2 فائزين في اقتصاد الاشتراك لا زالوا يسيطرون على تخصصاتهم

على مدى العقد الماضي، تلقت شركة ديير وشركاه NYSE: DE — والمعروفة أكثر باسم علامتها التجارية جون ديير — انتقادات متزايدة لتحولها إلى نموذج البرمجيات كخدمة (SaaS). أشارت هذه الخطوة إلى تحول في الشركة، التي تصنع الآلات الزراعية والبنائية والغابات، إلى تطبيق نموذج إصلاح مقيد.

النتيجة: يُجبر المزارعون وغيرهم من المهن التي تعتمد على الآلات الثقيلة على استخدام التكنولوجيا الرقمية المدمجة في الجرارات والمعدات الأخرى. وتوضح الشركة أن عملائها لا يمتلكون الآلات بشكل كامل، بل لديهم ترخيص ضمني لتشغيل البرمجيات والمعدات معًا.

احصل على تنبيهات Netflix:

اشترك

على الرغم من أن ديير واجهت انتقادات بسبب هذا التحول، إلا أن الشركة ليست سوى مثال واحد على انتشار اقتصاد الاشتراك — وهو نموذج أعمال تحول فيه الشركات إلى توليد إيرادات متكررة من المستهلكين الذين يدفعون رسومًا منتظمة مقابل خدمات مستمرة بدلاً من شراء المنتجات بشكل مباشر.

وقد تم تبني هذا النموذج بنجاح من قبل العديد من الشركات، مثل مزود توصيل البقالة Instacart (Maplebear NASDAQ: CART) وخدمة بث الموسيقى Spotify (NYSE: SPOT). لكن بعض الشركات متموضعة بشكل جيد لدرجة يمكن اعتبارها الفائزين في اقتصاد الاشتراك. وفي الوقت الحالي، اثنتان منهما معروضتان للبيع.

كيف استولى اقتصاد الاشتراك على السوق

مدفوعًا بالتحول الرقمي، يركز اقتصاد الاشتراك على الجماهير المحتجزة التي تكون على استعداد لدفع رسوم متكررة مقابل التخصيص والراحة، مما يوفر للشركات إيرادات متوقعة.

هذا النموذج ليس جديدًا. فصحف الأخبار أصبحت شيئًا من الماضي في عام 2026، لكن الصناعة تبنت نفس الممارسات التي تستخدمها اليوم شركات الألعاب، ومنصات الرعاية الصحية عن بُعد، وخدمات الأدوية، وتطبيقات النقل عبر الهاتف المحمول.

الفرق اليوم هو أن الخدمات الرقمية هي التي تدفع إلى الاعتماد الحديث، بدلاً من بائع الصحف الذي يوزع السلع والخدمات.

وفقًا لشركة الاستشارات الصناعية Grand View Research، من المتوقع أن يصل حجم سوق التحول الرقمي، الذي قدر بقيمة 1.07 تريليون دولار في 2024، إلى 4.62 تريليون دولار بحلول 2030، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 28.5%.

وبينما يجب أن يجذب هذا انتباه المستثمرين، إلا أنه يشكل فقط أساسًا لاعتماد نماذج الاشتراك بشكل كبير. كما وجدت شركة Grand View Research أن سوق اقتصاد الاشتراك العالمي، الذي قدر بقيمة 492.34 مليار دولار في 2024، من المتوقع أن يصل إلى 1.51 تريليون دولار بحلول 2033، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 13.3%.

نتائج Netflix في سوق الفيديو عند الطلب وتوافرها للبيع

تتأرجح دور السينما على حافة الانهيار، وإذا سألت مسؤولي Netflix NASDAQ: NFLX، قد يقولون إن الصناعة تواجه مصيرًا مشابهًا لمصير Blockbuster Video.

توقعات سهم Netflix اليوم

توقعات سعر السهم خلال 12 شهرًا:
115.91 دولار
ارتفاع بنسبة 20.44%

شراء معتدل
استنادًا إلى تقييمات 50 محللًا

تفاصيل توقعات سهم Netflix

منذ أن أصبح قطاع خدمات الاتصالات أحد الأسماء المعروفة، جمع سوقه قيمة سوقية تزيد عن 347 مليار دولار. ومع ظهور منافسين مثل Amazon’s NASDAQ: AMZN Prime Video و Disney’s NYSE: DIS Hulu و Disney+، فإن الانتشار والنجاح التاريخي لـ Netflix يجعله الرائد بلا منازع في السوق.

في العام الماضي، أكد Netflix تفوقه عندما أعلن عن صفقة للاستحواذ على Warner Bros. Discovery NASDAQ: WBD. وفي يناير، تم تعديل الاتفاق ليصبح صفقة نقدية بالكامل لتسريع الاستحواذ ومواجهة عرض من منافسها Paramount Skydance NASDAQ: PSKY.

