ما هي المخاطر القانونية المرتبطة بعقود العقود الدائمة في عالم العملات الرقمية والتي تتشابه مع الذهب والفضة والنفط؟

撰文：肖飒法律团队

يعترف شركاء مجتمع العملات المشفّرة عمومًا بأن العقود الدائمة هي نوع من المشتقات المالية للعملات الافتراضية، وهي منتجات مالية في مجتمع العملات المشفّرة، تستخدم تقنية السلسلة الكتلية وقواعد التداول، وتشبه جدًا عقود المشتقات المالية التقليدية للآجال/العقود الآجلة من حيث القواعد.

لاحظ فريق سآي جي أنَّه مع تقلب أسعار المعادن الثمينة في عام 2026، واستمرار أزمة الطاقة الناجمة عن النزاعات الجيوسياسية في دفع أسعار النفط الخام إلى الارتفاع، تعمل كل من البورصات بنشاط على ابتكار منتجات عقود دائمة في مجتمع العملات المشفرة تُحاكي أسعار منتجات مثل الذهب والفضة والنفط الخام، وقد اجتذبت في فترة ما كميات كبيرة من الأموال لدخول السوق للتداول.

فهل توجد في التكييف القانوني اختلافات بين هذا النوع من العقود الدائمة المبتكرة وبين الأساليب التقليدية السابقة التي كانت تُحاكي أسعار BTC وETH؟ هل هي أقرب أم أبعد إلى الخط الأحمر الجنائي؟ اليوم سيشرح فريق سآي جي هذا الموضوع بالتفصيل للجميع.

أولًا: التكييف القانوني الصيني للعقود الدائمة في مجتمع العملات المشفّرة

من ناحية قواعد التداول وطريقة التداول، فإن العقود الدائمة في مجتمع العملات المشفّرة تشبه عقود المشتقات الآجلة التقليدية. وتتمثل السمات المقارنة بالتفصيل فيما يلي:

يجب توضيح أنه، بموجب القانون في بلدنا، فإن العقود الدائمة التقليدية في مجتمع العملات المشفرة ليست عقودًا آجلة بالمعنى التقليدي للمقصود، وليست BTC وETH أيضًا أي نوع من أنواع خيارات آجلة شرعية.

وفقًا لـ《قانون العقود الآجلة والمشتقات في جمهورية الصين الشعبية》، المادة 17: 「يجب أن يطابق إدراج أصناف عقود الآجلة وأصناف العقود الموحدة للخيارات المتاحة للعمليات المعايير التي تحددها لوائح مجلس الدولة لإشراف على تداول العقود الآجلة، على أن تقوم أماكن تداول العقود الآجلة، وفقًا للقانون، برفع الأمر إلى مجلس الدولة لإشراف على تداول العقود الآجلة لتسجيله.» وبحسب المعلومات الصادرة عن مركز مراقبة سوق العقود الآجلة في الصين في عام 2025، وحتى 31 أكتوبر 2025، بلغ عدد أصناف العقود الآجلة والخيارات الآجلة المدرجة بشكل قانوني في سوق العقود الآجلة في بلدنا 160 صنفًا، وهي على النحو التالي: 80 صنفًا من العقود الآجلة للسلع، و59 صنفًا من الخيارات للسلع، و8 أصناف من العقود الآجلة المالية (4 عقود آجلة لمؤشرات الأسهم + 4 عقود آجلة لسندات الخزانة)، و3 خيارات لمؤشرات الأسهم، و9 خيارات على ETF، وصنف واحد من العقود الآجلة للمؤشرات (خط الشحن الأوروبي). ولا تُعد العملات الافتراضية مثل BTC وETH ضمن أي نوع من أنواع العقود الآجلة أو الخيارات الآجلة المسموح بها في بلدنا.

في عام 2021، وبعد صدور 《إشعار بشأن المزيد من الوقاية والتعامل مع مخاطر المضاربة في تداول العملات الافتراضية》 الصادر عن عشر جهات (ويُشار إليه اختصارًا بـ «إشعار 9.24»)【ملاحظة: تم استبدال هذه الوثيقة التنظيمية في عام 2026 بـ 《إشعار بشأن المزيد من الوقاية والتعامل مع المخاطر ذات الصلة للعملات الافتراضية وغيرها》 (ويُشار إليه اختصارًا بـ «إشعار 2.6»）】، أكدت جهات القضاء في الممارسة العملية بالفعل أن عقود مشتقات مجتمع العملات المشفرة تُدرج ضمن فئة «تداول المنتجات المالية المرتبطة بالعملات الافتراضية»، وتم تكييفها على أنها أنشطة مالية غير قانونية.

