2 فائزين في اقتصاد الاشتراك لا زالوا يسيطرون على تخصصاتهم

على مدى العقد الماضي، تلقت شركة ديير وشركاه NYSE: DE — والمعروفة أكثر باسم علامتها التجارية جون ديير — انتقادات متزايدة لتحولها إلى نموذج البرمجيات كخدمة (SaaS). أشارت هذه الخطوة إلى تحول في الشركة، التي تصنع الآلات الزراعية والبنائية والغابات، إلى تطبيق نموذج إصلاح مقيد.

النتيجة: يُجبر المزارعون وغيرهم من المهن التي تعتمد على الآلات الثقيلة على استخدام التكنولوجيا الرقمية المدمجة في الجرارات والمعدات الأخرى. وتوضح الشركة أن عملائها لا يمتلكون الآلات بشكل مباشر، بل يحملون ترخيصًا ضمنيًا لتشغيل البرمجيات والمعدات معًا.

احصل على تنبيهات نتفليكس:

اشترك

على الرغم من أن ديير واجهت انتقادات بسبب هذا التحول، إلا أن الشركة ليست سوى مثال واحد على انتشار اقتصاد الاشتراك — وهو نموذج أعمال تحول فيه الشركات إلى توليد إيرادات متكررة من المستهلكين الذين يدفعون رسومًا منتظمة مقابل خدمات مستمرة بدلاً من شراء المنتجات بشكل مباشر.

وقد تم تبني هذا النموذج بنجاح من قبل العديد من الشركات، مثل مزود توصيل البقالة Instacart (Maplebear NASDAQ: CART) وخدمة بث الموسيقى Spotify (NYSE: SPOT). لكن بعض الشركات متموضعة بشكل جيد لدرجة يمكن اعتبارها الفائزين في اقتصاد الاشتراك. والآن، اثنتان منها معروفتان للبيع.

كيف استولى اقتصاد الاشتراك على السوق

مدفوعًا بالتحول الرقمي، يركز اقتصاد الاشتراك على الجماهير المحتجزة التي تكون على استعداد لدفع رسوم متكررة مقابل التخصيص والراحة، مما يوفر للشركات إيرادات متوقعة.

هذا النموذج ليس جديدًا. فالصحف أصبحت شيئًا من الماضي في عام 2026، لكن الصناعة تبنت نفس الممارسات التي تستخدمها اليوم شركات الألعاب، ومنصات الرعاية الصحية عن بُعد، وخدمات الأدوية، وتطبيقات الركوب عبر الهاتف المحمول.

الفرق اليوم هو أن الخدمات الرقمية هي التي تدفع الاعتماد الحديث، بدلاً من توزيع الصحف والسلع.

وفقًا لشركة الاستشارات الصناعية Grand View Research، من المتوقع أن يصل حجم سوق التحول الرقمي، الذي قدر بقيمة 1.07 تريليون دولار في 2024، إلى 4.62 تريليون دولار بحلول 2030، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 28.5%.

ورغم أن ذلك يجب أن يجذب انتباه المستثمرين، إلا أنه مجرد أساس لاعتماد نماذج الاشتراك بشكل كبير. كما وجدت شركة Grand View Research أن سوق اقتصاد الاشتراك العالمي، الذي قدر بقيمة 492.34 مليار دولار في 2024، من المتوقع أن يصل إلى 1.51 تريليون دولار بحلول 2033 بمعدل نمو سنوي مركب قدره 13.3%.

نتفليكس تهيمن على سوق الفيديو عند الطلب وتُعرض للبيع

تتأرجح دور السينما على حافة الانهيار، وإذا سألت مسؤولي نتفليكس NASDAQ: NFLX، قد يقولون إن الصناعة تواجه مصيرًا مشابهًا لبلوكباستر فيديو.

توقعات سهم نتفليكس اليوم

توقعات سعر السهم خلال 12 شهرًا:
115.91 دولار
ارتفاع بنسبة 20.44%

شراء معتدل
استنادًا إلى تقييمات 50 محللًا

تفاصيل توقعات سهم نتفليكس

منذ أن أصبح قطاع خدمات الاتصالات أحد الأسماء المعروفة في المنازل، جمع سوقه قيمة سوقية تزيد عن 347 مليار دولار. ومع ظهور منافسين مثل Amazon Prime Video (NASDAQ: AMZN) وDisney+ (NYSE: DIS) Hulu و Disney+، فإن الانتشار وسجل نتفليكس يجعلها الرائدة بلا منازع في السوق.

عام الماضي، أكدت نتفليكس سيطرتها عندما أعلنت عن صفقة للاستحواذ على Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD). وفي يناير، تم تعديل الاتفاق ليصبح صفقة نقدية بالكامل لتسريع الاستحواذ ومواجهة عرض من منافسها Paramount Skydance (NASDAQ: PSKY).

