أوبن إيه آي تخفض هدف الإنفاق الرأسمالي بنسبة 60%. وسائل الإعلام تقول إن هذا "يقترب من أن يكون عقلانيًا".

وأعتقد أن التعبير الأكثر دقة هو: أنهم أخيرًا سيقولون للمستثمرين رقمًا يمكن تبريره.
قبل عدة أشهر، أعلن سام ألتمان عن التزام بقوة حسابية بقيمة 1.4 تريليون دولار.
عندما خرج هذا الرقم، بدأ القطاع كله يتحرك: طلبات شراء وحدات GPU، اختيار مواقع مراكز البيانات، عقود الكهرباء. لم يجر أحد حسابات دقيقة، لأنه من قول أوبن إيه آي.
الآن أصبح 6000 مليار.
ظاهريًا، هذا هو "الانضباط المالي". ربط الإنفاق بالإيرادات المتوقعة، لإظهار أن الشركة ناضجة. العديد من المحللين يستخدمون هذا الإطار في تفسير الأمور.
لكن هناك رقم يستحق التوقف عنده.
إيرادات أوبن إيه آي لعام 2025 ستكون 13.1 مليار دولار. هدفهم لعام 2030 هو 280 مليار.
هذا ليس متطرفًا، بل معدل النمو المركب خلال خمس سنوات يتجاوز 80%. وللحفاظ على هذا المعدل، لا بد من عدم التباطؤ لمدة خمس سنوات كاملة.
الإنفاق البالغ 6000 مليار "منضبط"، مقارنة بـ 1.4 تريليون. إذا حولت هذا إلى إنفاق سنوي، فهو حوالي 100 مليار سنويًا — وهو أعلى من الإنفاق الرأسمالي السنوي على السحابة الكاملة لشركتي مايكروسوفت أو أمازون.
لذا، فإن قصة "الاقتراب من أن يكون عقلانيًا" هي في الحقيقة مجرد استبدال رقم أكبر كأساس.
هذا يشبه شخصًا يقول: "لقد خفضت استهلاكي من 140 ألف شهريًا إلى 60 ألف، إذًا أنا أكثر عقلانية" — لكنه الآن يتقاضى راتبًا شهريًا قدره 13 ألف فقط.
الواقع الهندسي هو كالتالي: عندما تكون قصة الطلب على الحسابات "كلما زاد، كان أفضل، لأن النموذج لم يصل إلى عنق الزجاجة"، فإن الإنفاق الرأسمالي لا حدود له. لكن بعد DeepSeek، بدأت الأوراق البحثية التي تقول "باستخدام حساب أقل لتحقيق نتائج مماثلة" تدخل فعليًا في بيئة الإنتاج. بدأ المستثمرون يطرحون سؤالًا لم يكونوا يجرؤون على طرحه من قبل: هل علاقة استثمارك في الحسابات مع الناتج فعلاً خطية؟
رقم 1.4 تريليون، الآن يبدو أكثر كاستراتيجية تمويل، وليس ميزانية هندسية.
لجعل المنافسين يرددون، ولجعل السوق يعتقد أن عدم المتابعة يعني التخلف، ولإعطاء قصة للتمويل القادم. هذا الرقم في وادي السيليكون يُطلق عليه اسم، ليس "توقع"، بل "سرد".
هل 6000 مليار موثوق به؟ ليس بالضرورة.
لكن على الأقل، هو يمثل أن قصة "لا حدود للقدرة الحسابية" لم تعد قابلة للبيع. السؤال التالي هو: من سيجد أولاً رقمًا يقنع المستثمرين ويتوافق مع الواقع الهندسي؟
هناك اسم لهذا الحد الفاصل: الانتقال من سباق القدرة الحسابية إلى سباق الكفاءة.
ليس من المهم من يحترق أكثر، بل من يستطيع باستخدام نفس المال، أن يجعل الحد الأقصى للفائدة من النموذج لا يتراجع بسرعة كبيرة.
------------------
引用:
أوبن إيه آي تخفض بشكل كبير توقعات الإنفاق الرأسمالي: 1.4 تريليون → 600 مليار دولار
تم خفض التوقعات للإنفاق قبل 2030 بنسبة 60%، مما يعكس تحول استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من جنون إلى عقلانية، وقد يدخل القطاع في فترة دمج