ملخص السوق في 1 مايو: نهاية أبريل، مؤشر ستاندرد آند بورز يحقق رقمًا قياسيًا جديدًا بكسر حاجز 7200، وأفضل شهر على الإطلاق، وارتفعت برنت إلى 126 دولارًا، وأبل تعلن عن عصر تيم كوك بعد الإعلان

المؤلف: شينتشاو TechFlow

الأسهم الأمريكية: اللون الأخضر مستمر، وأغلق أبريل بخط صاعد كبير

في آخر يوم من أبريل، قدم وول ستريت لنفسه هدية.

ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.02%، وأغلق عند 7,209.01 نقطة، وهو أول إغلاق على الإطلاق يتجاوز الرقم القياسي التاريخي، حتى أعلى مستوى سابق هو رقم جديد كليًا. ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.89%، وأغلق عند 24,892.31، وهو أيضًا مستوى إغلاق قياسي جديد. قفز مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 790.33 نقطة (+1.62%)، ليغلق عند 49,652.14، والمسافة إلى حاجز 50,000 لم تعد سوى خطوة واحدة. ارتفع مؤشر Russell 2000 بأكثر من 2%، وارتفعت جميع القطاعات الـ11 لمؤشر S&P، وهو أمر يكاد يتنافى مع قوانين الفيزياء في يوم كانت فيه الحالة الفنية مفرطة في الشراء، وأسعار النفط وصلت خلال التداول إلى 126 دولارًا، وهو يوم يكاد يكون استثنائيًا.

الدافع جاء من الأرباح، ومن التناوب، ومن نوع من الاختيار الجماعي: بغض النظر عما يحدث في الخارج، أولًا قفل الأرباح لشهر أبريل.

ارتفعت شركة كاتربيلر (CAT) بنحو 10%، وتحملت بمفردها حوالي 200 نقطة من مؤشر داو. أعلنت الشركة، التي تبيع الحفارات والجرافات، عن أرباح ربع سنوية تجاوزت التوقعات، والأهم من ذلك: رفعت توقعات الإيرادات للسنة كاملة. في ظل الناتج المحلي الإجمالي الأولي بنسبة 2%، والمستهلكين الذين بدأوا في تقليل الإنفاق، يجرؤ أكبر مصنع للمعدات الثقيلة في العالم على رفع التوقعات، وهو إشارة واضحة جدًا: الطلب على البنية التحتية والطاقة لا يزال قويًا، وأعمال البناء لمراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي لا تزال مستمرة، وتحديثات أنظمة التخزين والشبكات الكهربائية داخل الولايات المتحدة لا تزال قيد التنفيذ. هذه هي الدليل الأكثر إقناعًا على قوة الاقتصاد الحقيقي.

ارتفعت شركة ليلي (Eli Lilly) بنسبة 9%، مما جعل قطاع الرعاية الصحية ثاني أقوى قطاع في ذلك اليوم. زادت إيرادات مونوجارو (علاج السكري) بنسبة 125% على أساس سنوي، وزاد زيبباوند (علاج السمنة) بنسبة 80%، ورفعت التوقعات للسنة كاملة. قصة أدوية التخسيس لا تزال مستمرة ولم تظهر علامات على التوقف.

ارتفعت شركة كوالكوم (QCOM) بنسبة 15%، وكانت أبرز نجم في قطاع التكنولوجيا ذلك اليوم. على الرغم من أن الأرباح الفصلية كانت فوق التوقعات، إلا أن ما دفع السوق حقًا للانطلاق هو هذه العبارة: “تقدم تعاون مع أحد أكبر العملاء المخصصين للرقاقات وفقًا للخطة، ومن المتوقع أن يتم الشحن المبدئي في وقت لاحق من هذا العام.” لم يُذكر اسم الشركة، لكن محللي Wedbush و JPMorgan أكدوا أن الإجابة واحدة: أبل. دخول شرائح الذكاء الاصطناعي المحمولة من كوالكوم إلى سلسلة توريد أبل هو أحد أهم التغيرات في صناعة الأجهزة خلال العامين الماضيين.

واصلت شركة Alphabet (GOOGL) الاستفادة من أرباح الليلة الماضية، وارتفعت بنسبة تتراوح بين 9-10% خلال اليوم، وكانت واحدة من أقوى مكونات مؤشر S&P 500. زادت سرعة Google Cloud بنسبة 63%، مما وضع حدًا للسؤال: “هل استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يحقق عائدًا؟” برقم واحد.

