ارتفاع أسعار الديزل وسط اضطرابات الإمدادات مع تنقل أسواق الطاقة عبر إشارات فائض مستمرة

بعد شهرين من الانخفاض المستمر، أظهر سعر الديزل القياسي علامات على التعافي. أعلنت وزارة الطاقة وإدارة معلومات الطاقة عن زيادة ملحوظة قدرها 7.1 سنت لكل جالون، مما رفع متوسط سعر التجزئة الأسبوعي للديزل إلى 3.53 دولارات لكل جالون. هذا التعديل في سعر الديزل، الذي دخل حيز التنفيذ في منتصف يناير، يمثل أول ارتفاع ملموس منذ منتصف نوفمبر عندما بلغ سعر مرجع وزارة الطاقة وإدارة معلومات الطاقة ذروته عند 3.868 دولارات للجالون قبل أن يدخل في موجة هبوط استمرت ثمانية أسابيع.

يعكس انعكاس اتجاه سعر الديزل تزايد عدم استقرار السوق في عقود النفط الخام الآجلة. أظهر تداول الديزل منخفض الكبريت للغاية (ULSD) على بورصة السلع CME تقلبات خاصة، حيث ارتفع من 2.0567 دولار للجالون في أوائل يناير إلى 2.3385 دولار للجالون بحلول منتصف يناير — وهو أعلى مستوى منذ أوائل ديسمبر. زادت الزخم الصاعد أكثر، حيث قفز ULSD بأكثر من 8 سنتات للجالون ووصل إلى 2.4216 دولار للجالون بحلول منتصف الأسبوع، مسجلاً ارتفاعًا بنسبة 3.55% وأقوى تسوية منذ منتصف نوفمبر.

اضطرابات الإنتاج في كازاخستان تؤدي إلى ارتفاع أسعار السلع النفطية

المحفز الرئيسي لارتفاع أسعار الديزل الأخيرة هو تباطؤ الإنتاج في كازاخستان، العضو في تحالف أوبك+. قامت البلاد مؤقتًا بتعليق العمليات في موقعين رئيسيين لاستخراج النفط — تينغيز وكوروليف — بسبب قيود على إمدادات الكهرباء. تشير تقارير رويترز إلى أن هذا الاضطراب من المتوقع أن يستمر لمدة تتراوح بين أسبوع إلى أسبوعين تقريبًا. أصبح ضغط الإنتاج في كازاخستان أكثر حدة، حيث انخفضت الأرقام إلى حوالي 1.52 مليون برميل يوميًا في ديسمبر من 1.75 مليون برميل يوميًا في الشهر السابق، ويرجع ذلك بشكل كبير إلى مشاكل تحميل الناقلات.

بالإضافة إلى قيود الإمداد هذه، زادت التوترات الجيوسياسية في المنطقة من عدم اليقين في السوق. أدت المخاوف بشأن قدرة تصدير النفط الإيراني والتطورات السياسية الأوسع إلى زيادة علاوات المخاطر في أسواق النفط الخام، مما ساهم في الضغط التصاعدي على برنت ومشتقاته مثل معايير سعر الديزل. ارتفع سعر برنت نفسه إلى 64.92 دولار للجالون بحلول منتصف يناير ثم قفز إلى 66.52 دولار للبرميل في 14 يناير.

ديناميات العرض والطلب تخلق صورة سوق معقدة

على الرغم من ارتفاع الأسعار الأخير، فإن تقييم الوكالة الدولية للطاقة الأخير يظل متشائمًا على المدى الطويل. لا تزال الوكالة تتوقع أن يتجاوز عرض النفط العالمي الطلب حتى عام 2026 وما بعده. كان سعر برنت قد وصل مؤخرًا إلى أدنى مستوى عند 59.96 دولار للبرميل، مما يعكس توقعات فائض العرض المستمر، على الرغم من أنه تعافى بشكل معتدل من مستويات أواخر أكتوبر القريبة من 65.07 دولار للبرميل.

تتوقع أحدث تقرير شهري للوكالة الدولية للطاقة، الصادر في منتصف يناير، نمو الطلب العالمي على النفط بمقدار 930,000 برميل يوميًا لهذا العام، مرتفعًا من توقع سابق قدره 860,000 برميل يوميًا. من ناحية العرض، تتوقع الوكالة زيادة بمقدار 2.5 مليون برميل يوميًا في عام 2026، وهو أعلى قليلاً من تقدير الشهر السابق. ولعام 2025، من المتوقع أن يكون توسع العرض بمقدار 3 ملايين برميل يوميًا.

تراكم المخزون بدلاً من استدامة الأسعار

إذا تحققت توقعات الوكالة الدولية للطاقة، فإن العرض العالمي سيتجاوز نمو الطلب بأكثر من 3.5 مليون برميل يوميًا على مدى العامين. بدلاً من أن يظهر ذلك كارتفاع مستدام في أسعار الديزل، فإن هذا الاختلال الهيكلي يتجلى بشكل رئيسي من خلال ارتفاع مخزونات النفط الخام والمنتجات البترولية. نمت مخزونات النفط العالمية بحوالي 1.3 مليون برميل يوميًا خلال العام الماضي، واستمر هذا الاتجاه في التراكم حتى ديسمبر.

يشير نمط تراكم المخزون هذا إلى أن الانتعاش الأخير في أسعار الديزل والمعايير النفطية قد يكون مؤقتًا وليس دائمًا. في حين أن الاضطرابات الجيوسياسية وقيود الإنتاج توفر ضغطًا تصاعديًا قصير الأمد، فإن إطار فائض العرض الأساسي — الذي تعترف به حتى المؤسسات الكبرى للتوقعات — يشير إلى أنه بدون تحفيز إضافي للطلب أو تدمير للإمدادات، قد يواجه هذا الانتعاش الحالي مقاومات مع تقدم عام 2026. لذلك، فإن تعافي سعر الديزل يعكس مخاوف سوق مؤقتة بدلاً من إعادة هيكلة أساسية لظروف سوق الطاقة.