5,010 دولار ذهب · 80 دولار فضة، تنفس تصحيحي عند المستويات العليا... البحث عن الاتجاه وسط "تكديس" البنوك المركزية

الذهب العالمي يتراجع بشكل طفيف، ويدخل في مرحلة تصحيحية عند مستوى 5000 دولار. بعد إغلاقه عند 5010.69 دولار للأونصة يوم 16، يتداول الآن حول 5007 دولارات. هذا استمرار للاتجاه الذي بدأ منذ الأسبوع الماضي عندما تراجع بشكل معتدل من نطاق 5100 دولار إلى قرب 5000 دولار. أما الفضة، فبعد إغلاقها عند 80.855 دولار للأونصة يوم 16، تتداول حالياً عند حوالي 80.82 دولار، بعد أن وصلت إلى قرب 90 دولار في بداية مارس، وتذبذبت بين 80 و90 دولارًا منذ ذلك الحين.

في نفس الفترة، بعد أن تجاوز سعر الذهب 5100 دولار لثلاثة أيام متتالية، بدأ في الانخفاض منذ 13 من الشهر، ليصل إلى مستوى 5000 دولار، مع زيادة في تقلبات السوق. أما سعر الفضة، فبعد اقترابه من 90 دولار يومي 9 و10، شهد انخفاضًا كبيرًا. عادةً، يُعتبر الذهب ملاذًا آمنًا في ظل زيادة عدم اليقين الاقتصادي والسياسي، ويُصنف كأصل آمن، بينما الفضة، رغم كونها معدنًا ثمينًا، تعتمد بشكل كبير على الطلب الصناعي في مجالات الطاقة الشمسية والإلكترونيات والبطاريات، وتكون حساسة لتغيرات التوقعات الاقتصادية والطلب المستقبلي.

في سوق نيويورك، انخفض صندوق الذهب ETF الممثل — SPDR Gold Shares (GLD) من 472.53 دولار في 9 إلى 460.43 دولار في 16. خلال فترة تصحيح سعر الذهب حول 5000 دولار، استمر ETF في التذبذب في نطاق 460 دولار بعد 12 من الشهر. أما صندوق الفضة ETF — iShares Silver Trust (SLV)، فقد انخفض من 78.26 دولار في 9 إلى 72.69 دولار في 13، ثم أغلق عند 73.22 دولار في 16. مع تراجع السعر الفوري، أظهر صندوق الفضة أيضًا تقلبات ملحوظة.

في الآونة الأخيرة، يُذكر أن استمرار شراء البنوك المركزية، مناقشات السياسة النقدية الأمريكية، والصراعات الجيوسياسية، كلها عوامل مؤثرة على سوق الذهب. الصين تواصل زيادة احتياطياتها من الذهب، ودول الأسواق الناشئة التي مرت بتجربة تجميد أصول روسيا بعد الحرب في أوكرانيا، تواصل تعزيز احتياطياتها وتقليل اعتمادها على الدولار، وهو ما يتماشى مع الطلب على الأصول الآمنة. كما يُذكر أن احتمالية خفض سعر الفائدة الفيدرالي، وتوقعات انخفاض الفائدة الحقيقية، والأحاديث حول مرشح الرئاسة القادم، كلها عوامل تساهم في زيادة تقلبات الدولار وأسعار الذهب والفضة. في ظل استمرار التوترات في الشرق الأوسط وأوكرانيا، يُعتقد أن هذه الحالة من عدم اليقين الجيوسياسي تعزز النفور من المخاطر وتدعم الطلب على الأصول الآمنة.

عند مقارنة أسعار السوق الفورية مع اتجاهات صناديق الاستثمار، نلاحظ أن أسعار الذهب والفضة تراجعت بشكل معتدل من أعلى مستوياتها في الأيام الأخيرة، مع أن صناديق GLD وSLV تظهر اتجاهًا مماثلاً. ومع ذلك، نظرًا لوقت التداول ووفرة السيولة، فإن صناديق الاستثمار تعكس بشكل أسرع وأكثر وضوحًا الطلب قصير الأجل والمشاعر الاستثمارية. بالمقابل، السوق الفورية، التي تتطلب التسليم المادي وتُركز على الاحتفاظ طويل الأجل، تظهر اتجاهات أكثر اعتدالًا.

السوق بشكل عام يظهر حالة من الحذر المستمر عند مستويات الأسعار المرتفعة، مع توجهات دفاعية. الذهب، وسط طلبات البنوك المركزية، وعدم اليقين الجيوسياسي، ومناقشات السياسة النقدية الأمريكية، يحاول تحديد اتجاهه حول 5000 دولار. أما الفضة، فبتأثرها بالطلب الصناعي والسياسات، تظهر تقلبات أكبر قليلاً من الذهب. كما أن تصنيف الولايات المتحدة للفضة كمعدن أساسي، وفرض الصين تراخيص على تصدير الفضة، بالإضافة إلى توجهات الاحتياطيات الاستراتيجية للدول الكبرى، كلها عوامل تؤثر على تشكيل الأسعار.

مع استمرار حجم التداول في صناديق GLD وSLV عند مستويات معينة، يراها بعض المستثمرين كتغيرات قصيرة الأجل في العرض والطلب، ويتخذون موقف الانتظار. تشير تحليلات إلى أن دولًا رئيسية مثل الهند والصين والولايات المتحدة تظهر توجهات لزيادة احتياطياتها من الفضة، وهو ما يؤثر على النفسيات الاستثمارية. هذا الاتجاه يعكس أن سوق الذهب والفضة لا يقتصر على الطلب على المعادن الثمينة فحسب، بل يعكس أيضًا خصائصها كأصول نقدية واستراتيجية.

الذهب والفضة من الأصول الحساسة للتغيرات في أسعار الفائدة، سعر الدولار، السياسات البنكية، والحروب والعقوبات، بالإضافة إلى العوامل الجيوسياسية. نظرًا لاحتمالية حدوث تغييرات قصيرة الأجل، وزيادة تقلبات الأسعار، فمن المهم مراقبة تطورات المؤشرات الاقتصادية، السياسات، والأوضاع الدولية، حيث قد تتكرر تقلبات أسعار الذهب والفضة على المدى القصير.