عند النظر إلى موجة SaaS التي هيمنت على أواخر عقد 2010، كنت أفكر في مدى اختلاف حديث المستثمرين عن الأسهم التقنية التي يجب الاستثمار فيها في عام 2020 مقارنةً باليوم. في ذلك الوقت، كان الجميع مهووسًا بشيء واحد: البرمجيات كخدمة. ولم يكن الأمر مجرد دعاية أيضًا. كانت الصناعة بأكملها تتجه بعيدًا عن اللاعبين التقليديين وتتجه نحو هذه الشركات الخفيفة والنمو السريع التي يمكنها تقديم البرمجيات عبر السحابة.

الشيء الذي جعل SaaS جذابًا جدًا لم يكن فقط معدلات النمو، على الرغم من أنها كانت مذهلة. كان الأمر يتعلق بالاقتصاديات الوحدة. كانت هذه الشركات تمتلك مقياسًا يسمى الاحتفاظ الصافي بالدولار الذي يُظهر بشكل أساسي كم من الإيرادات يحتفظون به ويزيدونه من العملاء الحاليين. هذا هو المقياس الحلم لأي عمل اشتراكي.

أتذكر أن Datadog كانت المفضلة الغالية بين الجميع. التداول عند 35 ضعف المبيعات يبدو جنونيًا الآن، لكن الشركة كانت تنمو إيراداتها بنسبة 88% ربعًا بعد ربع مع هوامش إجمالية بنسبة 76%. المفاجأة الحقيقية كانت معدل الاحتفاظ الصافي بنسبة 130%. هذا ليس فقط الحفاظ على العملاء، بل إنفاق العملاء المزيد من المال معك سنة بعد سنة.

ثم كانت هناك MongoDB، التي كانت تقوم بشيء ذكي. بينما كانت Oracle تملك عالم قواعد البيانات التقليدية، كانت Mongo تلتقط كل البيانات غير المنظمة والفوضوية التي لا تستطيع جداول البيانات التعامل معها. وهذا هو في الواقع معظم بيانات العالم. منتجها السحابي Atlas كان ينمو بمعدل 185%. وكان الأرخص بين الجميع عند 19 ضعف المبيعات.

كانت Shopify مختلفة تمامًا في طريقة جنونية. كانت الشركة التي تفوقت فعليًا على أمازون في شيء ما. أمازون استسلمت حرفيًا لمحاولة المنافسة في مجال برمجيات التجار وتركت المجال لـ Shopify. بحلول عام 2020، كانت قد وصلت إلى مليون عميل. كانت فرصة السوق هائلة، وكانت لا تزال في مراحلها المبكرة.

مثل هذا التحول الأوسع نحو برمجيات التعاون تمثله Smartsheet. الفكرة كانت أن التعاون لا يتطلب أن يكون الجميع مشتركين. يمكنك تجربته، واستخدامه مع الآخرين، ثم ينتشر الاعتماد بشكل طبيعي عبر المؤسسات. معدل الاحتفاظ الصافي 134%، ونمو الإيرادات 54%. كانوا يخلقون فئة جديدة تقريبًا.

كانت Zoom هي عملاق النمو. نمو الإيرادات بنسبة 85%، وهوامش إجمالية بنسبة 83%، وكانت مربحة في ذات الوقت. كانت تقتنص حصة من Cisco وMicrosoft في سوق كان مكسورًا لسنوات. كانت النكتة دائمًا أن مؤتمرات الفيديو كانت سيئة حتى جعلتها Zoom تعمل بشكل فعلي.

عند النظر إلى تلك القائمة من الأسهم التقنية التي يجب الاستثمار فيها في 2020، ما يلفت انتباهي الآن هو كم من تلك الرهانات حققت نتائجها. كانت فرضية SaaS حقيقية. لم تكن مجرد أوهام، بل كانت شركات تحل مشاكل حقيقية على نطاق واسع. معدلات الاحتفاظ الصافي، معدلات النمو، فرص السوق، كل ذلك كان صحيحًا.

إذا كنت تتساءل كيف أدت بعض هذه الأسهم التقنية التي يجب الاستثمار فيها في 2020، فمعظمها أصبح لاعبين رئيسيين في أسواقهم الخاصة. إنها تذكير جيد بأن أحيانًا تكون مقاييس الأعمال المملة هي الأهم حقًا. عندما ترى شركة تحافظ على 130% من إيراداتها من العملاء الحاليين مع نمو بنسبة 85% سنة بعد سنة، فهذه ليست صدفة. إنها شركة حقيقية تمتلك أسوارًا حقيقية.