ثانيًا: مخاطر الخط الأحمر الجنائي للعقود الدائمة في مجتمع العملات المشفّرة

أولًا أعطي الخلاصة: في الممارسة القضائية الحالية في بلدنا، تم توضيح بشكل صريح أن فتح معاملات العقود الدائمة في مجتمع العملات المشفّرة التي تُحاكي أسعار BTC وETH تُكيَّف على أنها جريمة فتح مقامرة.

(أ) سوابق قضائية نموذجية

أشهر قضية وأكثرها تأثيرًا هي سلسلة القضايا الخاصة بـ B··X لشركة ما في مدينة تشنغدو التابعة لمقاطعة سيتشوان، والتي تم الحكم فيها في الدرجة الثانية في عام 2025.

في البداية، كان B··X مجرد منصة تداول عملات مشفرة عادية، ولا تقدم سوى أعمال مثل تحويل العملات المشفرة وتداول السوق الفوري. في النصف الأول من عام 2021، قام أشخاص مثل جي مو/جي معين وآخرين بإضافة وظيفة تداول العقود الدائمة على B··X؛ بحيث يمكن للمستخدمين إدخال USDT كـ注، عبر ضبط رافعة مالية عالية لتكبير مبلغ الرهان. وتمتلك العقود الدائمة كمؤشر أساسي لها تقلبات أسعار تداول العملات المشفرة مثل BTC وETH، لإجراء تداول العقود الدائمة. عمليًا، بعد أن يقوم المستخدم بشحن USDT، يمكنه اختيار أوامر العقود لعملات مشفرة مختلفة مثل BTC وETH؛ ويمكن اختيار «فتح مركز شراء» أو «فتح مركز بيع». يمكن إضافة رافعة تصل إلى 100 مرة في العقود الدائمة العادية لدى B··X، بينما يمكن إضافة رافعة مالية ضخمة من 125 إلى 1000 مرة في أسلوب العقود المجنونة؛ ولا يمكن تعديل محتوى التداول بعد تأكيد فتح الصفقة، كما لا تتمتع العقود الدائمة بتاريخ انتهاء.

يحتوي B··X على وظائف مثل بيانات مرجعية للأسعار، والإغلاق القسري للمراكز، والمطابقة/التسعير على أساس أوامر التداول، وتداول المراهنة ضد المنصة (platform vs. counterparty) وإرجاع عمولات الوكيل، وغيرها. وقت وقوع القضية، كان لدى B··X ما يزيد عن 270 ألف مستخدم لتداول العقود، منهم أكثر من 60 ألف مستخدم نشط. كانت المنصة تحصل على أرباح صافية تراكمية تقارب 300 مليون رنمينبي، وذلك من خلال فرض رسوم أثناء عمليات سحب الأموال والرهان لدى المستخدمين، إضافة إلى الأرباح الناتجة عن الإغلاق القسري للمراكز وتداول المراهنة ضد المنصة.

(ب) أسباب تكييف العقود الدائمة في مجتمع العملات المشفّرة على أنها جريمة فتح مقامرة

يكمن السبب الجوهري في أن الجهات القضائية في بلدنا ترى أن سلوك تداول العقود الدائمة للعملات الافتراضية هو سلوك مقامرة بالمعنى القانوني الجنائي.

ما المقصود بالمقامرة بالمعنى المنصوص عليه في قانون العقوبات؟ ينص المادة الثالثة مئة وثلاث (303) من قانون العقوبات في الصين [جريمة المقامرة] على ما يلي: «من يجمّع الناس للمقامرة أو يتخذ المقامرة مهنةً، بقصد تحقيق الربح، يُعاقب بالسجن لمدة لا تزيد على ثلاث سنوات أو بالاحتجاز أو الخضوع للرقابة، مع فرض غرامة.» وفي 《تفسير بشأن بعض المسائل المتعلقة بالتطبيق المحدد للقانون في معالجة القضايا الجنائية للمقامرة》 و《آراء بشأن بعض المسائل المتعلقة بتطبيق القانون في معالجة القضايا الخاصة بفتح منصات مقامرة باستخدام آلات المقامرة》 و《إشعار بشأن بعض المسائل المتعلقة بتطبيق القانون في معالجة القضايا غير القانونية للمقامرة》 وغيرها من التفسيرات/الوثائق التنظيمية القضائية الأساسية الصادرة عن المحكمة العليا الشعبية والمحكمة العليا الشعبية للنيابة العامة العامة وإدارة الشرطة (سواء بشكل مشترك أو منفرد)، لم يتم أيضًا وضع تعريف صريح لمفهوم «المقامرة» ذاته، وكأنه مفهوم بديهي لا يحتاج إلى شرح.

