تقرير DWF العميق: الذكاء الاصطناعي يتفوق على البشر في تحسين العوائد في التمويل اللامركزي، لكن المعاملات المعقدة لا تزال متأخرة بخمسة أضعاف

المؤلف: DWF Ventures

الترجمة: شينتشاو TechFlow

مقدمة شينتشاو: لقد استحوذ وكيل الذكاء الاصطناعي على ما يقرب من خمس حجم تداولات DeFi، وفي سيناريوهات تحسين العائد ذات القواعد الواضحة، تفوق بالفعل على البشر. لكن عندما يتعلق الأمر بالتداول الذاتي الحقيقي، أداء أفضل نماذج الذكاء الاصطناعي لا يساوي إلا خمس أداء أفضل البشر. هذا البحث يحلل الأداء الحقيقي للذكاء الاصطناعي في سيناريوهات مختلفة من DeFi، ويستحق أن يطلع عليه كل من يهتم بالتداول الآلي.

النقاط الأساسية

يحتل النشاط الآلي ووكيل الذكاء الاصطناعي حالياً حوالي 19% من جميع الأنشطة على السلسلة، لكن لم يتحقق بعد الاستقلالية الكاملة من النهاية إلى النهاية.

في حالات الاستخدام الضيقة والواضحة مثل تحسين العائد، أظهر الوكيل أداءً يتفوق على البشر والروبوتات. لكن بالنسبة للتداول والأنشطة المتعددة، يتفوق البشر على الوكيل.

بين الوكلاء، اختيار النموذج وإدارة المخاطر يؤثران بشكل كبير على أداء التداول.

مع اعتماد الوكلاء على نطاق واسع، توجد مخاطر تتعلق بالثقة والتنفيذ، بما في ذلك هجمات الساحر، وازدحام الاستراتيجيات، والموازنة بين الخصوصية.

نمو نشاط الوكيل

شهد نشاط الوكيل نمواً ثابتاً خلال العام الماضي، مع زيادة حجم التداول وعدد العمليات. نرى أن بروتوكول Coinbase x402 يقود التطور الكبير، كما انضمت شركات مثل Visa وStripe وGoogle إلى هذا المجال وأطلقت معاييرها الخاصة. معظم البنية التحتية التي يتم بناؤها حالياً تهدف إلى خدمتين: قنوات بين الوكلاء أو استدعاءات الوكيل التي يطلقها البشر.

على الرغم من أن تداول العملات المستقرة يحظى بدعم واسع، إلا أن البنية التحتية الحالية لا تزال تعتمد على بوابات الدفع التقليدية كأساس، مما يعني أنها لا تزال تعتمد على طرف مركزي. لذلك، لم يتحقق بعد سيناريو النهاية الكاملة المستقلة حيث يمكن للوكيل أن يمول نفسه، وينفذ بنفسه، ويستمر في تحسين أدائه وفقاً للظروف المتغيرة.

الوكيل ليس غريباً تماماً عن DeFi. على مر السنين، كانت هناك بروتوكولات على السلسلة تعتمد على الأتمتة عبر الروبوتات، لالتقاط MEV أو لتحقيق أرباح زائدة لا يمكن تحقيقها بدون كود. تعمل هذه الأنظمة بشكل جيد ضمن معايير محددة بوضوح، لا تتغير بشكل متكرر أو تتطلب إشرافاً إضافياً. لكن السوق أصبح أكثر تعقيداً مع مرور الوقت، وهذا هو المكان الذي دخلت فيه الجيل الجديد من الوكلاء، حيث أصبحت الأشهر الماضية ساحة تجارب لهذا النوع من النشاط على السلسلة.

الأداء الفعلي للوكيل

وفقاً للتقرير، فإن نشاط الوكيل يتزايد بشكل أسي، حيث أطلق أكثر من 17,000 وكيل منذ عام 2025. يُقدّر أن إجمالي النشاط الآلي/الوكيل يغطي أكثر من 19% من جميع الأنشطة على السلسلة. وهذا ليس مفاجئاً، إذ يُقدّر أن أكثر من 76% من تحويلات العملات المستقرة تتم بواسطة روبوتات. مما يدل على أن هناك مساحة هائلة لنمو نشاط الوكيل في DeFi.

تتراوح نطاقات استقلالية الوكيل من تجارب تعتمد بشكل كبير على إشراف بشري، مثل روبوتات الدردشة، إلى استراتيجيات يمكن تعديلها وفقاً لمدخلات الأهداف وتكييفها مع ظروف السوق. بالمقارنة مع الروبوتات، يمتلك الوكيل عدة مزايا رئيسية، منها القدرة على الاستجابة وتنفيذ المعلومات الجديدة خلال ميلي ثانية، بالإضافة إلى توسيع نطاق التغطية ليشمل آلاف الأسواق مع الحفاظ على نفس مستوى الصرامة.

