Gate Research: El vencimiento de opciones marca un máximo histórico, lo que podría aumentar la volatilidad del mercado a corto plazo

Dinámica del mercado de opciones

Los datos más recientes indican que la volatilidad implícita (IV) de BTC ha descendido hasta el 43 %, mientras que la IV de ETH se sitúa en el 67 %, ambas manteniendo una trayectoria a la baja respecto a la semana anterior. Según la estructura actual de los plazos de volatilidad y el sentimiento del mercado, la tendencia descendente de la IV podría prolongarse aún más.

En cuanto al skew, el skew de BTC a 25 delta en todos los vencimientos ha subido y se ha igualado, concentrándose actualmente en torno a −4 vol. El diferencial IV put–call sigue reduciéndose, con la recuperación más marcada en los vencimientos de corto plazo, como el de 7D, donde el repunte supera al de los vencimientos medios y largos. Esto refleja una menor demanda de cobertura bajista a corto plazo.

Por el contrario, el skew de ETH sigue mostrando divergencia al alza: los vencimientos de corto plazo se han igualado y han subido ligeramente, mientras que el skew de largo plazo permanece estable en el rango de −1 a −2 vol, con apenas fluctuaciones. Esto sugiere que las expectativas de riesgo bajista a medio y largo plazo se mantienen relativamente estables.

La prima de riesgo de volatilidad (VRP) de BTC continúa negativa y se ha ampliado hasta aproximadamente −11 vol, lo que indica que el mercado de opciones está infravalorando la volatilidad futura, con escasa demanda de posiciones largas en volatilidad y predominio de presión vendedora. En ETH, tanto la volatilidad implícita como la realizada han disminuido simultáneamente, con la VRP moviéndose en un rango estrecho cerca de −3 vol, lo que sugiere que el precio actual de las opciones está en línea con la volatilidad realizada y que las expectativas de volatilidad a corto plazo son relativamente neutras.

Estructuras de operaciones en bloque

Esta semana, en los mercados de opciones de BTC y ETH, las operaciones en bloque se centraron principalmente en estructuras bajistas de calendar spread. Las mayores operaciones en bloque fueron:

• BTC: Compra de BTC-261225-92000-C y venta de BTC-261225-85000-P, con un tamaño total de aproximadamente 775 BTC y un desembolso neto de prima de unos 3 800 USD.
• ETH: Compra de ETH-020126-2950-C, con un tamaño total de aproximadamente 7 250 ETH y un desembolso neto de prima de unos 890 000 USD.

Actualización de la plataforma

Gate ha lanzado en exclusiva una herramienta simplificada para operar opciones—la estrategia de ventas recurrentes—diseñada para que los usuarios vendan opciones de forma automática y continua durante un ciclo predefinido. Los usuarios pueden personalizar la ejecución por Delta o Strike, elegir vencimientos (T+1 / T+2 / T+3), definir métodos de fijación de precios, tamaño de posición y parámetros opcionales de toma de beneficios y stop-loss. La estrategia abre posiciones automáticamente cada día a las 09:00 (UTC) y se renueva sin interrupción en el siguiente ciclo tras el vencimiento, permitiendo una ejecución totalmente automatizada. El producto también ofrece métricas de riesgo claras, estimaciones de margen y rutas de operación proyectadas, facilitando una gestión y monitorización más intuitiva de la estrategia.

Guía del producto Estrategia de Ventas Recurrentes: https://www.gate.com/help/other/options/48493