هناك أداة قديمة للتوقعات الاقتصادية تُدعى دورة بنر والتي عادت للانتشار من جديد، ومن الصادم حقًا كم عدد الأشخاص الذين يضعون ثقتهم الآن في مخطط عمره 150 عامًا. أنشأها Samuel Benner في عام 1875 بعد أن تعرض لخسائر كبيرة في الأزمة المالية عام 1873. بدلاً من الاستسلام، درس أنماط الأسعار وخرّج بشكل أساسي ما اعتقد أنه دورات سوق قابلة للتوقع استنادًا إلى الاتجاهات الزراعية والنشاط الشمسي. كتب الرجل حرفيًا "اليقين المطلق" في ملاحظاته، ومع ذلك لا زالت تلك الفكرة تتردد لدى المتداولين اليوم.

إليك ما تظهره دورة بنر فعليًا: بعض السنوات تُميز بأنها سنوات ذعر، وأخرى سنوات ازدهار مناسبة للبيع، وبعضها سنوات ركود مثالية للشراء. يمتد المخطط حتى عام 2059، ووفقًا للمؤيدين، كان دقيقًا بشكل غريب – تنبأ بالكساد العظيم، فقاعة الدوت كوم، وحتى انهيار كوفيد. الرأي المتفائل جدًا؟ أن دورة بنر اقترحت أن عام 2023 كان آخر فرصة جيدة للشراء، وأننا الآن نتجه نحو ذروة السوق حوالي عام 2026 قبل أن يهدأ الوضع. بعض مستثمري العملات الرقمية استخدموا هذا الإطار لتبرير رهاناتهم الصعودية على رموز الذكاء الاصطناعي والتقنيات الناشئة طوال 2024-2025.

لكن هنا تبدأ المشكلة. دورة بنر تتعرض الآن لاختبار شديد. لقد رأينا للتو إعلان ترامب عن تعريفات جمركية صارمة، وانهيارات السوق في أوائل أبريل – بعضهم أطلق عليها "الاثنين الأسود" – وارتفعت قيمة العملات الرقمية من 2.64 تريليون دولار إلى 2.32 تريليون دولار في يوم واحد. الآن JPMorgan تقول إن هناك فرصة بنسبة 60% لركود عالمي في 2025، وGoldman Sachs رفعت توقعاتها للركود إلى 45% خلال الـ12 شهرًا القادمة. وهو أعلى مستوى منذ عصر التضخم بعد الجائحة. المتداول المخضرم Peter Brandt وصف دورة بنر بأنها مجرد إلهاء، وقال إنه لا يمكنه التداول بناءً عليها فعليًا.

ما هو مثير للاهتمام هو أنه على الرغم من كل هذا، فإن اهتمام البحث عن دورة بنر بلغ ذروته مؤخرًا. من الواضح أن هناك طلبًا بين المستثمرين الأفراد على نوع من السرد المتفائل، خاصة عندما يكون كل شيء فوضويًا. بعض المشاركين في السوق يلتزمون بها – arguing أن حتى لو لم تكن دورة بنر "سحرية"، فهي تعمل لأن عددًا كافيًا من الناس يؤمنون بها. وهذا في الواقع هو جوهر السوق أحيانًا: فهي تتحرك بناءً على المشاعر بقدر ما تعتمد على الأساسيات. سواء كانت هذه الإطار الذي عمره 150 عامًا يتنبأ فعليًا بعام 2026 أو يتحول إلى قصة تحذيرية أخرى حول الاعتماد المفرط على الأنماط التاريخية – حسنًا، نحن على وشك معرفة ذلك. دورة بنر توقعت أن يكون هذا العام ذروة، فهل سيتطابق الواقع مع ملاحظات مزارع من القرن التاسع عشر؟