حالياً، معظم الوكلاء لا يزالون في مستوى المحللين أو المساعدين، حيث لا تزال معظمها في مرحلة الاختبار.

تحسين العائد: أداء الوكيل ممتاز

يعد توفير السيولة من المجالات التي يحدث فيها التكرار بشكل متكرر، حيث يمتلك الوكيل إجمالي TVL يتجاوز 39 مليون دولار. هذا الرقم يقيس الأصول التي يودعها المستخدمون مباشرة في الوكيل، ولا يشمل رأس المال الموجه عبر الخزائن.

Giza Tech هو أحد أكبر البروتوكولات في هذا المجال، أطلق في نهاية العام الماضي أول تطبيق للوكيل باسم ARMA، بهدف تعزيز استحواذ العائدات من بروتوكولات DeFi الرئيسية. لقد جذب أكثر من 19 مليون دولار من الأصول المدارة، وحقق حجم تداول يزيد على 4 مليارات دولار. نسبة التداول إلى الأصول المدارة عالية، مما يدل على أن الوكيل يعيد توازن رأس المال بشكل متكرر، مما يمكنه من تحقيق عوائد أعلى. بمجرد إيداع رأس المال في العقد، يتم تنفيذ العمليات تلقائياً، مما يوفر للمستخدمين تجربة بسيطة بنقرة واحدة، مع الحد الأدنى من الإشراف.

أداء ARMA ممتاز، حيث يحقق أكثر من 9.75% عائد سنوي على USDC. حتى مع احتساب رسوم إعادة التوازن الإضافية و10% من عمولة الأداء، لا تزال العوائد تتفوق على القروض العادية على Aave أو Morpho. ومع ذلك، لا تزال قابلية التوسع مشكلة رئيسية، حيث أن هذه الوكلاء لم يختبروا بعد في ظروف حقيقية لإدارة أو توسيع نطاقها ليشمل البروتوكولات الكبرى في DeFi.

التداول: البشر يتفوقون بشكل كبير

لكن بالنسبة للأنشطة الأكثر تعقيداً مثل التداول، النتائج تختلف بشكل كبير. تعتمد نماذج التداول الحالية على مدخلات يحددها البشر، وتنتج مخرجات وفق قواعد محددة مسبقاً. يستخدم التعلم الآلي لتوسيع هذا المفهوم، حيث يمكن للنموذج تحديث سلوكه استناداً إلى معلومات جديدة دون الحاجة لإعادة برمجته بشكل صريح، مما يضعه في دور المساعد. مع دخول الوكيل المستقل تماماً، ستتغير ملامح سوق التداول بشكل كبير.

أُقيمت عدة مسابقات بين الوكلاء وأيضاً بين البشر ووكلاء، وأظهرت النتائج وجود فروق كبيرة بين النماذج. نظم Trade XYZ مسابقة تداول بين البشر ووكلاء لأسهم مدرجة على منصتها. كل حساب يملك 10,000 دولار، بدون قيود على الرافعة أو تكرار التداول. كانت النتيجة بشكل ساحق لصالح البشر، حيث تفوق أفضل البشر بأكثر من 5 أضعاف على أفضل الوكلاء.

وفي الوقت نفسه، نظم Nof1 مسابقة بين نماذج الوكلاء، حيث تنافست نماذج مثل Grok-4، GPT-5، Deepseek، Kimi، Qwen3، Claude، Gemini، لاختبار تكوينات مخاطر مختلفة من الحفاظ على رأس المال إلى أعلى رافعة. أظهرت النتائج عدة عوامل تفسر الفروق في الأداء:

مدة الاحتفاظ: هناك ارتباط قوي، حيث أن النماذج التي تحتفظ بمراكزها لمدة 2-3 ساعات تتفوق بشكل كبير على النماذج التي تكرر عمليات البيع والشراء بشكل متكرر.

القيمة المتوقعة: تقيس ما إذا كانت كل عملية تداول مربحة في المتوسط. من المثير للاهتمام أن الثلاثة نماذج الأولى فقط كانت ذات قيمة متوقعة موجبة، مما يعني أن معظم النماذج تخسر أكثر مما تربح في عملياتها.

الرافعة: أظهرت نماذج الرافعة المنخفضة بين 6-8 أضعاف أداءً أفضل من النماذج التي تستخدم أكثر من 10 أضعاف، حيث أن الرافعة العالية تسرع من الخسائر.

استراتيجية التلميح: نموذج Monk Mode هو الأفضل أداءً حتى الآن، في حين أن نموذج Situational Awareness هو الأسوأ. استناداً إلى خصائص النموذج، يظهر أن التركيز على إدارة المخاطر وتقليل الاعتماد على مصادر خارجية يؤدي إلى نتائج أفضل.

