¡Paradigm hace su primera inversión en Brasil! Lidera una ronda de 13,5 millones de dólares en la prometedora stablecoin Crown

El principal fondo de capital riesgo cripto Paradigm ha anunciado su entrada en el mercado brasileño, liderando una ronda de financiación Serie A de 13,5 millones de dólares en la startup local de stablecoins Crown, valorando la empresa en 90 millones de dólares tras la operación. La stablecoin BRLV emitida por Crown, vinculada al real brasileño, ya supera los 360 millones de reales en suscripciones y se autodenomina la mayor stablecoin de mercados emergentes del mundo. Esta inversión no solo marca la primera apuesta de Paradigm en la mayor economía de Latinoamérica, sino que también revela que en un mercado brasileño caracterizado por altos tipos de interés y una fuerte regulación, un modelo de “stablecoin con rendimiento” diseñado para instituciones está recibiendo el respaldo del capital más prestigioso.

Primer movimiento de Paradigm en Brasil: ¿por qué eligió Crown?

En el mapa global del capital riesgo cripto, Brasil se está convirtiendo en un punto de referencia ineludible. El 20 de mayo, Paradigm, conocido por sus inversiones tempranas en gigantes como Coinbase y Uniswap, anunció su primera operación en el país: una inyección de 13,5 millones de dólares en el emisor de stablecoins Crown. Esta ronda Serie A eleva la valoración de Crown hasta los 90 millones de dólares, reflejando la gran confianza del capital en el potencial del mercado cripto brasileño.

Ricardo de Arruda, socio inversor de Paradigm y brasileño de nacimiento, explicó que la decisión se basó en dos factores clave: el equipo y el impulso de crecimiento temprano. Vinicius Correa, cofundador de Crown, proviene de la reconocida fintech Nubank, mientras que John Delaney, el otro fundador, es un abogado neoyorquino con años de experiencia en el mercado brasileño y un profundo conocimiento del arbitraje financiero y cripto local. Más importante aún, la stablecoin BRLV de Crown ha logrado una ventaja significativa en liquidez en tan solo año y medio desde su lanzamiento. De Arruda compara este “efecto de red de liquidez” con la base del éxito de Tether y Circle, y cree que Crown ha captado el momento clave para convertirse en la stablecoin de referencia del real.

Para la industria en su conjunto, este movimiento de Paradigm es una señal potente. Significa que mercados emergentes con sistemas financieros consolidados y entornos macroeconómicos únicos, como Brasil, están siendo incorporados de forma sistemática al radar de los grandes capitales. Las soluciones localizadas, especialmente aquellas que pueden aprovechar características propias como los altos tipos de interés, empiezan a atraer la atención del capital global.

Un océano azul de altos tipos: ¿por qué Brasil es el campo de batalla clave para las stablecoins?

Para entender el valor de Crown, es esencial comprender el singular mercado financiero brasileño. Brasil es el quinto mayor mercado cripto del mundo, y la proporción de población que posee criptoactivos supera incluso a la de acciones tradicionales. Pero la característica más relevante es su macroeconomía: el banco central de Brasil mantiene actualmente una tasa de interés de referencia cercana al 15%, una de las más altas entre las principales economías.

Este entorno de altos tipos de interés cambia radicalmente las reglas del juego en las stablecoins. En el ámbito de las stablecoins en dólares, los usuarios suelen aceptar rendimientos nulos, ya que la propia moneda tiene otro contexto de tipos. Pero en Brasil, cualquier stablecoin ligada al real que no ofrezca rendimiento a sus usuarios tendrá muy difícil lograr una adopción masiva, especialmente entre las instituciones sensibles a los tipos. Este es, precisamente, el problema central que Crown se propuso resolver desde el inicio. Su stablecoin BRLV está respaldada íntegramente por bonos del gobierno brasileño como reserva, lo que permite que los rendimientos generados por estos bonos se “trasladen” a los titulares, creando una experiencia nativa de stablecoin con rendimiento.