لكن الانقسام داخل قطاع التكنولوجيا لا يزال شديدًا. انخفضت Meta بنسبة 7.5%، ومايكروسوفت بنسبة 3.8%، ونفيديا بنسبة 4%. هذه الانخفاضات الثلاثة تتحدث عن نفس الأمر: عندما يعلن جميع كبار العملاء عن زيادة استثماراتهم في الذكاء الاصطناعي من 670 مليار دولار إلى 725 مليار دولار، يبدأ السوق في القلق من سؤال: هل القدرة الحاسوبية تواكب الطلب، أم تتجاوزه؟ بعد كل ارتفاع كبير في تاريخ نفيديا، كان دائمًا يرافقه هذا السؤال.

بيانات الناتج المحلي الإجمالي: استثمار الذكاء الاصطناعي أصبح محرك النمو الجديد للاقتصاد الأمريكي

أول قيمة لناتج الربع الأول من عام 2023 التي أُعلِن عنها صباح الخميس، كانت أقل تقدير من قبل الكثيرين.

النمو الفعلي للناتج المحلي الإجمالي على أساس سنوي معدلًا فصليًا هو 2.0%، أقل من التوقعات البالغة 2.3%. من خلال النظر إلى الرقم فقط، لا يبدو جيدًا. لكن بعد تحليل الهيكل، يحدث تحول تاريخي: مساهمة الاستثمار التجاري (Business Investment) في نمو الناتج المحلي الإجمالي، لأول مرة في ربع واحد، تتجاوز إنفاق المستهلكين، وتصبح المحرك الأكبر لنمو الاقتصاد الأمريكي.

نقلت Yahoo Finance عن بيانات أن هذا يثبت أن “الاقتصاد الأمريكي الآن هو اقتصاد الذكاء الاصطناعي”، حيث أن الأرباح التي استثمرها أربعة من أكبر العملاء في مراكز البيانات، تتشكل بشكل استثماري في البنية التحتية، وتعيد تشكيل هيكل نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بمليارات الدولارات. الاقتصاد الأمريكي، الذي كان دائمًا مدفوعًا بالاستهلاك، يُقصى الآن مؤقتًا من قبل نفقات الشركات.

أما بيانات التضخم، فحافظت على وضع الاحتياطي الفيدرالي المربك: معدل التضخم الشخصي (PCE) بنسبة 3.5%، والنسبة الأساسية (Core PCE) بنسبة 3.2%، وكلاهما أعلى من هدف 2%. هذا يتوافق مع التصويت الداخلي في الفيدرالي الذي كان 8 مقابل 4، حيث أن أدوات مكافحة التضخم والركود تتصارع بشكل متزايد بسرعة.

أسعار النفط: برنت تخترق 126 دولارًا خلال يوم واحد، وتعود من القمة

كان الخميس هو أكثر أيام أبريل درامية من حيث حركة أسعار النفط، وهو أقرب يوم منذ بداية الحرب.

الحدث المثير جاء من تقرير Axios: أن الجنرال براד كوبر، قائد القيادة المركزية الأمريكية، قدم خطة عسكرية جديدة لترامب، تتضمن “ضربات مكثفة ومؤقتة” على البنية التحتية النفطية الإيرانية، وذكر أن الصاروخ “Dark Eagle” (الصقر الأسود) الأسرع من الصوت، وهو أحد أحدث أسلحة الضربات التقليدية الأمريكية، ويصل سرعته إلى أكثر من 5 ماخ، ويكاد يكون من المستحيل اعتراضه.

عند صدور الخبر، قفز سعر برنت خلال التداول إلى 126.27 دولار، وهو أعلى مستوى منذ مارس 2022، مسجلًا أعلى سعر منذ اندلاع الحرب مع إيران. وارتفع سعر WTI مؤقتًا فوق 115 دولارًا.

ثم، اتخذ السوق قرارًا هادئًا: ربما كانت هذه مجرد أوراق تفاوض، وليست إشارة لعمل عسكري. عاد سعر النفط للانخفاض بشكل كبير من القمة، وأغلق برنت عند حوالي 110-111 دولارًا للبرميل، وWTI عند حوالي 107-108 دولارات.

