La visión de JPMorgan para 2026: divergencia económica, divergencia de políticas y un auge en la adopción de la IA

JPMorgan publica su informe anual de perspectivas, pronosticando que en 2026 el mercado global será remodelado por tres grandes fuerzas: la divergencia de las políticas monetarias, el aumento vertiginoso en la adopción de la IA y una creciente diversificación multidimensional del mercado y la economía. Fija el objetivo del S&P 500 en 7.500 puntos y ve el oro hasta los 5.000 dólares. Este artículo proviene de Wallstreetcn, editado y traducido por Foresight News.

(Antecedentes: JPMorgan predice que Bitcoin podría alcanzar los 170.000 dólares el próximo año, con atención a la línea roja de mNAV 1 de MicroStrategy a corto plazo.) (Información adicional: JPMorgan: El superciclo de la IA impulsa el S&P 500, que podría crecer otro 17% en 2026.)

La IA impulsa la expansión del gasto de capital, pero el consumo muestra una “K”. Según el informe anual publicado por JPMorgan el día 5, el mercado global en 2026 será profundamente transformado por tres fuerzas principales: políticas monetarias desiguales, una explosión en la tasa de adopción de la inteligencia artificial y una creciente diversificación multidimensional de los mercados y economías.

Según TrendFollowing Trading Desk, a pesar del complejo entorno general, JPMorgan mantiene una actitud positiva hacia los mercados bursátiles globales y fija el objetivo del S&P 500 para finales de 2026 en 7.500 puntos. Los estrategas consideran que el “superciclo de la IA” está impulsando un gasto de capital y una expansión de beneficios récord, que será la línea de inversión clave del próximo año. Si la Reserva Federal relaja aún más la política debido a la mejora de la inflación, el S&P 500 incluso podría superar los 8.000 puntos en 2026. Al cierre de esta edición, los futuros del S&P 500 suben un 0,19% hasta los 6.870 puntos.

En cuanto a la política monetaria, JPMorgan prevé que la Reserva Federal reducirá los tipos en 25 puntos básicos en diciembre de este año y en enero del próximo, para después pausar y mantener este “sesgo asimétrico” durante el primer semestre de 2026. Este camino de política provocará una fuerte divergencia entre los bancos centrales de los mercados desarrollados: aparte de la Fed y el Banco de Inglaterra, que se espera que recorten tipos, el BCE, los países escandinavos y Australia mantendrán sus políticas sin cambios en 2026. Esta divergencia ejercerá presión bajista sobre el dólar, aunque su caída estará limitada por la fortaleza relativa de la economía estadounidense.

El equipo de estrategia de mercados globales de JPMorgan destaca que 2026 estará marcado por una “polarización multidimensional”: el mercado de valores se dividirá entre los sectores de IA y los no IA; la economía estadounidense, entre un fuerte gasto de capital y una débil demanda laboral; y el consumo mostrará una preocupante tendencia tipo “K”.

Superciclo de IA y polarización económica

JPMorgan no sólo considera 2026 como un año de explosión en la adopción de IA, sino que lo define como un periodo clave para la reinvención de la inversión, la productividad y el liderazgo sectorial. La expansión continua de la IA está impulsando una ola global de gasto de capital. El informe señala que, pese a los desafíos laborales en algunos sectores de EE. UU., la inversión empresarial está fuertemente impulsada por las tendencias de IA. El banco considera que el desarrollo del sector IA se está extendiendo en amplitud geográfica y sectorial, pasando de la tecnología y los servicios públicos a la banca, la sanidad y la logística.

Este crecimiento impulsado por la tecnología también intensifica las fracturas dentro de la estructura económica. JPMorgan describe una “economía en K”, donde el gasto de capital empresarial (Capex) es robusto mientras que el gasto de consumo de los hogares se polariza gravemente. Si bien la agenda desreguladora del nuevo gobierno estadounidense podría liberar nueva vitalidad empresarial, el impacto de las tarifas podría ser escalonado, mientras que las mejoras de productividad impulsadas por la IA y la caída de los precios de la energía compensarán parcialmente la inflación derivada de los aranceles.

En cuanto al crecimiento económico, JPMorgan prevé que el PIB mundial crezca un 2,5% en 2026, prácticamente igual que el 2,7% de 2025. El crecimiento del PIB de EE. UU. se mantendría en el 2,0%, mientras que el de la eurozona caería al 1,3%. El informe indica que las perspectivas globales siguen siendo resilientes, gracias principalmente a políticas monetarias y fiscales expansivas y a la reducción de las preocupaciones sobre la política estadounidense. El banco espera que la inflación en EE. UU. siga siendo pegajosa, con la inflación subyacente del PCE subiendo ligeramente del 3,0% en 2025 al 3,1% en 2026.

La “sincronía” en las políticas monetarias es cosa del pasado. JPMorgan prevé que el ritmo de relajación en los mercados desarrollados será muy desigual. Se espera que la Reserva Federal estabilice los tipos neutros en torno al 3% tras completar los “recortes de seguro”. En cambio, se prevé que el Banco de Inglaterra recorte tipos en diciembre de 2025 y en marzo y junio de 2026. En la eurozona y Japón, los tipos de interés afrontarán presiones diferentes, especialmente en Japón, donde, a pesar de la cautela del Banco de Japón, los tipos del yen aún tienen presión al alza.

Estrategia multiactivos: bajista en petróleo, extremadamente alcista en oro

Basándose en este análisis macro, JPMorgan presenta opiniones claras para la asignación de activos: Bonos y tipos: se prevé que el rendimiento del bono estadounidense a 10 años experimente primero una caída y luego un aumento, con un objetivo a mitad de año del 4,25% y del 4,35% a finales. Dado que se espera una pausa en los recortes de tipos de la Fed, los estrategas aconsejan infraponderar la parte media de la curva (2/5/10 años). Divisas: se mantienen bajistas en el dólar, ya que la política asimétrica de la Fed en el primer semestre de 2026 limitará la fortaleza del billete verde. El banco es bajista en el yen, esperando que el USD/JPY suba a 164 en el cuarto trimestre de 2026. En emergentes, son positivos con el real brasileño (BRL), el peso mexicano (MXN) y el rand sudafricano (ZAR). Materias primas: JPMorgan se muestra bajista en el petróleo, previendo que el desequilibrio entre oferta y demanda hará caer los precios, con un precio medio del Brent de solo 58 dólares/barril en 2026. En contraste, mantiene una visión estructuralmente alcista en metales preciosos, fijando un objetivo para el oro de 5.000 dólares/onza en el cuarto trimestre de 2026, y también es optimista en plata, cobre (impulsado por la demanda eléctrica de la IA) y aluminio.

JPMorgan detalla sus principales escenarios. En el optimista “riesgo al alza”, el tema de la IA se amplía aún más o se produce una “desinflación inmaculada”, es decir, que el aumento de productividad compense la presión inflacionista, permitiendo a la Fed normalizar los tipos. Además, una relajación regulatoria en EE. UU. o políticas fiscales expansivas globales podrían impulsar un crecimiento económico superior al esperado.

En el escenario negativo de “riesgo a la baja”, las principales amenazas incluyen una ralentización macroeconómica real, la desconfianza del mercado en la IA que provoque una corrección de las tecnológicas o un giro abrupto de la política de la Fed. Especialmente si la inflación sigue siendo alta y la Fed se ve obligada a abandonar su sesgo asimétrico y girar hacia el endurecimiento, se produciría una contracción de la liquidez y un golpe a los activos de alta beta.

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