#PreciousMetalsLeadGains المعادن الثمينة والرصاص - مكاسب الرصاص عبر أسواق السلع الأساسية

الأسواق | تم التحديث: 26 مارس 2026، 09:00 صباحاً
تشهد أسواق السلع الأساسية ارتفاعاً واسع النطاق، مع ظهور المعادن الثمينة والرصاص كمؤديين متميزين. يعمل مزيج من ضعف الدولار الأمريكي وتخفيف التوترات الجيوسياسية وتشديد إمدادات المواد الخام على رفع الأسعار، مما يشير إلى تحول محتمل في معنويات السوق بعد أسابيع من التقلبات.

تعافي المعادن الثمينة بشكل حاد
شهد الذهب والفضة انتعاشاً مثيراً للإعجاب في جلسة التداول الأخيرة، مما يعكس أكبر مكاسبهما في أسابيع. يأتي هذا الارتفاع كراحة للمستثمرين بعد عملية بيع حادة كانت قد دفعت الذهب إلى منطقة السوق الهابطة.

الذهب يتجاوز 4,550 دولار
ارتفعت العقود الآجلة للذهب بأكثر من 3.4% لتغلق عند حوالي **4,552 دولار للأونصة**. تم تحفيز هذه الحركة الصعودية الحادة بشكل أساسي بواسطة عاملين اقتصاديين كبيرين: ضعف الدولار الأمريكي وتراجع أسعار النفط الخام. مع انخفاض النفط دون علامة $100 لكل برميل، تخفف مخاوف التضخم الفوري، مما يقلل توقعات السوق لرفع أسعار الفائدة بعدوانية من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

الفضة تتفوق بمكسب 5%
تفوقت الفضة، المعروفة بتقلبها الأعلى، على الذهب، حيث ارتفعت بأكثر من 5% للتداول بالقرب من $73 لكل أونصة. يعزو المحللون أداء الفضة الأقوى إلى دورها المزدوج كأصل آمن وكمعدن صناعي. إن تخفيف توقعات رفع أسعار الفائدة يخلق بيئة مواتية للطلب الصناعي، مما يضخم زخم الفضة الصعودي.

وفقاً لأوليفر بورشي، نائب الرئيس الأول في ويلثسبير: "كان هناك الكثير من الحديث عن كم تراجع الذهب... لكنه ارتفع 4% منذ بداية السنة وارتفع 50% خلال الـ 12 شهراً الماضية. يبدو أنها أكثر مثل إعادة تحجيم بدلاً من تحول أو انهيار".

الرصاص يتقدم بسبب شح الإمدادات
بينما استفادت المعادن الثمينة من الرياح الاقتصادية الكبيرة، كانت مكاسب الرصاص مستندة إلى قيود معينة من جانب الإمدادات في السوق المادية. ارتفعت العقود الآجلة للرصاص على بورصة لندن للمعادن (LME) بنسبة 0.68%، لتغلق عند 1,911.5 دولار لكل طن متري.

تشديد الإمدادات في الصين
يتمثل المحرك الرئيسي لأداء الرصاص في شح توفر الشحنات الفورية في الأسواق الصينية الرئيسية. وفقاً لسوق شنغهاي للمعادن (SMM)، انخفضت مخزونات المستودعات في منطقة جيانغسو وتشجيانغ وشنغهاي، مما قلل بشكل كبير من الإمدادات المتداولة.

قيود سوق الرصاص الثانوي
يكون شح الإمدادات حاداً بشكل خاص في سوق الرصاص الثانوي. تحافظ الصهاريج على أسعار ثابتة نظراً لتوفر المواد الخام المحدود. وقد أسفر هذا عن كون الرصاص المكرر الثانوي مسعراً بعلاوات تتراوح بين 25-75 يوان/طن متري مقابل متوسط سعر الرصاص بموجب #1 SMM، مما يدعم أرضية السعر الأوسع للمعدن.

نظرة السوق: الدعم قصير الأجل مقابل الأساسيات طويلة الأجل
تعكس نظرة المجمع مزيجاً من التفاؤل الحذر والدعم الهيكلي.

توقعات أسعار الرصاص
يتوقع محللو SMM أن تحافظ أسعار الرصاص على اتجاه متقلب على المدى القصير. من المتوقع أن يكون الجانب السلبي محدوداً نظراً لأسعار فورية قوية ومستويات مخزون منخفضة. ومع ذلك، فإن الاختراق الصعودي المستدام سيعتمد على وتيرة إعادة التخزين في المصب.

الرؤية طويلة الأجل للذهب
على الرغم من الارتفاع الأخير، يبقى الذهب أقل بحوالي 21% من أعلى مستوياته القياسية. ومع ذلك، تعتبر المؤسسات المالية الكبرى التصحيح الأخير كل فترة كفاصل وليس انعكاساً. رفعت BMO Capital Markets توقعاتها لأسعار الذهب، متوقعة متوسط 4,846 دولار لكل أونصة لعام 2026، مدفوعة بعوامل هيكلية مثل تنويع البنوك المركزية وإلغاء الدولرة والمخاوف المستمرة بشأن تراجع قيمة العملات.