#AsiaPacificStocksTriggerCircuitBreakers

تصاعد الصراع الإيراني-الأمريكي أرسل موجات صادمة في أسواق المال في آسيا والمحيط الهادئ، مما أدى إلى تفعيل أدوات الحد من الخسائر عبر العديد من البورصات ومحو مليارات الدولارات من القيمة السوقية. شهدت الأسواق الكورية الجنوبية أسوأ انخفاض ليوم واحد في تاريخها، حيث هبط مؤشر كوسبي القياسي بأكثر من 12 في المئة، وتراجع مؤشر كوسداك الثانوي بنسبة 14 في المئة، مما اضطر بورصة كوريا إلى تفعيل أدوات الحد من الخسائر في كلا السوقين في جلسة تداول واحدة للمرة الأولى منذ أغسطس 2024.

أغلق مؤشر كوسبي عند 5093.54، متراجعًا بمقدار 698.37 نقطة أو 12.06 في المئة، مسجلاً انخفاضًا أشد من البيع الذعر بعد هجمات 11 سبتمبر 2001. وانخفض المؤشر إلى أدنى مستوى عند 5059.45 خلال التداول اليومي، بانخفاض قدره 12.65 في المئة، مسجلاً رقمًا قياسيًا جديدًا للانخفاض خلال اليوم. أنهى مؤشر كوسداك عند 978.44، متراجعًا بنسبة 14 في المئة، وهابط تحت مستوى 1000 النفسي لأول مرة منذ شهور.

تم تعليق التداول لمدة 20 دقيقة في كلا السوقين بعد تفعيل أدوات الحد من الخسائر عندما تجاوزت الانخفاضات 8 في المئة لأكثر من دقيقة واحدة. ويمثل ذلك تفعيل أدوات الحد من الخسائر للمرة السابعة في تاريخ كوسبي والحادية عشرة لكوسداك. كما تم تفعيل أدوات إيقاف مؤقت للتداول البرمجي وتهدئة الأسواق.

تكبدت الشركات الكبرى خسائر مدمرة. هبطت سامسونج إلكترونيكس بنسبة 11.74 في المئة، وتراجعت SK hynix بنسبة 9.58 في المئة. انخفضت هيونداي موتور بنسبة 15.8 في المئة، وتراجعت LG Energy Solution بنسبة 11.58 في المئة. حتى الأسهم الدفاعية، التي حققت مكاسب قوية في اليوم السابق على أمل الحرب، تراجعت بشكل حاد مع هوانوا سيستمز التي انخفضت بنسبة تقارب 21 في المئة.

ضعف الون الكوري بشكل حاد مقابل الدولار الأمريكي، حيث اخترق عتبة 1500 وون للدولار لأول مرة منذ 17 عامًا منذ مارس 2009 خلال الأزمة المالية العالمية. أغلق العملة عند 1476.2 مقابل الدولار، متراجعًا بمقدار 10.1 وون عن الجلسة السابقة بعد أن لامس 1505.8 خلال التداول الليلي. تاريخيًا، ظهرت مستوى 1500 وون فقط خلال أزمات مالية كبرى، بما في ذلك الأزمة الآسيوية عام 1997.

تعود ضعف كوريا الجنوبية إلى موقعها كخامس أكبر مستورد للنفط الخام في العالم، واعتمادها الكبير على إمدادات الطاقة من الشرق الأوسط. أدى الصراع إلى ارتفاع أسعار النفط بأكثر من 10 في المئة هذا الأسبوع، مما زاد من مخاوف التضخم وأثار قلق الاقتصادات المعتمدة على التصدير. كان كوسبي قد ارتفع بأكثر من 50 في المئة هذا العام وأكثر من 75 في المئة العام الماضي، مدفوعًا بعملاق صناعة أشباه الموصلات على خلفية الطلب القوي على شرائح الذكاء الاصطناعي، مما جعل التصحيح حادًا بشكل خاص.

كان الضغط البيعي مدفوعًا بشكل رئيسي من قبل المستثمرين المؤسساتيين، الذين باعوا أسهمًا بقيمة 588.8 مليار وون. وكان المستثمرون الأفراد والأجانب صافي المشترين بمقدار 79.7 مليار وون و231.2 مليار وون على التوالي، لكن مشترياتهم لم تكن كافية لوقف الانخفاض.

تجاوزت الاضطرابات بكثير حدود كوريا الجنوبية. انخفض مؤشر نيكي 225 الياباني بأكثر من 4 في المئة، مع خسارة شركات الرقائق Advantest وTokyo Electron لنفس القدر تقريبًا. تراجعت هونج كونج، سيدني، سنغافورة، وتايبيه بأكثر من 2 في المئة. هبطت بانكوك بنسبة 8 في المئة، مما أدى أيضًا إلى توقف التداول. وتداولت شنغهاي، ولونجتون، مانيلا، وجاكرتا جميعها في مناطق سلبية عميقة.

