El “hijo predilecto de Tether” tuvo un mal comienzo, ¿podrá Stable protagonizar una remontada épica?

Por Jae, PANews

Otra stablecoin con el título de “hijo propio de Tether” ha sido lanzada oficialmente, pero el mercado parece no estar pagando por ello.

La noche del 8 de diciembre, Stable, una cadena pública de alto perfil dedicada a las stablecoins, lanzó oficialmente su mainnet y el token STABLE. Como una Capa 1 profundamente incubada por Bitfinex y el equipo principal de Tether, la narrativa del “propio hijo de Tether” también ha atraído una atención generalizada del mercado desde su lanzamiento.

Sin embargo, en el contexto de la liquidez del mercado cada vez más ajustada, Stable no tuvo un buen comienzo como su competidor Plasma, no solo con un precio bajo sino también en una crisis de confianza en el almacén de ratas. ¿El guion de Stable quiere subir primero, o prefieres seguir bajando y bajando?

El máximo online de ### STABLE cayó un 60%, cayendo en una crisis de confianza en el almacén de ratas

Antes del lanzamiento de Stable, el sentimiento del mercado era bastante optimista. La escala total de las dos cuotas de predepósitos del proyecto superó los 1.300 millones de dólares estadounidenses, con un total de unas 25.000 direcciones participantes y un tamaño medio de depósito de unos 52.000 dólares por dirección, mostrando un gran interés en la participación de los usuarios. Esto es valioso en la etapa de bajo sentimiento del mercado, y también muestra que los fondos reconocen ampliamente el respaldo del “sistema Tether” y esperan con interés el inicio de STABLE para repetir el gráfico de riqueza de Plasma.

Según datos del mercado de predicción Polymarket, el mercado estimó en su momento que la FDV (capitalización de mercado totalmente diluida) del token STABLE superaría los 2.000 millones de dólares en el 85%.

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Sin embargo, la ley de “el calor debe morir” vuelve a ser efectiva.

El token STABLE no tuvo un buen rendimiento el primer día de TGE. El token STABLE abrió en torno a $0,036, alcanzó un máximo de casi $0,046 tras su lanzamiento y siguió descendiendo más del 60%, alcanzando un mínimo de $0,015. A las 21:00 del 9 de diciembre, el FDV del token STABLE se redujo a 1.700 millones de dólares, y nadie en el mercado estaba dispuesto a tomar el control en un estado de liquidez escasa.

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**Cabe destacar que el mercado spot de las principales CEX (exchanges centralizadas) como Binance, Coinbase y Upbit aún no ha cotizado el token STABLE. Su ausencia limita el alcance del token STABLE a una base minorista mayor, contribuyendo aún más a las limitaciones de liquidez del token STABLE.

El rendimiento del colapso del token STABLE también ha generado acaloradas discusiones en la comunidad.

El investigador de DeFi @cmdefi dijo: Las expectativas para Stable son relativamente bajas, y hubo varias operaciones amateur cuando se lanzó el proyecto en los primeros días, y la gravedad es preocupante.

Crypto KOL @cryptocishanjia señaló: El grupo está más dispuesto a pagar por la nueva narrativa. Cuando el mercado se quede sin plasma, el consenso sobre Stable se fortalecerá considerablemente, lo que resultará en una disminución de los márgenes de beneficio.

El antiguo practicante de capital riesgo @Michael_Liu93 dijo sin rodeos: Los 3.000 millones de FDV superpuestos inflados en la primera mitad del mercado estable son un objetivo adecuado para cortos a largo plazo, y el control estricto (sin airdrop, sin preventa, sin ronda KOL) no es lo mismo que atraer el mercado, pero es precisamente porque el head CEX no se ha lanzado que puede iniciar una ola de reversión.

Además, muchos usuarios también mencionaron la disputa previa al almacenamiento antes del lanzamiento de la mainnet estable. En la primera ronda de actividades previas al depósito, las carteras ballenas depositaron cientos de millones de dólares en USDT antes de la apertura oficial de los depósitos, lo que planteó fuertes dudas sobre la equidad y el uso de información privilegiada de las fiestas comunitarias de proyectos. El equipo del proyecto no respondió directamente, así que abrió la segunda ronda de prealmacenamiento.

Este incidente constituye una paradoja de la narrativa Stable, con su propuesta de valor de proporcionar una infraestructura transparente, fiable y conforme. El proyecto ha sospechado de uso de información privilegiada en sus inicios, y este déficit de confianza dificultará la participación activa de la comunidad y afectará negativamente su narrativa a largo plazo.

tasa de gas USDT optimiza la experiencia de pago, y el modelo económico de tokens oculta preocupaciones ocultas

Stable está diseñado para lograr la máxima eficiencia en las transacciones y facilidad de uso.

