لماذا ترفض الأسواق $SPY $Q التراجع عنادًا، اليد الخفية! 👇

ترفض الأسواق عنادًا الانهيار. النفط يرتفع، عائدات US10Y ترتفع، DXY يرتفع، هرمز لم يفتح بالكامل. على الرغم من الكثير من الضغوط الجيوسياسية والاقتصادية الكلية، يستمر مناديو الكوارث في رسم سيناريوهات الانهيار، لكن السوق لا يستسلم تمامًا لذلك. فهل هو غريب؟
لأن الوقود الحقيقي للأسواق ليس الأخبار، بل السيولة.
دعني أخبرك بما يحدث خلف الستار، لأنه لا يمكنك العثور على الحقيقة في أي مكان آخر!
لا يوجد عمل حقيقي وراء منشورات منادي الكوارث.
أنهت الاحتياطي الفيدرالي تقليل ميزانيته (QT) اعتبارًا من 1 ديسمبر وبدأ بعد ذلك مباشرة عمليات شراء إدارة الاحتياطيات (RMP) في 10 ديسمبر. الهدف ليس تحفيز الاقتصاد؛ بل منع معدلات سوق الريبو من الخروج عن السيطرة والحفاظ على احتياطيات كافية في النظام المصرفي. قد يكون الاسم الفني مختلفًا، لكن النتيجة واضحة: بدأ ميزان الاحتياطي الفيدرالي ينمو مرة أخرى. هذا ليس التسهيل الكمي الكلاسيكي.
لكن إذا كان ميزان الاحتياطي ينمو وسيولة النظام تزداد، من وجهة نظر السوق، فإن تأثيره يخلق دعمًا مشابهًا للتسهيل الكمي.
لا يسمي الاحتياطي الفيدرالي هذا التسهيل الكمي لأنه الهدف الرسمي ليس التوسع الاقتصادي، بل حماية عمل السوق. ومع ذلك، في الممارسة، من خلال شراء سندات الخزانة، يتم توفير دعم شهري صافٍ للسيولة للنظام، وهذا يمنع تصاعد التوتر المحتمل في سوق الريبو.
الجانب الثاني من القصة هو جانب الخزانة.
برنامج إعادة شراء الخزانة نشط. بمعنى آخر، تدعم الخزانة عمل سوق السندات من خلال إعادة شراء السندات غير السائلة التي أصدرتها في الماضي. فنيًا، هذا ليس التسهيل الكمي لأنه يتم من قبل الخزانة، وليس البنك المركزي. لكن من حيث تأثير السوق، يخلق نتيجة ملائمة للسيولة. هنا أيضًا، يتم تشكيل دعم إضافي يتراوح حول 12-13 مليار دولار شهريًا.
لذا، عند النظر معًا إلى الاحتياطي الفيدرالي والخزانة، هناك أكثر من $40B في ضخ السيولة الشهري في النظام. هذا يعني دعمًا هائلًا يتجاوز $52B على أساس سنوي.
لهذا السبب لا ينهار السوق بسهولة.
يمكن أن يرتفع النفط. يمكن أن ترتفع عوائد السندات. يمكن أن يقوى DXY. يمكن أن تزداد المخاطر الجيوسياسية. ولكن طالما أن النظام لم يُترك تمامًا بدون ماء، يجد السوق مشترين مرة أخرى عند كل انخفاض.
لأن السوق يسعر السيولة. هذه هي القضية الحقيقية.
أحيانًا لا يهتم السوق بالاقتصاد، بل يهتم بما إذا كان الصنبور مفتوحًا. الآن، الصنبور ليس فقط مفتوحًا، بل يتدفق بكثافة. ولهذا السبب، على الرغم من مناقشة سيناريوهات الكوارث باستمرار، لا يزال السوق يجد طريقة للارتفاع.
لا أطلب أشياء من هذا القبيل، لكنني سأكون ممتنًا إذا قمت بإعادة النشر والإعجاب به. وإلا، فإنني أقتصر على نشر هذا النوع من المنشورات على Patreon-X Subscribe. إذا خلقت لي دافعًا، يمكنني الاستمرار.
أقول تقريبًا لا أحد يعرف المقياس الرئيسي وراء $600B إما. لكنني لا أستطيع مشاركته هنا أيضًا.
شكرًا مقدمًا.
دعني أقول هذا بصراحة أيضًا. للأسف، لا أستطيع العثور على الدعم الذي أبحث عنه على X. يقول الناس إنهم إذا حصلوا على 500-1,000 إعجاب، فسيفعلون هذا أو ذاك، لكن ما يفعلونه ليس مهمًا حقًا. إذا لم أتمكن من العثور على الدعم الذي أبحث عنه مرة أخرى، فربما يكون هذا آخر منشور لي حول مواضيع حاسمة. لأنه يجعلني أشعر أنني أركب بلا جدوى.