Los ciclos de Bitcoin continúan, aunque los factores que los determinan están evolucionando

El ciclo de cuatro años de Bitcoin se mantiene, pero la lógica subyacente ha cambiado

El 14 de diciembre, Markus Thielen, Head of Research en 10x Research, señaló en una entrevista reciente que el tradicional ciclo de mercado de cuatro años de Bitcoin sigue vigente. Sin embargo, los motores principales han cambiado y ya no se centran exclusivamente en los halvings de recompensas por bloque.

(Fuente: scottmelker)

Thielen recalcó que los picos de mercado en 2013, 2017 y 2021 evidenciaron patrones cíclicos claros. No obstante, el entorno actual del mercado ha cambiado de manera fundamental.

Las instituciones marcan ahora el ritmo del mercado cripto

Thielen identificó el cambio más relevante en el mercado de Bitcoin: los inversores institucionales han desplazado a los minoristas como fuerza dominante. Estos actores toman decisiones con mayor prudencia y prestan más atención a las tendencias macroeconómicas y a las señales de política. En consecuencia, los flujos de capital ya no reaccionan a la volatilidad de corto plazo, sino que obedecen a estrategias de asignación rigurosas.

La liquidez sigue siendo el factor clave para la dirección del mercado

Pese a que la Reserva Federal ha comenzado recientemente a reducir los tipos de interés, el precio de Bitcoin no ha iniciado una tendencia alcista fuerte como en ciclos anteriores. Thielen atribuye esta situación a varios factores:

• Las señales de política de la Reserva Federal siguen siendo ambiguas e inciertas
• La liquidez global del mercado apenas ha mejorado
• Las entradas de capital se han ralentizado, lo que debilita el impulso necesario para rupturas sostenidas de precio

En este contexto, el mercado carece de la solidez estructural para un repunte acelerado.

La volatilidad a corto plazo y la consolidación son escenarios más probables

Con las condiciones actuales, Thielen considera que, salvo que la liquidez se relaje significativamente, Bitcoin tenderá a permanecer en rangos o a consolidar, en lugar de iniciar un nuevo rally parabólico. También indica que los ciclos de mercado siguen presentes, aunque con menor ritmo. Los movimientos de precio dependerán ahora más de las condiciones macroeconómicas de capital que de eventos puntuales.

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Resumen

La estructura cíclica de largo plazo de Bitcoin se mantiene, pero la lógica del mercado ha evolucionado. Con el capital institucional al frente, los precios ya no dependen únicamente de la narrativa del halving. Ahora, las condiciones macroeconómicas y de liquidez tienen un peso mucho mayor. Hasta que el entorno de capital se relaje de forma significativa, Bitcoin probablemente seguirá en una fase de consolidación y volatilidad. Para que el mercado alcista sea sostenible, será necesario un nuevo impulso estructural.