#创作者冲榜 إغلاق مضيق هرمز يثير سوقًا متقلبة: الذهب يهبط بشكل كبير، والنفط يجن جنونه، ماذا بعد؟

التحركات الأخيرة في سوق الذهب والنفط غير معتادة تمامًا: إيران تغلق مضيق هرمز، والمنطقة مشحونة جيوسياسيًا، ومع ذلك لم يرتفع الذهب بل انخفض من 5200 إلى 4400-4500؛ وفي المقابل، ارتفع النفط بشكل كبير، حيث فشل المبدأ القديم "عندما يطلق المدفع، يربح الذهب".

ارتفاع النفط بشكل جنوني، السبب بسيط: مضيق هرمز يحمل حوالي 40% من النفط العالمي عبر البحار، وإغلاقه يعني فجوة في العرض، مع زيادة مخاطر المنطقة، والزيادة في سعر المخاطر، والنتيجة طبيعية: ارتفاع الأسعار.
انخفاض الذهب بشكل كبير، ليس بسبب فشل الملاذ الآمن، بل بسبب توقعات خفض الفائدة التي تبخرت تمامًا. يعتقد الكثيرون أن الفائدة سترتفع، لكن هذا غير ممكن على الإطلاق — معدلات سندات الخزانة الأمريكية وصلت إلى أعلى مستوياتها تاريخيًا، وزيادة الفائدة ستعني أن فوائد السندات لن تتحملها، مما قد يسبب مخاطر نظامية.
الموقف الحقيقي للاحتياطي الفيدرالي الآن هو: لن يرفع الفائدة، لكنه لن يخفضها بسهولة، ويعتمد على معدلات فائدة مرتفعة لمقاومة التضخم المستورد.
الذهب هو أصل بدون فائدة، وكلما استمرت معدلات الفائدة مرتفعة، زادت تكاليف الاحتفاظ به، ومع ضيق السيولة، تبيع المؤسسات وتبيع، مما يؤدي إلى انخفاض الذهب بشكل طبيعي.
ببساطة: النفط يعوض فجوة العرض، والذهب يضغط على فقاعات خفض الفائدة، والمشهد الحالي هو: النفط قوي، والذهب ضعيف.

أما السيناريوهات المحتملة للسوق، فهي ثلاثة بشكل أساسي:
1. الأكثر احتمالًا: استمرار إغلاق المضيق، واستمرار الاحتياطي الفيدرالي في مقاومة خفض الفائدة، واستمرار قوة النفط، مع وصوله إلى 120-130 دولارًا؛ والذهب يظل تحت ضغط، ويهبط إلى 4250-4300.
استراتيجية: عند تصحيح النفط، شراء دون توقع القمة، وعند ارتفاع الذهب، البيع دون محاولة القاع، والأكثر أمانًا هو "شراء النفط وبيع الذهب" للتحوط.
2. الحالة الحيادية: فتح المضيق، وتخفيف الاحتياطي الفيدرالي قليلاً، وتراجع مخاطر المنطقة، وعودة النفط إلى نطاق 90-100 دولار مع تذبذب؛ والذهب يتوقف عن الهبوط ويبدأ في الارتفاع، مستهدفًا 4700-4800.
استراتيجية: البيع عند ارتفاع النفط، والشراء بكميات صغيرة في الذهب، وعدم الشراء عند القمم.
3. السيناريو الأقل احتمالًا: تصعيد الإغلاق، وارتفاع النفط فوق 140، وتفشي التضخم، وارتفاع النفط بعد ذلك بسبب انهيار الطلب، وهبوط الذهب تحت 4000، وزيادة حدة المخاطر السوقية.
استراتيجية: تقليل المراكز، والاحتفاظ بالنقد، وتقليل التداول، والحفاظ على رأس المال أولًا.

مراقبة هذه الثلاث إشارات تكفي:
1. حالة استئناف الملاحة في مضيق هرمز
2. هل أطلق الاحتياطي الفيدرالي إشارات لخفض الفائدة؟
3. هل انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات تحت 4.2%؟

السوق متقلب جدًا الآن، لا تضع كل أموالك في رهانات أحادية الجانب، ولا تتسرع في الشراء عند القاع، ولا تتحمل المخاطر بشكل مفرط، واتبع الاتجاه، فذلك هو الأهم.