Activos subyacentes: definición, tipos y ejemplos

Los activos subyacentes son la base de los contratos de derivados en los mercados financieros. Estos activos otorgan el valor a los derivados, por lo que resultan esenciales para comprender los instrumentos financieros modernos y el significado del valor subyacente en los contextos de negociación. En este artículo se analiza el concepto de activos subyacentes, sus tipos, ejemplos prácticos y su papel en el mercado de derivados.

¿Qué es un derivado en finanzas?

Un derivado es un instrumento financiero cuyo valor depende del precio de otro activo. El precio del derivado fluctúa en función directa de las variaciones del activo subyacente, lo que define en la práctica el significado del valor subyacente. Los derivados más habituales incluyen opciones, futuros, forwards y swaps. Estos instrumentos cumplen múltiples funciones en el mercado: negociación, especulación, cobertura de riesgos y descubrimiento de precios. No obstante, los derivados también implican riesgos inherentes, como complejidad, apalancamiento, riesgo de contraparte e impactos sistémicos potenciales. Entender los derivados es clave para comprender el funcionamiento de los activos subyacentes en los mercados financieros y el significado de su valor en diferentes contextos.

¿Qué son los activos subyacentes?

Un activo subyacente es cualquier activo cuyo valor sirve de base para un contrato derivado. La relación entre un derivado y su activo subyacente es fundamental: cualquier variación en el precio del subyacente afecta directamente al derivado. Esto crea un vínculo inseparable entre ambos, reflejando el verdadero significado del valor subyacente en la operativa con derivados. Las opciones y los contratos de futuros son los tipos de derivados más extendidos que dependen de activos subyacentes.

Los contratos de opciones otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo a un precio acordado dentro de un plazo determinado. El comprador paga una prima por este derecho y puede dejar caducar el contrato si el mercado no resulta favorable. Las opciones permiten especular con los precios y cubrir posiciones existentes. Por ejemplo, un inversor en Bitcoin podría adquirir una opción de venta para protegerse ante caídas del mercado, limitando las pérdidas potenciales y preservando el valor subyacente de su inversión.

Los contratos de futuros, a diferencia de las opciones, implican obligaciones y no derechos. Ambas partes deben cumplir el contrato, comprando o vendiendo el activo al precio acordado en la fecha de vencimiento. Por lo general, estos contratos no requieren primas y se usan sobre todo con materias primas. Son herramientas de cobertura habituales, como en el caso de productores agrícolas que aseguran precios mínimos de venta para protegerse frente a variaciones adversas en sus productos.

Tipos de activos subyacentes

El mercado de derivados abarca una amplia gama de activos subyacentes, cada uno con funciones específicas de inversión y cobertura. La aparición de criptomonedas y las finanzas descentralizadas ha diversificado aún más los activos que pueden respaldar contratos derivados y ampliado el significado del valor subyacente en distintas clases de activos.

Las acciones de empresas son uno de los activos subyacentes más tradicionales y negociados. Sirven de base para opciones, futuros y swaps sobre acciones, permitiendo a los inversores especular o cubrirse frente a cambios en el precio de las acciones sin necesidad de poseerlas, mientras comprenden el significado del valor subyacente en posiciones de renta variable.

Los bonos, emitidos por empresas y gobiernos para captar financiación, son subyacentes habituales de derivados como opciones sobre bonos, futuros y swaps de tipos de interés. Estos instrumentos permiten gestionar el riesgo de tipos de interés y especular sobre el precio de los bonos.

Los derivados de divisas permiten especular o protegerse frente a fluctuaciones de los tipos de cambio. En las finanzas descentralizadas, las stablecoins son ejemplo de activos respaldados por divisas, normalmente vinculados a monedas nacionales mediante reservas. Los derivados de divisas incluyen opciones, futuros, swaps y forwards, reflejando el significado del valor subyacente en las relaciones de cambio.

Las criptomonedas han surgido como una nueva clase de activos subyacentes, sirviendo de base a diversos contratos derivados, especialmente opciones y futuros. Su alta volatilidad y disponibilidad para operar 24/7 las hacen atractivas tanto para especulación como para cobertura. Comprender el significado del valor subyacente en los mercados cripto exige tener en cuenta factores como la adopción de la red, el desarrollo tecnológico o el sentimiento de mercado.