النموذج الأساسي: Grok 4.20 يتفوق بشكل ملحوظ على النماذج الأخرى بأكثر من 22% في الأداء، وهو النموذج الوحيد الذي يحقق أرباحاً متوسطة.

عوامل أخرى مثل التفضيل بين الشراء والبيع، حجم التداول، وتقييم الثقة لا تتوفر عنها بيانات كافية أو لم تثبت ارتباطها المباشر بأداء النموذج. بشكل عام، تظهر النتائج أن الوكلاء يحققون أداءً أفضل ضمن قيود محددة بوضوح، مما يشير إلى أن البشر لا يزالون بحاجة ماسة إلى تحديد الأهداف بشكل دقيق.

كيفية تقييم الوكيل

نظراً لأن الوكيل لا يزال في مراحله المبكرة، لا توجد حالياً إطار تقييم شامل. غالباً ما يُستخدم الأداء التاريخي كمرجع، لكنه يتأثر بعوامل أساسية توفر مؤشرات أقوى على أداء الوكيل.

الأداء في ظل تقلبات مختلفة: يشمل القدرة على السيطرة على الخسائر بشكل منضبط عندما تتدهور الظروف، مما يدل على قدرة الوكيل على التعرف على العوامل الخارجية التي تؤثر على ربحية التداول.

الشفافية والخصوصية: لكل منهما موازناته. الوكيل الشفاف إذا كان يمكن نسخه بشكل نشط، فلن يكون لديه ميزة استراتيجية حاسمة. الوكيل الخاص يواجه مخاطر استغلال المعلومات من قبل المطورين، الذين يمكنهم بسهولة التقدم على المستخدمين.

مصادر المعلومات: الوصول إلى البيانات التي يعتمد عليها الوكيل أمر حاسم لاتخاذ القرارات. من المهم ضمان موثوقية المصادر وعدم الاعتماد على مصدر واحد فقط.

الأمان: من الضروري وجود تدقيق لعقود ذكية وهياكل حجز أموال مناسبة لضمان وجود إجراءات احتياطية في حالات الأحداث غير المتوقعة.

الخطوات القادمة للوكيل

لانتشار واسع للوكيل، لا بد من العمل على بنية تحتية قوية. يمكن تلخيص ذلك في معالجة قضايا الثقة والتنفيذ الأساسية. لا تزال هناك حالات إدارة أموال غير جيدة، حيث لا توجد حواجز تمنع سوء الاستخدام.

في يناير 2026، أُطلق ERC-8004، ليصبح أول سجل على السلسلة يتيح للوكيلات المستقلة اكتشاف بعضها البعض، وبناء سمعة قابلة للتحقق، والتعاون بشكل آمن. هذا يمثل خطوة رئيسية نحو قابلية التكوين في DeFi، حيث يتم دمج درجات الثقة في العقود الذكية، مما يسمح بأنشطة غير مرخصة بين الوكلاء والبروتوكولات. ومع ذلك، لا يضمن هذا أن الوكيل سيعمل دائماً بنية غير خبيثة، إذ لا تزال الثغرات الأمنية مثل التواطؤ وهجمات الساحر قائمة. لذلك، لا تزال هناك حاجة لتطوير أدوات في مجالات التأمين، والأمان، والاقتصاديات المرتبطة بالوكيل.

مع توسع نشاط الوكيل في DeFi، يصبح ازدحام الاستراتيجيات تهديداً هيكلياً. تعتبر مزارع العائدات مثالاً واضحاً، حيث مع انتشار الاستراتيجيات، تتضيق العوائد. قد ينطبق نفس الديناميك على تداول الوكيل، حيث إذا تدرب العديد من الوكلاء على بيانات مماثلة وهدفوا إلى أهداف متشابهة، فإنهم سيتجهون نحو مراكز وإشارات خروج متشابهة.

ورقة بحثية من جامعة كورنيل في يناير 2026 رسمت نسخة من هذه المشكلة. الوكلاء الشفافون يمكن استغلالهم من قبل المتربصين، لأن تداولاتهم يمكن التنبؤ بها ويمكن التقدم عليها. الوكلاء الخاصون يتجنبون هذا الخطر، لكنهم يواجهون مخاطر أخرى، مثل احتكار المعلومات من قبل المطورين، الذين يمكنهم استغلال عدم الشفافية لاستخراج قيمة من المعرفة الداخلية.

لن يتوقف نشاط الوكيل عند هذا الحد، فالبنية التحتية التي تُبنى اليوم ستحدد كيف ستتطور المالية على السلسلة في المرحلة القادمة. مع زيادة استخدام الوكلاء، ستتطور قدراتهم بشكل ذاتي، وسيصبحون أكثر حساسية لتفضيلات المستخدمين. لذلك، فإن العامل الأهم هو وجود بنية تحتية موثوقة، والتي ستحدد الحصة السوقية الأكبر.