لقد كنت أتابع ما حدث في السوق مؤخرًا ومن الواضح جدًا سبب الضغط على العملات المشفرة. الأمر ليس مرتبطًا حقًا بقصة أخبار كبيرة واحدة. كل شيء يتعلق بتفكيك الرافعة المالية والبيع القسري الذي يتسلسل عبر السوق.

إذن، إليك ما لاحظته - عندما انخفض سعر البيتكوين دون 75 ألف دولار، أدى ذلك إلى موجة من التصفية. نحن نتحدث عن حوالي $237 مليون دولار من مراكز شراء البيتكوين طويلة الأجل تم تصفيتها في يوم واحد. لكن هذا مجرد السطح. على مدار الأسبوع الماضي، وصلت عمليات تصفية البيتكوين إلى حوالي 2.16 مليار دولار، وخلال الشهر الماضي تجاوزت 4.4 مليار دولار. هذا يخبرك أن الرافعة المالية كانت تتخلص منذ أسابيع، وليس فقط اليوم.

الآليات أيضًا قاسية جدًا. في كل مرة ينخفض فيها سعر البيتكوين ويتم تصفية المراكز الطويلة، تتحول تلك المراكز إلى أوامر بيع في السوق. هذا يدفع السعر إلى الانخفاض ويؤدي إلى المزيد من التصفية. إنها حلقة مفرغة. وبما أن البيتكوين يهيمن على تداول المشتقات، فإن هذا الضغط يتسرب ببساطة إلى العملات البديلة مع تقليل المتداولين للمخاطر في كل مكان.

انخفضت الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة الدائمة حوالي 4.4% في يوم واحد، مما قضى على حوالي $26 مليار دولار من التعرض. بالنظر إلى الصورة الأكبر، فإن إجمالي الفائدة المفتوحة للمشتقات انخفض حوالي 34% خلال الشهر الماضي. هذا تقليل كبير للرافعة المالية.

ما زاد الأمر سوءًا هو أن التوتر زاد حول الحائزين الكبار. كانت هناك خسائر غير محققة في البيتكوين تقدر بحوالي $900 مليون دولار، مما أثار مخاوف من ضغط البيع في سوق هش بالفعل. بالإضافة إلى ذلك، المزاج العام الحذر في الأسهم في أوروبا وقلق من سياسة نقدية أكثر تشددًا، يوضح سبب انخفاض العملات المشفرة.

الشيء الرئيسي الذي يجب مراقبته الآن هو ما إذا كان بإمكان البيتكوين الحفاظ على مستوى فوق 75 ألف دولار. إذا فعل ذلك، قد يستقر السوق. إذا انخفض دون ذلك بوضوح، فإن $70K يصبح مستوى الدعم الرئيسي التالي للمراقبة. حتى تتباطأ عمليات التصفية ويتوقف البيتكوين عن الانخفاض، من المحتمل أن تظل التقلبات مرتفعة، وقد تكافح أي انتعاشات للحفاظ على استقرارها.