#BitcoinSpotVolumeNewLow

حجم عند أدنى مستوى خلال عامين، لماذا يبدو أن الانتعاش غير مؤكد؟

بيتكوين تتماسك حول 76,000 دولار في أبريل 2026، لكن العناوين ليست عن السعر. إنها عن الحجم. انخفض حجم التداول الفوري إلى أدنى مستوى منذ أكتوبر 2023. السعر مرتفع، والمشاركة منخفضة. فماذا يعني ذلك فعلاً؟

عند النظر إلى الأرقام، الانخفاض واضح. تظهر بيانات Glassnode أن حجم البيتكوين اليومي في التداول الفوري انخفض إلى أقل من 8 مليارات دولار، وهو الأدنى منذ أكتوبر 2023. هذا انخفاض بنسبة 70 في المئة من الذروة التي تجاوزت 25 مليار دولار في أوائل فبراير. وفقًا لـ 10x Research، حجم البيتكوين الأسبوعي الآن أقل بنسبة 17 في المئة من المتوسط، و حجم إيثريوم أقل بنسبة 20 في المئة من المتوسط. سوق العملات الرقمية الفوري الإجمالي أيضًا تقلص، من 2.5 تريليون دولار في أكتوبر 2025 إلى 986 مليار دولار مؤخرًا. باختصار، ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 20 في المئة من 65,000 دولار إلى 80,000 دولار، لكن هناك عدد قليل جدًا من اللاعبين على الطاولة.

يبدو أن هذا الانتعاش على رقة من الثلج لثلاثة أسباب رئيسية. أولاً، لا يوجد رفع للرافعة المالية والشراء الفوري ضعيف. معدلات التمويل عند -6.8 في المئة، في النسبة المئوية الثالثة، والحجم في النسبة المئوية الرابعة. كما يوضح 10x Research، الحركة الأعلى كانت مدفوعة بالشراء الفوري أو تغطية المراكز القصيرة بدلاً من الثقة في الارتفاع المدعوم بالرافعة المالية. انتعاش بدون رافعة مالية يميل إلى أن يكون أبطأ وأكثر هشاشة. ثانيًا، المشتقات باردة بينما الطلب على الشراء الفوري لا يزال سلبيًا. يذكر الرئيس التنفيذي لـ CryptoQuant أن الطلب على البيتكوين الفوري لا يزال في المنطقة السلبية وأن الانتعاش الحالي مدعوم بشكل كبير بالتداول بالعقود الآجلة. الطلب الظاهر على الشراء الفوري خلال ثلاثين يومًا هو -87,600 بيتكوين. تاريخيًا، لا تنتهي الاتجاهات الهابطة إلا عندما يتعافى الطلب على الشراء الفوري والعقود الآجلة معًا. ثالثًا، السيولة تتناقص ويهيمن البائعون على المدى القصير. تظهر بيانات CoinDesk أن 97.66 في المئة من البيتكوين المرسل إلى البورصات يأتي من حاملي المدى القصير، مما يعني أن البائعين يأخذون أرباحًا سريعة. الشراء المؤسسي الفوري قريب من الصفر. هذا الهيكل يحول كل اختبار لمقاومة 80,000 دولار إلى جدار بيع محتمل.

فلماذا لا ينخفض السعر؟ الجواب هو الصناديق المتداولة والمؤسسات. في أبريل، شهدت صناديق البيتكوين المتداولة تدفقات داخلة بقيمة 2.5 مليار دولار، مع تسعة أيام متتالية من التدفقات الإيجابية. سجلت أسبوعان في أبريل تدفقات بقيمة 786 مليون و823 مليون دولار. اشترت MicroStrategy أيضًا 34,164 بيتكوين في أبريل، بقيمة 2.54 مليار دولار. هذا يعني أن الانتعاش ذو الحجم الضئيل يدعمه شراء المؤسسات للصناديق المتداولة. تصف CoinMetrics أبريل بأنه انتعاش مختلط: هناك تدفقات قوية للصناديق المتداولة، لكنه لا يزال يعتمد على عودة الطلب على الشراء الفوري.

السبب الكلي لانخفاض الحجم هو التوتر بين الولايات المتحدة وإيران. ارتفعت أسعار النفط فوق 107 دولارات مع وجود مخاطر مضيق هرمز على الطاولة. أبلغت CoinGecko أن البيتكوين انخفضت إلى أقل من 77,000 دولار مع تجاوز النفط 107 دولارات وتوقف محادثات الولايات المتحدة وإيران. هذا البيئة التي تتجنب المخاطر أفرغت السيولة. على Polymarket، انخفض احتمال وصول البيتكوين إلى 80,000 في أبريل من 42 في المئة إلى 22 في المئة.

يخلق هذا الوضع ثلاثة مسارات محتملة. إذا استمر الحجم المنخفض والعمق المنخفض، يمكن للطلبات الصغيرة أن تحرك السعر بشكل حاد وتخلق ارتفاعات متقلبة. إذا توقفت تدفقات الصناديق المتداولة وظل الطلب على الشراء الفوري سلبيًا، فإن الانتعاش يبدو هشًا وسيتم اختبار دعم 76,000 دولار على الأرجح. إذا استمر الشراء المؤسسي وتحول الطلب على الشراء الفوري إلى إيجابي، قد يتكسر الضغط ويؤدي إلى طريق نحو 82,000 إلى 83,000 دولار، لكن يجب أن يكسر مقاومة 79,000 دولار أولاً.

بالنسبة للمستثمرين، هناك ثلاثة أمور مهمة الآن. أولاً، راقب الحجم. يحذر 10x Research من أن نظام الحجم المنخفض والتمويل المنخفض تاريخيًا يعكس التردد، وليس الزخم. ثانيًا، تتبع تدفقات الصناديق المتداولة. في 23 أبريل، كان التدفق اليومي 223 مليون دولار. إذا توقفت تلك التدفقات، يفقد السعر دعمًا رئيسيًا. ثالثًا، كن حذرًا من فخاخ السيولة. دفتر الطلبات رقيق، وحتى صفقة بقيمة 8,440 دولار يمكن أن تحرك السعر بعدة نقاط.

لخص، #BitcoinSpotVolumeNewLow ليست مجرد نقطة بيانات، إنها تحذير. بينما السعر عالق بين 76,000 و79,000 دولار، الحجم عند أدنى مستوى خلال عامين. الصناديق المتداولة تمسك بالأرض الآن، ولكن بدون تقوية الطلب على الشراء الفوري والعقود الآجلة معًا، من الصعب الحفاظ على انتعاش مستدام. على المدى القصير، سيحدد الحجم الاتجاه. إذا لم يعد الحجم، فإن مستوى 80,000 دولار سيظل يعمل كجدار بيع في كل محاولة. الانتعاش منخفض الحجم إما يتلاشى بصمت أو ينكسر بأمر واحد.