Los índices reflejan el rendimiento conjunto de cestas de valores, moviéndose su valor en paralelo al de estos activos. Entre los derivados sobre índices más populares se encuentran futuros, opciones y swaps, que permiten a los inversores exponerse a movimientos generales del mercado y comprender el valor subyacente de carteras diversificadas.

Los activos del mundo real son una aplicación innovadora de los subyacentes, en especial mediante tokens no fungibles (NFT). Estos tokens digitales pueden representar activos físicos como arte o inmuebles, permitiendo su negociación pública y el descubrimiento eficiente de precios para activos tradicionalmente ilíquidos, ampliando el significado del valor subyacente a la propiedad tangible.

Los fondos cotizados (ETF), como vehículos de inversión negociados, pueden ser subyacentes de opciones sobre ETF, futuros sobre índices y opciones sobre índices. Un ejemplo histórico relevante son los derivados climáticos introducidos a finales de los años noventa, que emplean índices meteorológicos como activos subyacentes y ayudan a las industrias afectadas por el clima a gestionar riesgos financieros.

Ejemplo de un activo subyacente

Bitcoin es un ejemplo práctico de cómo las criptomonedas pueden funcionar como activos subyacentes en contratos derivados y demostrar el significado del valor subyacente en mercados volátiles. Un titular de Bitcoin que confía en el mercado pero teme la volatilidad podría adquirir una opción de venta pagando una prima, obteniendo el derecho a vender una cantidad de BTC a un precio fijado—por debajo del valor actual de mercado.

Si el precio de Bitcoin cae por debajo del precio de ejercicio durante la vigencia del contrato, el titular puede ejercer la opción y vender al precio pactado, compensando así las pérdidas derivadas de la caída de sus participaciones. Este ejemplo muestra cómo los activos subyacentes permiten aplicar estrategias avanzadas de gestión de riesgos y mantener flexibilidad ante mercados volátiles, ilustrando la importancia de comprender el significado del valor subyacente.

¿Qué no puede emplearse como activo subyacente?

No todo puede considerarse activo subyacente adecuado para un contrato derivado. Los activos han de cumplir criterios específicos de liquidez y descubrimiento de precios para funcionar en el mercado de derivados, lo que incide directamente en el significado del valor subyacente que se puede establecer.

La propiedad personal no es apta como activo subyacente por la falta de mecanismos de negociación y de formación de precios eficientes. Igualmente, los activos intangibles como patentes, marcas y valor de marca presentan dificultades de estandarización y valoración, por lo que no suelen emplearse en derivados. Los bienes perecederos o de difícil almacenamiento, como productos frescos, tampoco resultan prácticos como subyacentes debido a su vida útil o problemas de conservación. El requisito fundamental para cualquier activo subyacente es la existencia de un mercado líquido y transparente que permita valorar y negociar con eficiencia, estableciendo el significado real del valor subyacente.

Conclusión

Los activos subyacentes son la piedra angular del mercado de derivados, proporcionando la base de la que estos instrumentos financieros extraen su valor. Comprender el significado del valor subyacente es clave para entender cómo funcionan los derivados y cómo se transfiere valor entre instrumentos. Desde activos tradicionales como acciones, bonos y divisas, hasta innovaciones como criptomonedas y activos tokenizados, la diversidad de subyacentes refleja la evolución y sofisticación de los mercados financieros globales.

Comprender los activos subyacentes y su significado es esencial para participar en la negociación de derivados, ya sea para especulación, cobertura o gestión de carteras. A medida que los mercados evolucionan, especialmente con el auge de los activos digitales y las finanzas descentralizadas, el concepto de activo subyacente seguirá siendo central en la innovación financiera y en las estrategias de gestión del riesgo. La clave para utilizar derivados con éxito reside en entender a fondo los activos subyacentes que les otorgan valor, el significado de este valor en distintos contextos de mercado y los mecanismos mediante los cuales se transfiere y gestiona.

FAQ

¿Qué son los valores subyacentes?

Los valores subyacentes son los activos o factores fundamentales que determinan el valor de una criptomoneda, como la tecnología, la utilidad o la demanda de mercado.

¿Qué significa valor subyacente?

El valor subyacente es el valor intrínseco de un activo, basado en sus características fundamentales y potencial. Representa el valor real más allá de las fluctuaciones del mercado.