Fitch advierte: rebajará la calificación crediticia de los bancos que posean demasiados bitcoins

2025-12-09 02:32:08

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Fitch advierte: la aceleración de la adopción de blockchain por parte de la banca estadounidense podría provocar una rebaja en la calificación crediticia y aumentar la presión sobre los costes de financiación

(Resumen previo: Paolo Ardoino, CEO de Tether: ¡La difamación de S&P es nuestra insignia de honor más orgullosa! Responde a la inclusión de USDT como “grado basura”)

(Contexto adicional: La compra de Bitcoin por parte de Tether hunde el USDT y S&P le otorga la peor calificación: el aumento del peso de los activos de riesgo incrementa la posibilidad de desvinculación)

El 7 de diciembre, hora del este de EE. UU., Fitch Ratings ((Fitch Ratings)) publicó un informe de gran impacto, señalando que los bancos estadounidenses, tras la relajación regulatoria durante la administración Trump, están invirtiendo activamente en blockchain y activos digitales. Si no existen suficientes cortafuegos, la calificación crediticia podría ser rebajada y los costes de financiación aumentarían. Para Wall Street, esta es una advertencia más fría que una noche de invierno en Manhattan.

Presión sobre la calificación crediticia detrás del incentivo de las comisiones

Para grandes bancos como JPMorgan, Bank of America o Wells Fargo, blockchain significa enrutamientos de pagos más rápidos, liquidaciones automáticas mediante contratos inteligentes y nuevos ingresos por comisiones. Sin embargo, Fitch calcula otra cuenta en su modelo: si la exposición cripto se concentra, los ingresos adicionales no bastarán para cubrir la volatilidad, el cumplimiento y los riesgos operativos. El informe afirma:

“Los ingresos estables por comisiones no pueden compensar la volatilidad, el cumplimiento ni los riesgos operativos.”

Si la calificación crediticia se rebaja, los tipos de interés para la emisión de préstamos interbancarios, deuda preferente y captación de capital en los mercados aumentarán, comprimiendo directamente el margen neto de intereses. En otras palabras, apostar por los activos digitales podría volcar la cámara acorazada llena de capital.

Efecto dominó de la fuga de depósitos por las stablecoins

Fitch y Moody’s centran su atención en la rápida expansión de las stablecoins. Cuando los clientes transfieren depósitos en dólares a stablecoins, la base de liquidez bancaria se erosiona, produciendo una “desintermediación de depósitos”. Los emisores de stablecoins suelen mantener reservas en bonos del Tesoro de EE. UU.; si el pánico provoca grandes reembolsos, los emisores se verán obligados a vender bonos del Tesoro, generando una presión vendedora que repercutirá en todo el sistema financiero a través del mercado de deuda. La “dolarización en la sombra” también emerge, marginando los mecanismos tradicionales de fijación de precios y liquidación en dólares, lo que siembra una bomba de relojería a largo plazo para el dominio monetario de la Reserva Federal.

Luz verde regulatoria, pero la luz roja crediticia sigue encendida

Las señales políticas son contradictorias. En noviembre, la Oficina del Contralor de la Moneda ((OCC)) emitió una carta interpretativa permitiendo a los bancos mantener una pequeña cantidad de activos digitales “con fines operativos”, lo que aparentemente da luz verde a las redes de pago basadas en blockchain. Sin embargo, Fitch subraya que, si la exposición se vuelve “concentrada” o “significativa”, su modelo de calificación resta puntos. Esto sitúa a los bancos en una encrucijada: los grandes bancos bien capitalizados quizá puedan equilibrar ingresos y costes, pero los bancos medianos y pequeños que buscan destacar podrían no soportar el coste de una rebaja crediticia.

Con el avance de la “2025 GENIUS Act”, Wall Street debe mantener el equilibrio entre abrazar nuevas fuentes de ingresos y conservar su rating crediticio. El informe de Fitch traza una línea clara: la innovación es posible, pero debe sustentarse en una estricta segregación de riesgos. Para los bancos, la cuestión ya no es “¿podemos hacerlo?”, sino “¿cuánto podemos hacer sin incurrir en mayores costes de financiación?”. En esta cuerda cada vez más estrecha, cada paso desafía la reevaluación del riesgo, los beneficios y la reputación por parte de Wall Street.