Por tanto, la competencia de las stablecoins en Brasil es, en esencia, una carrera por la “rentabilidad regulada”. Crown se dirige principalmente a clientes institucionales, que ven en BRLV una herramienta eficiente para ganar exposición a los altos tipos brasileños mediante arbitraje. Esta fuerte demanda real ha sido la fuerza motriz que ha llevado a BRLV a acumular más de 360 millones de reales en suscripciones en poco tiempo. Esto significa también que quien resuelva mejor la ecuación de rentabilidad, seguridad y cumplimiento, tendrá grandes posibilidades de dominar un mercado potencial de billones de reales.

La doble solución de Crown: afrontar el reto de la rentabilidad y la seguridad

John Delaney, cofundador de Crown, lo expresa claramente: para lanzar una stablecoin de éxito en Brasil hay que resolver dos grandes retos, la rentabilidad en un entorno de altos tipos y las estrictas exigencias de seguridad de los clientes institucionales. Toda la arquitectura de negocio de Crown está diseñada en torno a estos dos ejes.

En primer lugar, en el lado del rendimiento, Crown no utiliza únicamente efectivo o pagarés comerciales como hacen otros emisores, sino que respalda íntegramente sus reservas con bonos del gobierno brasileño. Esto convierte a BRLV en esencia en un fondo tokenizado de bonos a corto plazo. Tener BRLV equivale a tener exposición indirecta a bonos brasileños con rendimiento, permitiendo a las instituciones acceder de forma fluida al mundo cripto y a los altos tipos locales.

En segundo lugar, en seguridad y cumplimiento, Crown destaca que sus reservas están custodiadas bajo una estructura legal especialmente diseñada para aislar riesgos, de modo que incluso si el emisor enfrentara problemas, los activos de los usuarios estarían protegidos. Además, la empresa cumple estrictamente con la normativa brasileña en materia de prevención de blanqueo de capitales y reporte financiero. Este compromiso con la “seguridad institucional” ha sido clave para ganarse la confianza de Paradigm, Coinbase Ventures y Framework Ventures, que lideró su ronda semilla de 8,1 millones de dólares.

Resumen de datos clave de Crown y la stablecoin BRLV

• Valoración actual: 90 millones de dólares (tras Serie A)
• Importe de la Serie A: 13,5 millones de dólares (liderada por Paradigm)
• Suscripciones totales BRLV: Más de 360 millones de reales (aprox. 66 millones de dólares)
• Posicionamiento de mercado: Autodenominada la mayor stablecoin de mercados emergentes del mundo
• Activos de reserva: 100% bonos del gobierno brasileño
• Clientes objetivo: Actualmente enfocado en instituciones financieras, fintechs y empresas
• Ventaja principal: Exposición nativa on-chain a los altos tipos brasileños (actualmente ~15%)

Una ambición de billones: ¿cómo quiere Crown redefinir las finanzas brasileñas?

La visión de Crown va mucho más allá de emitir una stablecoin de éxito. Delaney ha fijado un “objetivo estrella polar” realmente ambicioso para la empresa: alcanzar en diez años un billón de reales en circulación de BRLV. Calcula que esto supondría un porcentaje de un solo dígito alto respecto a la oferta monetaria de Brasil. Si se logra, significaría que BRLV estaría profundamente integrada en la economía nacional.

El camino para llegar a ese objetivo será dual. A corto plazo, la empresa seguirá enfocada en expandir la demanda institucional, usando la nueva financiación para acelerar la captación de clientes, reforzar el cumplimiento y profundizar la liquidez. A largo plazo, ven el mercado minorista como la gran historia de crecimiento. Aunque Delaney prevé que la adopción retail será un “fenómeno de cola larga”, con la creciente aceptación de activos digitales por parte del público brasileño, una stablecoin nacional segura, rentable y fácil de usar podría convertirse en el puente entre las cuentas bancarias tradicionales y el mundo cripto, explotando en casos de uso como pagos, ahorro y remesas transfronterizas.

La inversión de Paradigm puede considerarse un respaldo importante tanto al sector elegido por Crown como a su capacidad de ejecución. Anuncia que el ecosistema cripto de Latinoamérica está evolucionando de la mera especulación y el trading hacia una infraestructura financiera y una innovación de producto mucho más sofisticadas. Ahora que el panorama de las stablecoins en dólares está consolidado, la competencia por las stablecoins en monedas locales de mercados emergentes podría ser el próximo gran campo de batalla lleno de oportunidades y sorpresas.