لكن معنى هذا الارتفاع المفاجئ يتجاوز السعر نفسه. أشارت تقارير Goldman Sachs إلى أن مضيق هرمز، بعد أن فرضت عليه الولايات المتحدة وإيران حصارًا، أصبح الآن يتلقى تدفقات نفطية فعلية بنسبة 4% فقط من المستويات الطبيعية. هذا ليس “تضييقًا في العرض”، بل هو اقتراب من الانقطاع التام. وقال Warren Patterson، استراتيجي السلع الأساسية في ING، بشكل أكثر وضوحًا: السوق كان متفائلًا جدًا سابقًا، والآن بدأ يواجه الواقع، وكلما طال الوقت، زادت استهلاكات المخزون، وأصبح تدمير الطلب هو الآلية الوحيدة لتحقيق التوازن في السوق، ويعتمد تدمير الطلب على ارتفاع الأسعار.

ارتفعت أسعار الذهب خلال يوم الخميس من أدنى مستوى لها عند 4,550-4,570 دولار إلى حوالي 4,580-4,600 دولار. والمنطق وراء الارتفاع هو ارتفاع أسعار النفط: برنت عند 126 دولارًا، جعل السوق يعيد تقييم احتمالية رفع الفائدة في 2027. عادةً، يضغط رفع الفائدة على الذهب، لكن مخاطر الحرب تدعم الذهب أيضًا، مما يخلق توازنًا بين القوة والضعف، ويبقى سعر الذهب ثابتًا.

العملات المشفرة: ارتفاع الأسهم، والبيتكوين بالكاد يلحق بالنصف الأول

في 30 أبريل، تكررت قصة “ارتفاع كبير في الأسهم لكن البيتكوين لم يلحق” بشكل كلاسيكي.

افتتح البيتكوين عند 76,130 دولارًا، وارتفع خلال التداول إلى 126 دولارًا، ثم انخفض تدريجيًا مع تعافي الرغبة في المخاطرة، ليُسجل عند إغلاق سوق الأسهم الأمريكية حوالي 76,300-76,500 دولار، بزيادة يومية لا تتجاوز 0.5%. أما إيثريوم فكان بين 2,252 و2,268 دولار، وXRP عند 1.35 دولار، وجميعها انخفضت بشكل طفيف. تظهر بيانات CoinGecko أن القيمة السوقية العالمية للعملات المشفرة تقدر بحوالي 2.53 تريليون دولار، ومؤشر الخوف والجشع عند 39، وهو في منطقة الخوف.

هذه الأرقام، مقارنة بالارتفاع الكبير لمؤشر S&P +1%، وداو +1.62%، تعكس نوعًا من خيبة الأمل غير المعلنة.

خلال الأسبوع، استمر سعر البيتكوين في الانخفاض اليومي، حيث بدأ عند 78,670 دولارًا يوم الإثنين، ثم 77,368 يوم الثلاثاء، و76,340 يوم الأربعاء، و76,130 يوم الخميس، متراجعًا على مدى خمسة أيام. هذا ليس هبوطًا حادًا، بل هو تراجع تدريجي، ويعكس أن المستثمرين على المدى القصير بدأوا في جني الأرباح، والمستثمرون على المدى الطويل ثابتون، وأن تدفقات الصناديق المتداولة (ETF) تدعم السوق ولكن بصعوبة.

لكن هناك رقم مهم يجب وضعه في الاعتبار: وفقًا لبيانات Invezz، منذ اندلاع الحرب مع إيران في 28 فبراير، ارتفع سعر البيتكوين بنحو 20%، متفوقًا على مؤشر S&P 500 والذهب، وهو المرة الأولى في التاريخ التي يتفوق فيها البيتكوين على جميع الأصول الآمنة التقليدية خلال حدث جيوسياسي كبير.

هذه ليست قصة شهر واحد، بل تصويت من السوق عبر الأموال التي استثمرها المستثمرون على مدى شهرين: الطلب طويل الأمد من خلال صناديق ETF، والذي دعم السوق خلال كل هبوط حاد ناجم عن ارتفاع أسعار النفط، حيث ظل البيتكوين يدور حول 75,000 دولار، وليس بسبب دخول المستثمرين الأفراد، بل لأن حيازات BlackRock وStrategy أصبحت كبيرة جدًا بحيث لا يمكن تحريكها بسهولة.

