السياسي. كان السوق يخشى أن يرشح ترامب “موافقًا” يخفّض أسعار الفائدة بأمر، بغض النظر عن البيانات الاقتصادية. مثل هذا السيناريو يذكر بالضغوط التي مارساها الرؤساء جونسون ونكسون على الاحتياطي الفيدرالي في أواخر الستينيات وأوائل السبعينيات، وهي فترة يلومها العديد من الاقتصاديين على أزمة الركود التضخمي التي تلتها.

عندما يتحول الذهب إلى حُلي: من تأمين إلى عبء

كان الذهب يخدم كسياسة تأمين ضد التضخم وضعف العملة لمعظم عام 2025، حيث ارتفع بنحو 75% خلال العام الماضي. اعتبر المستثمرون المعادن الثمينة كوسيلة تحوط ضد عدم الاستقرار الجيوسياسي والسياسات الاقتصادية غير المتوقعة لإدارة ترامب. ومع ذلك، أعاد ترشيح وورش صياغة الحسابات خلال دقائق — فجأة، تضاءلت الحجة لاحتفاظ بالذهب كـ"حماية".

لماذا؟ لأنه إذا حافظ الاحتياطي الفيدرالي على استقلاله والتزم بشكل موثوق بمحاربة التضخم من خلال سياسة نقدية سليمة، فلن يحتاج المستثمرون إلى تحوط الذهب ضد التضخم بنفس القدر. الأشخاص الذين استثمروا بكثافة في الذهب متوقعين الفوضى واجهوا مشكلة مختلفة: حُلي الذهب الخاص بهم أصبح عبئًا بدلاً من أصل.

الانخفاض المفاجئ بنسبة 9% في سعر الذهب خلال يوم واحد عكس هذا التحول الدرامي في نفسية المستثمرين. بعد دورة ارتفاع هائلة بلغت 75%، اختار الكثيرون جني الأرباح، وأعادوا التوجيه نحو استثمارات تقليدية مثل الأسهم. سرعة هذا التحول أظهرت مدى هشاشة المراكز المضاربة.

مشروع فورمايل لبارك كمنج: العثور على الذهب الحقيقي وسط التقلبات

على الرغم من الاضطرابات قصيرة الأمد، تواجه شركة بارك كمنج ظروفًا أكثر ملاءمة على المدى الطويل مما تشير إليه حركة السهم الأخيرة. من المقرر أن تعلن الشركة عن أرباحها في الأسبوع الذي يبدأ في 20 فبراير، حيث ستوضح النتائج المستفادة من أسعار الذهب التي، حتى بعد الانخفاض الأخير، لا تزال أعلى بنحو 26% منذ بداية الربع الرابع.

بالنسبة لشركات التعدين مثل بارك كمنج، هذا مهم جدًا — حيث يمر كل دولار من ارتفاع سعر الذهب إلى صافي الربح. كما أن الشركة تتقدم في مشروع فورمايل، الذي أشارت الدراسات الحديثة إلى أنه قد يكون من أعظم اكتشافات الذهب في القرن، مما قد يوفر سنوات من نمو الإنتاج.

سيظل الذهب كمادة خام يعكس الظروف الاقتصادية الكلية، والتوترات الجيوسياسية، وسياسة الاحتياطي الفيدرالي. إن تنفيذ عمليات بارك كمنج وتطوير مشاريعها أهم من تقلبات السوق قصيرة الأمد الناتجة عن تعيين رئيس الاحتياطي الفيدرالي.

الصورة الأكبر: عندما تنهار الافتراضات الصلبة

شهد المستثمرون مدى سرعة تغير الروايات “الصخرية” في الأسواق المالية. ارتفاع الذهب بنسبة 75% الذي بدا لا مفر منه قبل أسابيع واجه عوائق فجأة بسبب إشارة سياسة واحدة غيرت توقعات السوق بشأن مخاطر التضخم المستقبلي واستقرار العملة. هذا يوضح مبدأ أوسع: الأسواق تسعر الخوف والاحتمالات، وليس اليقين.

بالنسبة لمساهمي شركة بارك كمنج، فهم هذا الديناميك يساعد على تفسير التقلبات الأخيرة. الانخفاض بنسبة 9.8% في السهم لم يكن مرتبطًا بالعمليات التعدينية أو احتياطيات الذهب أو مشروع فورمايل — بل كان نتيجة لإعادة تقييم المستثمرين لموقفهم من التحوط ضد التضخم بناءً على فرضية جديدة حول استقلالية وكفاءة الاحتياطي الفيدرالي.