تبلغ قيمة الاستحواذ 83 مليار دولار، وتخطط Warner Bros. Discovery لتقسيم قسم الشبكات — بما في ذلك CNN و TBS و TNT وقناة Discovery — إلى شركة عامة جديدة تسمى Discovery Global.

أدى هذا الصفقة إلى انخفاض أسهم NFLX. حتى الآن هذا العام، انخفض السهم بنسبة تقارب 10%، بعد تراجع يزيد عن 39% من أعلى مستوى له في يونيو 2025.

وهذا خبر جيد للمستثمرين المحتملين والمساهمين الحاليين. نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للسهم خلال الاثني عشر شهرًا الماضية (TTM) هي 32.53، لكن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (Forward P/E) هي فقط 3.34، مما يشير إلى أن السهم يقدم قيمة كبيرة منذ طرحه للاكتتاب العام في مايو 2002.

يمنح المحللون تصنيف شراء معتدل لـ NFLX، لكن متوسط هدف السعر خلال سنة واحدة البالغ 116.08 دولار يشير إلى أكثر من 41% من الارتفاع المحتمل.

انخفاض أسهم Adobe بسبب البيع في البرمجيات يجعل أسهمها صفقة رابحة

من تأجير أشباه الموصلات إلى تخزين iCloud، فإن قطاع التكنولوجيا معتاد على نموذج الاشتراك. لكن البيع الأخير في أسهم البرمجيات أدى إلى تردد المستثمرين في هذا القطاع.

توقعات سهم Adobe اليوم

توقعات سعر السهم خلال 12 شهرًا:
392.76 دولار
ارتفاع بنسبة 49.67%

الاحتفاظ
استنادًا إلى تقييمات 26 محللًا

تفاصيل توقعات سهم Adobe

قد يكون هذا صحيحًا للمتداولين على المدى القصير، لكن للمستثمرين الذين يرغبون في شراء الأسهم بسعر منخفض، ربما لا توجد شركة في هذا السوق أفضل من Adobe NASDAQ: ADBE.

شركة SaaS — المشهورة ببرامج Photoshop و Illustrator و Premiere Pro و Acrobat — شهدت انخفاضًا في سعر سهمها بأكثر من 19% حتى الآن هذا العام، ومنذ أعلى مستوى لها في نوفمبر 2021، انخفضت أكثر من 61%.

ومع ذلك، فإن هذا البرنامج لم يعد يقدم خيارات شراء فردية. بدلاً من ذلك، وصل إيراداته من الاشتراكات إلى ما يقرب من 6 مليارات دولار في الربع الرابع من 2025، بزيادة قدرها 12% مقارنة بالعام السابق.

بشكل عام، ساهمت إيرادات Adobe المتكررة في نمو معدل الإيرادات السنوي على مدى خمس سنوات بنسبة 13.15%. وعلى الرغم من تراجع السهم، إلا أن صافي الدخل السنوي (أي الربح) نما من 4.82 مليار دولار في 2021 — سنة أعلى سعر للسهم — إلى 7.13 مليار دولار في 2025، بزيادة تقارب 48%.

وفي الوقت نفسه، يشير متوسط هدف السعر خلال 12 شهرًا من المحللين البالغ 401.13 دولار إلى أكثر من 50% من الارتفاع المحتمل. كما أن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية للسهم جذابة عند 16.12. بالإضافة إلى ذلك، لم تتجاوز Adobe أرباحها مرة واحدة فقط خلال 27 ربعًا مضت، منذ الربع الثاني من 2019.

هل تستثمر 1000 دولار في Netflix الآن؟

قبل أن تفكر في الاستثمار في Netflix، عليك أن تسمع هذا.

تتابع MarketBeat أفضل المحللين في وول ستريت وأداء الأسهم التي يوصون بها لعملائهم يوميًا. حددت MarketBeat خمسة أسهم يهمس بها المحللون المتميزون لعملائهم للشراء الآن قبل أن يدرك السوق الأوسع الأمر… ولم تكن Netflix من بينها.

على الرغم من أن تصنيف Netflix الحالي هو شراء معتدل بين المحللين، إلا أن المحللين الأعلى تقييمًا يعتقدون أن هذه الأسهم الخمسة تعتبر أفضل استثمار.

شاهد الأسهم الخمسة هنا

أفضل الأسهم ذات العائد العالي للتوزيعات لعام 2025 اكتشف أفضل 10 أسهم ذات عائد مرتفع للتوزيعات لعام 2026 وضمن دخلًا موثوقًا في الأسواق غير المستقرة. حمّل التقرير الآن لتحديد كبار الموزعين وتجنب فخاخ العائد الشائعة.