ما الذي يعنيه آخر تحديث للSEC حول الحفظ الذاتي للعملات المشفرة بالنسبة لـ DeFi، المحافظ، والبيتكوين

لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قسم التداول والأسواق أصدرت توجيهات جديدة للموظفين تهدف إلى توضيح كيفية عمل بعض أدوات التداول المشفرة دون أن تؤدي إلى إلزام التسجيل كوسيط-وسيط

SEC يرسم حدودًا لواجهات التشفير

وفقًا للتوجيهات، قد تقع بعض واجهات التداول المشفرة — بما في ذلك بشكل صريح واجهات التمويل اللامركزي (DeFi)، ملحقات المحافظ، وتطبيقات الهاتف المحمول — خارج إطار الوسيط-الوسيط إذا استوفت مجموعة من الشروط الصارمة

النقطة الأساسية هي أن هذا ليس تصريحًا عامًا لكل واجهة تتعامل مع التشفير. بل، تضع SEC مسارًا محددًا للواجهات المصممة بطريقة لا تتضمن الوساطة التجارية التقليدية.

واحدة من أهم المتطلبات هي أن يكون للمستخدمين السيطرة على مفاتيحهم الخاصة. بمعنى آخر، لا يمكن للواجهة أن تصبح نقطة حيث يتحول الحفظ إلى المنصة أو حيث يتولى المشغل فعليًا القدرة على بدء وتوقيع المعاملات

كما تؤكد التوجيهات أن الواجهة يجب أن تكون تيسيرية بحتة: يجب أن تأخذ المدخلات من المستخدم، وتحول تلك المدخلات إلى أوامر على السلسلة، ثم تسمح للمستخدم بالتوقيع. لا يمكنها أداء التوجيه الاختياري، أو تقديم التوصيات، أو توجيه المستخدمين نحو نتائج استثمارية معينة

الرسوم هي منطقة أخرى مهمة. تقول هيئة الموظفين في SEC إن الرسوم يجب أن تكون ثابتة أو غير متحيزة، ويجب أن توفر الواجهة إفصاحات كاملة. وتشير التوجيهات أيضًا إلى أن المنصات بحاجة إلى سياسات امتثال مناسبة

معًا، تهدف هذه الشروط إلى التمييز بين واجهة تساعد المستخدم على تنفيذ معاملة يسيطر عليها، وترتيب يبدو أكثر كوسيط استثماري — وهو ما تهدف قواعد الوسيط-الوسيط إلى تنظيمه.

تحول نغمة SEC تحت قيادة بول أتكينز

التوضيح المقدم من الموظفين محدود أيضًا في النطاق. فهو ينطبق على الواجهات التي تتعامل مع “أوراق مالية للأصول المشفرة”، وليس على بيتكوين (BTC). هذا التمييز مهم لأن SEC لطالما اعتبرت البيتكوين كسلعة رقمية غير أمنية

نتيجة لذلك، كانت الحفظ الذاتي للبيتكوين والمعاملات من نظير إلى نظير (P2P) تاريخيًا خارج نطاق الوسيط-الوسيط كما هو موضح في هذا التوجيه.

حتى مع هذه الحدود، فإن نغمة التوجيه مهمة. تحت قيادة الرئيس بول أتكينز، يبدو أن SEC تعزز فكرة أن النشاط غير الوسيط، الذي يتم بشكل ذاتي، ينتمي خارج هيكل الوسيط-الوسيط

هذا تحول ملحوظ في التركيز مقارنة بفترة جينسلر، حيث كانت العديد من إجراءات التنفيذ تُعتبر على أنها تفرض قيودًا واسعة على الواجهات التي تتعامل مع الأصول الرقمية، حتى عندما تتضمن الآليات الأساسية توقيع المستخدمين على المعاملات بأنفسهم.

كما اقترح أتكينز أنه قد يكون هناك “استثناء للابتكار” في الطريق، والذي قد يمدد بشكل محتمل مزيدًا من الإعفاءات لتداول الأوراق المالية المُرمّزة التي تعتمد على بنية تحتية لامركزية

بعبارات بسيطة، تشير SEC إلى أنها تدرك أن هناك طرقًا لبناء وصول إلى السوق باستخدام أدوات لامركزية دون إعادة إنشاء نموذج الوسيط-الوسيط التقليدي.

الصورة المميزة من OpenArt، الرسم البياني من TradingView.com