وفي آخر يوم من أبريل، حدث شيء مرتبط بشكل كبير بصناعة العملات المشفرة بشكل غير معلن: خلال مؤتمر أرباح أبل، صرح الرئيس التنفيذي تيم كوك بوضوح أن التعاون مع Google Gemini في مجال الذكاء الاصطناعي “يسير بشكل جيد”، وكشف عن تطوير خط إنتاج مستقل للذكاء الاصطناعي، وأشار إلى أن مؤتمر WWDC 2026 سيشهد عرضًا مهمًا للذكاء الاصطناعي. هذا يعني أن أكثر من 2.5 مليار جهاز نشط من أجهزة أبل ستصبح قريبًا أكبر بيئة لنشر نماذج الذكاء الاصطناعي، وأن البنية التحتية لهذا المشهد، من شرائح، وتخزين، ومعالجة، ستعيد تشكيل سلسلة التوريد في الصناعة بشكل عميق خلال العامين المقبلين.

ملخص اليوم: وراء ارتفاع أبريل بنسبة 10.4%، ثورتان تحدثان في آن واحد

في 30 أبريل، أنهى سوق أبريل بأول إغلاق لمؤشر S&P فوق 7,200 نقطة، لكن ذلك اليوم شهد أيضًا ارتفاع برنت إلى 126 دولارًا، وظل ظل “Dark Eagle” في الأفق.

الأسهم الأمريكية: أغلق مؤشر S&P عند 7,209.01 (+1.02%)، وارتفع داو بمقدار 790 نقطة ليغلق عند 49,652.14، وناسداك عند 24,892.31. جميع القطاعات الـ11 ارتفعت. كاتربيلر +10%، ليلي +9%، Alphabet +9%، كوالكوم +15%. Meta -7.5%، مايكروسوفت -3.8%، نفيديا -4%. خلال أبريل، ارتفع مؤشر S&P بنسبة 10.4% (أفضل شهر خلال خمس سنوات)، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 15.3% (أفضل شهر خلال ست سنوات).

أسعار النفط: قفز برنت خلال التداول إلى 126.27 دولار (أعلى مستوى منذ 2022)، ثم تراجع إلى 110-111 دولار. الحدث هو تقرير عن خطة عسكرية مكثفة ضد إيران قدمها الجيش الأمريكي. الذهب ارتد بشكل طفيف إلى 4,580-4,600 دولار.

العملات المشفرة: أغلق البيتكوين بين 76,300 و76,500 دولار، وتراجع طوال الأسبوع. القيمة السوقية العالمية للعملات المشفرة 2.53 تريليون دولار، ومؤشر الخوف والجشع عند 39 (خوف). لكن منذ بداية الحرب، ارتفع بنحو 20%، متفوقًا على جميع الأصول الآمنة التقليدية.

بعد إغلاق السوق: أرباح أبل: أرباح السهم 2.01 دولار، وإيرادات 111.18 مليار دولار، وهو رقم قياسي، وتوقعات الربع الثالث زادت بين 14-17%، متجاوزة توقعات السوق البالغة 9.5%. أنهى تيم كوك آخر إعلان رسمي عن الأرباح، وسيتولى جون تيرنوس المنصب في 1 سبتمبر. ارتفعت الأسهم بعد الإغلاق حوالي 3%.

أكبر سؤال الآن في السوق: كم يتحمل السوق من فرق بين 126 دولارًا و100 دولار في سعر النفط؟

إذا كانت خطة “Dark Eagle” مجرد ورقة تفاوض وليست إشارة لعمل عسكري، فإن برنت عند 110-115 دولارًا، ومؤشر S&P عند 7,200، واستمرار دعم استثمار رأس المال في التكنولوجيا، ستظل عوامل دعم السوق قائمة. وإذا حدثت عملية عسكرية، وتدهور وضع هرمز، فإن 126 دولارًا لن يكون الحد الأقصى، وسيواجه الاحتياطي الفيدرالي أزمة اقتصادية، وليس فقط ضغوط تضخم، حينها لن يكون أحد قد كتب سيناريو ذلك الوقت.

على الأقل، في آخر يوم من أبريل، تأكد شيء واحد: محرك النمو الاقتصادي الأمريكي، الذي كان يعتمد على بطاقات الائتمان في جيوب المستهلكين، قد تحول بشكل غير مرئي إلى أساسات الخرسانة لمراكز البيانات التي تبنيها مايكروسوفت، جوجل، أمازون، وMeta.