فقط بالرجوع إلى القضايا الإرشادية يمكننا الوصول إلى جواب أكثر وضوحًا. في قضية المقامرة رقم 752 من «قضايا إرشادية في مرجع المحاكمات الجنائية» (المجموعة العامة رقم 84) المتعلقة بـ «تشو بانغ كوان وآخرين»، استشهد القاضي بـ《قاموس اللغة الصينية الحديثة》 لتعريف «المقامرة»، وخلص إلى أن المقامرة تعني استخدام وسائل مثل لعب الورق/شطرنج الكُعَب (dou pai) ورمي النرد (qiizi) وغيرها، ووضع المال كرهان لتحديد الفوز أو الخسارة. في بلدنا، ظهرت أقدم ألعاب المقامرة في عصر أسرة شيا قبل أكثر من 3500 سنة—وهي «لِو ليوبو/لِيو ليوبو» (liubo). ومنذ ذلك الحين، ومع تطور المجتمع، استمرت أشكال المقامرة في التجدد، وتزايدت أنواعها، وازدادت أضرارها يومًا بعد يوم. ولم تعد أشكال المقامرة الجديدة محصورة في استخدام الورق أو النرد كوسيلة. وبناءً على هذه الاتجاهات التطورية، نرى أنه طالما تم استخدام شكل ما كحامل (للمراهنة)، وتم وضع أموال لتحديد الفوز أو الخسارة، فإن ذلك يندرج ضمن المقامرة. وسلوك المتهم في هذه القضية هو استخدام معلومات «المليونغ لايو/liu liu hao» (liù liù hào) لإجراء الرهان التكهني، ووضع المال لتحديد الفوز أو الخسارة، وبالتالي يتم تكييفه على أنه مقامرة، وهو متوافق مع الفهم طويل الأمد لدى عامة الناس لجوهر المقامرة.

كما يتضح مما سبق، فإن سلوك المقامرة بالمعنى الجنائي في قانون العقوبات الصيني واسع نسبيًا؛ طالما يمكن تصنيفه على أنه «الرهان على الكبير/الصغير والمراهنة على الفوز/الخسارة»، فلا توجد عقبة أمام اعتباره سلوك مقامرة.

عند العودة إلى العقود الدائمة في مجتمع العملات المشفرة، يتضح أن العقود الدائمة في مجتمع العملات المشفرة متشابهة جدًا مع «القضية الإرشادية رقم 146» في قاعدة البيانات الخاصة بالقضايا الإرشادية للمحكمة العليا الشعبية بشأن قضية «تشن تشينغ هاو، تشن شو جوان، تشاو يان هاي» لفتح مقامرة (رقم الإيداع: 2020-18-1-286-001). وفي هذه القضية، يكون نمط سلوك المشتبه فيه متشابهًا إلى حد كبير. ففي هذه القضية، كان المتهم ينظم «تداول الخيارات الثنائية» بادعاء أنها كذلك، ويقوم—خارج أماكن تداول العقود الآجلة القانونية—بالاستفادة من الإنترنت لجذب «المستثمرين»، ويُتخذ اتجاه سعر نوع عملة/أصل محدد من سوق الصرف الأجنبي لفترة مستقبلية كأصل للتداول. ثم يتم تحديد الربح والخسارة وفقًا لعمليات «الشراء على ارتفاع» أو «الشراء على انخفاض»، ويستفيد «المستثمرون» الذين أصابوا اتجاه الارتفاع/الانخفاض، بينما يعود أصل المبلغ الذي خسره «المستثمرون» على من يقف كطرف آخر/كـ(المنظّم/الضامن) على الإنترنت (أي «庄家»). ترى المحكمة في هذه القضية أن نتيجة ربح وخسارة المستخدمين في هذا النوع من نمط التداول لا ترتبط فعليًا بدرجة الارتفاع أو الانخفاض في السعر، بل فقط بما إذا كان سعر السلعة المُحاكى لها قد ارتفع أم انخفض؛ وبالتالي فإن جوهرها لا يزال ضمن فئة «الرهان على الكبير/الصغير والمراهنة على الفوز/الخسارة»، ولذلك فهي فعل مقامرة يتخفى بلباس تداول الخيارات.