تبلغ قيمة الاستحواذ 83 مليار دولار، وتخطط Warner Bros. Discovery لتقسيم قسم الشبكات — بما في ذلك CNN وTBS وTNT وقناة Discovery — إلى شركة عامة جديدة باسم Discovery Global.

أدى هذا الصفقة إلى انخفاض أسهم NFLX. حتى الآن هذا العام، انخفض السهم بنسبة تقارب 10%، بعد تراجع يزيد عن 39% من أعلى مستوى له في يونيو 2025.

وهذا خبر جيد للمستثمرين المحتملين والمساهمين الحاليين. نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للسهم خلال 12 شهرًا الماضية هي 32.53، لكن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية هي فقط 3.34، مما يشير إلى أن السهم يقدم أحد أفضل قيمه منذ طرحه في الاكتتاب العام في مايو 2002.

يمنح المحللون تصنيف شراء معتدل لـ NFLX، لكن متوسط هدف السعر خلال سنة واحدة البالغ 116.08 دولار يشير إلى أكثر من 41% من الإمكانات الصاعدة.

انخفاض أسهم البرمجيات يعني أن أسهم Adobe تعتبر صفقة جيدة

من تأجير أشباه الموصلات إلى تخزين iCloud، فإن قطاع التكنولوجيا معتاد على نموذج الاشتراك. لكن البيع الأخير في أسهم البرمجيات أدى إلى توتر المستثمرين الحذرين من هذا القطاع.

توقعات سهم Adobe اليوم

توقعات سعر السهم خلال 12 شهرًا:
392.76 دولار
ارتفاع بنسبة 49.67%

حفظ
استنادًا إلى تقييمات 26 محللًا

تفاصيل توقعات سهم Adobe

قد يكون ذلك صحيحًا للمضاربين على المدى القصير، لكن للمستثمرين الذين يرغبون في شراء الأسهم بسعر منخفض، ربما لا توجد شركة في هذا السوق أفضل من Adobe (NASDAQ: ADBE) كمرشح للشراء عند الانخفاض.

شركة SaaS — المشهورة ببرامج Photoshop وIllustrator وPremiere Pro وAcrobat — شهدت انخفاضًا في سعر سهمها بأكثر من 19% حتى الآن هذا العام، ومنذ أعلى مستوى لها في نوفمبر 2021، انخفضت أكثر من 61%.

ومع ذلك، فإن هذا البرمجيات لم تعد تقدم خيارات شراء فردية. بدلاً من ذلك، وصل إيراد الاشتراكات في مجموعة المنتجات إلى ما يقرب من 6 مليارات دولار في الربع الرابع من 2025، بزيادة سنوية قدرها 12%.

بشكل عام، ساهمت إيرادات Adobe المتكررة في نمو معدل الإيرادات السنوي على مدى خمس سنوات بنسبة 13.15%. وعلى الرغم من تراجع السهم، إلا أن صافي الدخل السنوي (أي الربح) نما من 4.82 مليار دولار في 2021 — سنة أعلى سعر للسهم — إلى 7.13 مليار دولار في 2025، بزيادة تقارب 48%.

وفي الوقت نفسه، يشير متوسط هدف السعر خلال 12 شهرًا البالغ 401.13 دولار إلى إمكانات ارتفاع تقارب 50%. كما أن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية جذابة عند 16.12. بالإضافة إلى ذلك، لم تتجاوز شركة Adobe أرباحها مرة واحدة فقط خلال 27 ربعًا مضت، منذ الربع الثاني من 2019.

هل تستثمر 1000 دولار في نتفليكس الآن؟

قبل أن تفكر في الاستثمار في نتفليكس، عليك أن تسمع هذا.

شركة MarketBeat تتابع تصنيفات كبار المحللين وأفضلهم أداءً على وول ستريت، وتراقب الأسهم التي يوصي بها هؤلاء المحللون لعملائهم يوميًا. وقد حددت الشركة خمسة أسهم يهمس بها كبار المحللين لعملائهم للشراء الآن قبل أن يدرك السوق الأوسع الأمر… ولم تكن نتفليكس من بينها.

على الرغم من أن تصنيف نتفليكس الحالي هو شراء معتدل بين المحللين، إلا أن كبار المحللين يعتقدون أن هذه الأسهم الخمسة تعتبر أفضل للشراء.

شاهد الأسهم الخمسة هنا

أفضل الأسهم ذات العائد العالي للتوزيعات لعام 2025

اكتشف أفضل 10 أسهم ذات عائد مرتفع للتوزيعات لعام 2026 وضمن دخلًا موثوقًا في الأسواق غير المستقرة. حمّل التقرير الآن لتحديد كبار الموزعين وتجنب فخاخ العائد الشائعة.