سلسلة Edu #7: بيراشين ($BERA) — إثبات السيولة أم إثبات التضخم؟

$BERA
دخلت بيراشين بقصة جديدة: سلسلة لامركزية "أولاً السيولة" حيث لا يراهن المدققون فقط على العملات — بل يوجهون الانبعاثات إلى البروتوكولات عبر إثبات السيولة. يبدو الأمر رائعًا. لكن بعد فك الطبقات، أعطتني اقتصاديات الرموز توقفًا للتفكير.

إليك الحلقة الأساسية: يقوم المستخدمون بالإيداع في تطبيقات لائحة بيضاء لكسب BGT (رمز الحوكمة، غير قابل للتحويل). يصوت حاملو BGT على أي البرك ستتلقى انبعاثات BGT في المستقبل. يأخذ المدققون تلك الأصوات في حساباتهم عند إنتاج الكتل. حتى الآن، الأمر يبدو كأنه لعبة.

لكن إليك المشكلة. انبعاثات BGT تكاد تكون غير محدودة — يتم سك رموز جديدة كل كتلة. بينما يمكن حرق BGT بنسبة 1:1 مقابل BERA (الرمز القابل للتحويل)، فإن هيكل الحوافز في النظام يعتمد على الطباعة المستمرة. عوائد الرهان الآن مغرية، لكن الضغط على البيع المستمر يبدو مدمجًا في النظام.

عند الإطلاق، كانت BERA تتمتع بتركيبة تقليدية ذات عرض منخفض: حوالي 10% من المعروض المتداول، والقيمة السوقية المُقدرة بأكثر من 4 مليارات دولار. لم يبدأ المستثمرون الأوائل وتخصيصات الفريق حتى في فتحها. في الوقت نفسه، تجاوز TVL حاجز 3 مليارات دولار خلال شهر، لكن الكثير منه كان في استراتيجيات تعظيم العائد، وليس في تطبيقات لاصقة تولد رسومًا.

تصميم بيراشين فريد حقًا. لكن سلسلة يكون منتجها الرئيسي هو انبعاث الرموز تمشي على حافة رقيقة. إذا لم يواكب الطلب العضوي على الرسوم، فإن عجلة الدوران ستتحول إلى آلة تخفيف. راقب نسبة الرسوم إلى الانبعاث. هذا الرقم الوحيد سيخبرك إذا كانت هذه اقتصادًا حقيقيًا أم مجرد سيرك سيولة.