(ج) هل تُعد العقود الدائمة في مجتمع العملات المشفرة جريمة تشغيل غير قانوني؟

مع زيادة قضايا العقود الدائمة في مجتمع العملات المشفرة، ظهرت في الممارسة العملية بعض الآراء التي تقول إنه ينبغي ألا يتم تكييف العقود الدائمة في مجتمع العملات المشفرة على أنها جريمة فتح مقامرة، بل على أنها جريمة تشغيل غير قانوني.

يركز العلماء والمهنيون القانونيون الذين يتبنون هذا الرأي أساسًا على أن «المقامرة» في جرائم مثل «جريمة المقامرة» و«جريمة فتح مقامرة» وغيرها من جرائم قانون العقوبات يجب أن تكون نوعًا من «الأفعال الحظّية الخالصة» (射幸行为)؛ أي أنها يجب أن تكون سلوكًا مشابهًا لرمي النرد بشكل عشوائي تمامًا وغير قابل للتنبؤ. ومن هذا المنظور، فإن تداول عقود مشتقات مجتمع العملات المشفرة بالطبع ليس «فعلًا حظّيًا خالصًا»؛ إذ إن صعود وهبوط سعر العملة يتأثر بشكل كبير بعوامل مثل ظروف سوق التمويل التقليدي واتجاهات السياسات والأحداث المفاجئة، لذلك غالبًا يمكن تتبع إشارات ومؤشرات على صعودها وهبوطها.

لكن أكبر عائق أمام هذا الرأي في التطبيق القضائي في بلدنا هو أن العقود الدائمة في مجتمع العملات المشفرة لا تنتمي إلى فئات عقود الآجلة المنصوص عليها في القانون في بلدنا. ينص المادة 225 من قانون العقوبات في الصين على جريمة التشغيل غير القانوني: «تشغيل الأوراق المالية أو العقود الآجلة أو أعمال التأمين بشكل غير قانوني دون موافقة السلطات الحكومية المختصة، أو القيام بشكل غير قانوني بأعمال دفع وتسوية الأموال».

إذا كانت العقود الدائمة في مجتمع العملات المشفرة من حيث طبيعتها القانونية ليست عقدًا آجلًا، فإنه من الناحية الصارمة لا ينبغي الحكم عليها بموجب جريمة التشغيل غير القانوني.

أخيرًا

باختصار، لا تزال العقود الدائمة في مجتمع العملات المشفرة التي تُحاكي أسعار سلع مثل الذهب والفضة والنفط الخام تواجه مخاطر قانونية صارمة ضمن إطار القانون في بلدنا. ورغم أن الأصل (المُحاكى) انتقل من العملات الافتراضية إلى السلع التقليدية كبيرة الحجم، إلا أن نموذج التداول الأساسي ما زال يحمل جوهر «وضع الأموال للمراهنة على ارتفاع/انخفاض السعر»، وهو جوهر مقامرة لا تظهر معه فروق واضحة في التكييف القانوني مقارنة بعقود BTC وETH الدائمة التي تم الاعتراف بها في الممارسة القضائية بشكل صريح على أنها جريمة فتح مقامرة.

يتبنى بلدنا موقف «الحظر على مستوى السلسلة كاملة» تجاه الأنشطة المالية المرتبطة بالعملات الافتراضية الموجهة للمقيمين في البر الصيني؛ كما أن «إشعار 2.6» في عام 2026 عزز أكثر من موقف الإشراف. وقد أظهرت السوابق القضائية التاريخية بشكل واضح أنه، مهما تغيرت السلعة المُحاكى لها، طالما كانت آلية التداول تتوافق مع خصائص «الرهان على الكبير/الصغير والمراهنة على الفوز/الخسارة»، فقد يواجه مشغلو المنصة مسؤولية جنائية عن جريمة فتح مقامرة. لذا يجب على شركائنا الانتباه أكثر.