كما انهارت سوق الأسهم الهندية، حيث تداول مؤشر سينسكس وNifty 50 بأكثر من 2 في المئة أدنى، مع خسائر كبيرة عبر القطاعات. خسر المستثمرون حوالي 12 تريليون روبية هندية مع انخفاض القيمة السوقية الإجمالية للشركات المدرجة في بورصة BSE.

انخفض مؤشر MSCI آسيا والمحيط الهادئ لثالث يوم على التوالي، مسجلًا أكبر انخفاض خلال يومين منذ أبريل من العام الماضي. أشار المحللون إلى أن معنويات تجنب المخاطر اجتاحت المنطقة مع تزايد قلق المستثمرين من احتمال تصعيد الصراع في الشرق الأوسط إلى حرب طويلة الأمد.

قاد المستثمرون الأجانب البيع في المنطقة، حيث باعوا صافي أسهم كوسبي بقيمة تزيد عن 4 تريليون وون كوري في الجلسات السابقة. عززت الهجرة إلى الأمان الدولار الأمريكي كملاذ آمن تقليدي، مع استمرار مؤشر الدولار في الارتفاع.

عكس سوق السندات القلق، حيث ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى حوالي 4.06 في المئة مع تقليل المتداولين رهانات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، خوفًا من أن يؤدي الصراع المستمر إلى تفاقم الضغوط التضخمية.

على الرغم من الدمار، يرى بعض المحللين فرصة. نصحت شركة كيوم للأوراق المالية المستثمرين بعدم تقليل تعرضهم، بل الرد بشراء الأسهم الرائدة التي انهارت. وأشار الباحث هان جي-يونغ إلى أن تقليل التعرض للأسهم في هذه المرحلة ليس ذا فائدة كبيرة، مؤكدًا أن حجم هذا الانخفاض يبدو مبالغًا فيه استنادًا فقط إلى معدلات انخفاض أسعار الأسهم.

تدعم البيانات التاريخية هذا الرأي. حللت شركة كيوم للأوراق المالية أن المؤشرات تميل إلى الارتفاع بعد تفعيل أدوات الحد من الخسائر، مع عوائد متوسطة تبلغ 3.4 في المئة بعد خمسة أيام تداول و7.7 في المئة بعد عشرين يوم تداول. انخفض معدل السعر إلى الأرباح المستقبلي لمؤشر كوسبي بسرعة إلى حوالي 8.1 مرات، وهو مستوى يُرى فقط خلال أزمات كبرى مثل الأزمة المالية، والأزمة المالية الأوروبية، والجائحة.

قدمت شركة دايشين للأوراق المالية تحليلًا مماثلاً، متوقعة أنه استنادًا إلى حالات تفعيل أدوات الحد من الخسائر السابقة، يرتد مؤشر كوسبي بمعدل 9.9 في المئة بعد 32 يوم تداول من التفعيل، ويقترب من 20 في المئة بعد حوالي 60 يوم تداول. أشار المحلل جونغ هاي-تشانغ إلى أن أدوات الحد من الخسائر ظهرت تاريخيًا بالقرب من القيع النفسية، وأن التقييمات الحالية تمثل منطقة مضغوطة بشكل مفرط.

بالنظر إلى الصدمات الجيوسياسية بشكل خاص، وجدت دايشين أنه بحلول مرور 20 يوم تداول بعد اندلاع الحرب، ارتفعت المؤشرات بمعدل 3.6 في المئة، عائدة إلى مسارات التعافي. على الرغم من استمرار الانخفاضات القصيرة الأمد حتى 10 أيام تداول في حالات مثل 11 سبتمبر، وحرب إسرائيل ولبنان، وحرب روسيا وأوكرانيا، إلا أن اتجاهات الانتعاش كانت تظهر باستمرار بحلول اليوم العشرين.

المتغير الرئيسي يبقى المدة. يؤكد خبراء السوق أن إذا استمر الصراع في إيران لفترة قصيرة نسبيًا، فإن الانخفاض يمثل فرصة للشراء. ومع ذلك، إذا طال أمده مع استمرار ارتفاع أسعار النفط، فقد تتعقد مخاطر التضخم وتطيل من عدم استقرار السوق.

في الوقت الحالي، تظل أسواق آسيا والمحيط الهادئ على حافة الهاوية، تراقب عن كثب تطورات الشرق الأوسط، وتواجه الاختبار الأكثر حدة لاستقرارها المالي منذ الجائحة. ستكشف الجلسات القادمة ما إذا كان هذا يمثل فرصة تاريخية للشراء أو بداية تصحيح أعمق وأطول.