مؤسسة RWA تتوقع تحرك تريليونات من الأصول على السلسلة مع نمو التوكنية

زاد الحديث حول الأصول الواقعية، أو RWAs، اليوم بعد أن جادلت مؤسسة RWAs بأن التوكننة تنتقل من النظرية إلى البنية التحتية. في منشور على إكس، قالت المجموعة إن تريليونات الدولارات من القيمة من الأسهم والعقارات والائتمان الخاص والسندات والمقتنيات والسلع يتم إعادة بنائها على مسارات أسرع وأكثر كفاءة، مع أن السوق لا يزال “يكاد يبدأ فقط”.

كانت الرسالة بسيطة لكنها جريئة: لم تعد العملات المشفرة تقتصر على إضافة RWAs على الهوامش، بل بدأت في امتصاص بنية التمويل التقليدي نفسه. في قلب المنشور كانت وعد مألوف أصبح من الصعب تجاهله. قالت مؤسسة التوكننة إن التوكننة تحل محل الوصول المحدود بالوصول العالمي، والتسوية T+2 بالتسوية الفورية تقريبًا، والهياكل غير الشفافة بالشفافية على السلسلة، والأسواق غير السائلة بالسيولة القابلة للبرمجة.

وفقًا للبيانات، يواصل قطاع الأصول المرقمنة التوسع، حيث ارتفعت قيمة الأصول الموزعة إلى 29.92 مليار دولار، بزيادة 9.64% خلال الثلاثين يومًا الماضية. الآن، تمثل قيمة الأصول الممثلة 357.47 مليار دولار، في حين ارتفع عدد حاملي الأصول الإجمالي إلى 728,287، بزيادة 4.84% عن الشهر الماضي. كما يظل سوق العملات المستقرة الأوسع ضخمًا، بقيمة إجمالية للعملات المستقرة تبلغ 302.62 مليار دولار و244.39 مليون حامل للعملات المستقرة، وكلاهما يسجل نموًا شهريًا معتدلًا. لا تزال إيثريوم أكبر منصة بفارق كبير، مع قيمة RWAs تتبعها تبلغ 15.5 مليار دولار، وفقًا للبيانات.

مستقبل التمويل

ما يجعل التعليق الأخير ملحوظًا ليس فقط تفاؤله، بل حجته بأنه لن يكون هناك فائز واحد. قالت المؤسسة إن الأسهم المرقمنة من المحتمل أن توجد من خلال أغلفة، واصطناعات، وإصدارات مدعومة بالكامل في الوقت نفسه، بينما قد ينقسم الائتمان الخاص عبر صناديق على السلسلة، وصناديق الرفع، والمنتجات المهيكلة. في العقارات، تتوقع المؤسسة أن يتطور الملكية الجزئية، والتوكنات ذات العائد، وطبقات الإقراض المرهونة بشكل متوازٍ.

هذه فائدة مهمة، لأن السوق يبدو بالفعل مجزأًا بدلاً من أن يكون موحدًا. قال تقرير RWA لعام 2025 من CoinGecko إن سندات الخزانة المرقمنة ارتفعت إلى 5.5 مليار دولار بحلول أبريل 2025، في حين استحوذت شركة BlackRock وصندوق Securitize’s BUIDL على حصة قدرها 45 بالمئة من ذلك القطاع. وقال التقرير نفسه إن الائتمان الخاص تعافى إلى 558.3 مليون دولار من قيمة القروض النشطة، بينما لا تزال العقارات المرقمنة تفتقر إلى زخم واضح على السلسلة، وتراجعت المقتنيات.

هذا الانقسام هو بالضبط السبب في أن سرد RWAs يجذب الآن رؤوس أموال أكثر جدية. بمعنى آخر، السوق لا تراهن على نموذج واحد فقط لأن قاعدة المستخدمين نفسها ليست موحدة. بعض المستثمرين يرغبون في دعم كامل وأمان. آخرون يهتمون أكثر بالسيولة، والتوافق، وسهولة التنقل عبر مسارات DeFi. وآخرون ببساطة يريدون الوصول إلى الأصول التي لم يستطيعوا لمسها من قبل.

تشير البيانات إلى أن الفئات التي تتوافق بشكل أوضح مع السوق حتى الآن هي تلك الأقرب إلى الأدوات المالية المألوفة، خاصة التوكنات النقدية المرقمنة، والخزانة، والائتمان الخاص، بينما لا تزال القطاعات الأكثر تعقيدًا أو الأقل سيولة تمتلك مسارًا أطول. لهذا السبب قد يكون أكبر ادعاء للمؤسسة هو الأقل بروزًا. التوكننة لا تحدث كإطلاق منتج واحد أو انتصار سلسلة واحدة. إنها تتكشف كتحول طويل في كيفية إصدار الأصول المالية، وتداولها، والوصول إليها.

الأسواق الإجمالية التي أشار إليها المنشور، بما في ذلك الأسهم والعقارات والسندات، هائلة، لكن القصة العملية اليوم أكثر قياسًا: القطاع ينمو بسرعة، والبنية التحتية تتحسن، والفائزون لا يزالون يُحددون. في الوقت الحالي، الدرس الأوضح هو أن التوكننة لم تعد مجرد تجربة عملات مشفرة. إنها تصبح محاولة جادة لإعادة توصيل بنية السوق للتمويل نفسه.