مؤخرًا سمعت تحليلًا مثيرًا لواحد من كبار المحللين الكليين في مؤتمر بلوكتشين كبير، وكانت هناك فكرة استقرت في ذهني: السيولة تفسر حوالي 90% من حركة البيتكوين، وليس دورة الحوَافِل الربعية، كما يعتقد الكثيرون.

راؤول بال، إذا لم يعرفه أحد، يتابع منذ زمن الاقتصاد الكلي والعملات المشفرة من هذا المنظور. ومنطقه بسيط — السيولة العالمية تستعد للانفجار في عام 2026 بسبب تزامن عدة عوامل: التحفيز المالي، إصدار النقود عبر آليات تنظيمية، تغييرات في قواعد البنوك (SLR)، ضعف الدولار، وعمليات الريبو الجديدة. كل هذا يجب أن يبدأ العمل بالفعل في يناير-فبراير.

ما يثير الاهتمام، عندما تحدث راؤول بال عن ذلك، كان هناك الكثير من المشككين حوله، مقتنعين بأننا ندخل سوق هابطة. لكنه رد: إذا كان البيتكوين يحقق أعلى مستويات جديدة، ومعظم العملات البديلة لا، فهذه ليست سوق هابطة. إنها تصحيح داخل دورة صعودية. تذكروا عام 2021 — كان هناك انخفاض بنسبة 50% في المنتصف، ولم يعتقد أحد أنه النهاية. هذا طبيعي.

في الممارسة، ينصح بمراقبة: نمو المعروض النقدي العالمي M2، حركة الدولار، قرارات الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة، التغييرات في تنظيم البنوك. قد يبدو الأمر مملًا، لكنه محفزات حقيقية تحرك رأس المال.

بالنسبة للعملات البديلة، كان هناك جدل طويل — أين موسم العملات البديلة؟ يشرح راؤول بال ذلك من خلال الدورة الاقتصادية ومؤشر ISM للإنتاج. عندما يتجاوز مؤشر ISM 50 للأعلى، ستنطلق شهية المخاطرة، وسيقل هيمنة البيتكوين، وستنمو منصات العقود الذكية. سيكون هذا بداية موسم العملات البديلة الحقيقي، وليس مجرد تدوير رأس مال.

أما عن المنافسة مع أسهم الذكاء الاصطناعي مثل NVIDIA — فكانت إجابته مباشرة: المستثمرون الأفراد يبحثون عن أقصى إمكانات النمو. إذا كان بإمكان البيتكوين أن ينمو بمضاعف، فإن العملة البديلة يمكن أن تنمو بعشرة أضعاف. الناس دائمًا سيسعون وراء العوائد غير المتناسبة. بالإضافة إلى ذلك، العملات المشفرة لا تزال غير ممولة بشكل كافٍ من قبل المؤسسات مقارنة بالذكاء الاصطناعي.

هل التخفيف من التوكنات مشكلة؟ يعتقد راؤول بال أن الأمر ليس كذلك. حجم رأس المال العالمي الذي يدخل العملات المشفرة لأول مرة يتفوق على أي عمليات تحرير. كل دورة تجلب تدفقات أكبر من السابقة.

نهجه في اختيار العملات البديلة صارم: التزم بالعملات الأساسية من الطبقة الأولى (بيتكوين، إيثيريوم، سولانا، بالإضافة إلى الجديدة مثل سوي)، انظر إلى المقاييس الحقيقية للشبكة (المستخدمون النشطون وقيمة المعاملات)، قيّم كل شيء بالنسبة لسولانا، وادخل فقط عندما تتطابق الرسوم البيانية والبيانات الأساسية. لهذا السبب انتقل إلى سوي في بداية الدورة — كانت الشبكة من أسرع الشبكات نموًا، وأكدت البيانات ذلك.

في عام 2026، يرى راؤول بال روايات حقيقية: الذكاء الاصطناعي بالإضافة إلى العملات المشفرة (التطبيق الحقيقي، وليس الهايب)، العملات المستقرة وشبكات الحساب، الطبقة الأولى ذات القدرة العالية على المعالجة، الفن الرقمي وNFTs كنوع من المضاد.

نصيحته النهائية: ببساطة، احتفظ بمحفظة من الأصول عالية الجودة — بيتكوين، إيثيريوم، سولانا أو الطبقات الأولى الأساسية. لا تستخدم الرافعة المالية، وقلل من المضاربة إلى 5-10%. لو أن الناس فقط احتفظوا بمثل هذه المحفظة، لكانوا قد تفوقوا على 99% من المتداولين اليوميين.

إذا كانت توقعات راؤول بال صحيحة، فإن عام 2026 قد يكون أحد أقوى دورات السيولة. الأهم هو عدم إفساد ذلك.