#WhiteHouseTalksStablecoinYields تُعكس المناقشات السياسية المستمرة داخل البيت الأبيض لحظة حاسمة في تطور تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. في مركز النقاش هو التصنيف القانوني لآليات العائد المرتبطة بالعملات المستقرة — وهو موضوع يقع عند تقاطع قانون البنوك، وابتكار التكنولوجيا المالية، واستقرار السياسة النقدية.

أحد المخاوف الرئيسية التي أُثيرت خلال الجلسات المغلقة هو التأثير الاقتصادي المحتمل لمنتجات عائد العملات المستقرة على النظام المصرفي التقليدي في الولايات المتحدة. تجادل المؤسسات المالية بأن العوائد المشابهة للفوائد التي تقدمها بعض منصات العملات المشفرة قد تشجع على هجرة رأس المال بعيدًا عن حسابات الودائع، مما قد يضعف قنوات السيولة البنكية ويخلق ضغطًا ماليًا نظاميًا.
لمعالجة الجمود السياسي، يُقال إن المسؤولين يفكرون في إطار عمل “عائد موجه للمعاملات”. بموجب هذا الاقتراح، قد يُقيد المكافآت السلبية لمجرد الاحتفاظ بالعملات المستقرة في المحافظ. بدلاً من ذلك، قد يُسمح بتوليد العائد فقط عندما يكون مرتبطًا بنشاط اقتصادي منتج، مثل معاملات الدفع، وتوفير السيولة، أو سيناريوهات الاستخدام التجاري المحددة الأخرى. الهدف هو إعادة صياغة العملات المستقرة أساسًا كأدوات تسوية بدلاً من بدائل للودائع.
أعرب المشاركون في الصناعة عن قلقهم من أن القيود المفرطة على العائد قد تقلل من القدرة التنافسية العالمية لقطاع الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. تجادل شركات التكنولوجيا ومزودو البنية التحتية للعملات المشفرة بأن آليات المكافأة المرنة مهمة للحفاظ على السيولة، والابتكار، واعتماد المنصات. إذا أصبحت السياسة المحلية متحفظة جدًا، فقد يتحول رأس المال والنشاط التنموي نحو ولايات قضائية ذات بيئات تنظيمية أكثر تساهلاً.
وفقًا للتقارير، تستهدف الإدارة جدول زمني لتقارب السياسات حول 1 مارس، بهدف التوصل إلى توافق مبدئي قبل التقدم بمناقشة تشريعية لقانون CLARITY المقترح والأطر الإصلاحية ذات الصلة للأصول الرقمية. يمكن أن يؤدي تحقيق الوضوح في تنظيم العائد إلى تسريع مشاركة المؤسسات من خلال تقليل عدم اليقين القانوني المحيط بمنتجات العملات المستقرة.
إذا تم التوصل إلى توافق، فقد يعيد النموذج التنظيمي الناشئ تعريف كيفية عمل العملات المستقرة ضمن الأسواق المالية — محولًا إياها من أدوات تخزين قيمة سلبية إلى أدوات دفع رقمية نشطة تعتمد على المعاملات. إذا استمر الخلاف، فقد يستمر الغموض التنظيمي في إبطاء التكامل المؤسساتي وتوسع السوق.
على نطاق أوسع، قد تؤثر نتائج هذه المناقشات على سياسة التمويل الرقمي العالمية. مع تنافس الاقتصادات الكبرى على تشكيل البنية التحتية النقدية المبنية على تقنية البلوكشين، أصبح تنظيم العملات المستقرة ليس مجرد قضية مالية بل مكونًا استراتيجيًا لتصميم نظام الدفع المستقبلي.