**Stable es el primer L1 en utilizar USDT como tarifa nativa de gas, ofreciendo una experiencia de usuario similar a la de gas-free. **La importancia de este diseño es minimizar la fricción del usuario. Los usuarios pueden pagar comisiones utilizando el propio medio de intercambio (es decir, USDT) sin tener que gestionar y mantener un token de gobernanza altamente volátil. Esta función permite liquidaciones en menos de un segundo y minimiza las comisiones, especialmente en transacciones cotidianas y escenarios de pago institucional donde la estabilidad y previsibilidad de precios son críticas.

Stable utiliza el mecanismo de consenso StableBFT, un modelo DPoS (Proof-of-Stake Delegated) basado en CometBFT (anteriormente Tendermint) y es totalmente compatible con EVM (Ethereum Virtual Machine). StableBFT garantiza la finalización de la transacción mediante un mecanismo bizantino de tolerancia a fallos, lo que significa que, una vez confirmada una transacción, es irreversible, lo cual también es crucial para escenarios de pago y liquidación. Además, StableBFT soporta propuestas de procesamiento paralelo de nodos, asegurando que la red pueda alcanzar tanto un rendimiento de alto rendimiento como de baja latencia para cumplir con los estrictos requisitos de las redes de pago.

**El establo recibió una fuerte apuesta de capital en el lanzamiento. **El proyecto recaudó 28 millones de dólares en financiación inicial, liderados por Bitfinex y Hack VC. Paolo Ardoino, CEO de Tether/Bitfinex, actúa como asesor, lo que también permite al mercado Lenovo Stable mantener una estrecha sinergia estratégica con Tether, el principal emisor de stablecoins.

El CEO de Stable, Brian Mehler, fue anteriormente vicepresidente de capital riesgo en la empresa de desarrollo de EOS, Block.one, gestionando un fondo cripto de 1.000 millones de dólares e invirtiendo en gigantes del sector como Galaxy Digital y Securitize.

El CTO es Sam Kazemian, fundador de Frax, un proyecto híbrido de stablecoin algorítmico, que lleva muchos años profundamente involucrado en el campo DeFi y ha asesorado sobre la ley de stablecoin estadounidense.

**Sin embargo, el CEO original de Stable era el ex responsable de inversiones de Block.one, Joshua Harding, y el cambio de última hora del proyecto, sin ningún anuncio ni aclaración, ensombrece la transparencia de Stable. **

El modelo tokenómico de Stable adopta una estrategia de separar el valor de utilidad de red y el de gobernanza. **El único papel del token STABLE es la gobernanza y el staking. No se utiliza para pagar comisiones en la red y todas las transacciones se liquidan en USDT.

Los poseedores de tokens pueden hacer staking en STABLE para convertirse en validadores y mantener la seguridad de la red. Al mismo tiempo, también pueden participar en decisiones clave como actualizaciones de red, ajustes de tarifas o la introducción de nuevas stablecoins mediante votación comunitaria. La incapacidad para compartir los ingresos de la red también debilita la imaginación del token, que carece de empoderamiento antes de que el ecosistema tome forma.

**Cabe destacar que el 50% del suministro total de tokens (100.000 millones) se asignará al equipo, inversores y asesores. **Aunque estos tokens están sujetos a un periodo de bloqueo de un año (Cliff) antes de comenzar a lanzarse de forma lineal, el enfoque evidente en su distribución tendrá un impacto potencial a largo plazo en los precios de los tokens.

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La cadena pública de stablecoins es muy competitiva, y la ejecución será la ganadora

Stable se enfrenta a una competencia de mercado extremadamente feroz. En el panorama actual de múltiples cadenas, Polygon y Tron cuentan con una gran base de usuarios minoristas para remesas de bajo coste en el sudeste asiático, Sudamérica, Oriente Medio y África, y Solana también ocupa un lugar en el sector de los pagos gracias a sus ventajas de alto rendimiento en el rendimiento.

Además, Stable también se enfrenta a nuevos competidores verticales L1 que también están comprometidos con los pagos con stablecoins. Por ejemplo, Arc, desarrollado por Circle, se centra en convertirse en una tesorería institucional on-chain, liquidación global e infraestructura para activos tokenizados. Además, Tempo, apoyada por Stripe y Paradigm, también se posiciona como una cadena pública orientada al pago y es un fuerte competidor que apunta al mismo sector vertical.

En los pagos y la liquidación, los efectos de red serán un factor clave para ganar. **El éxito de Stable dependerá de su capacidad para aprovechar rápidamente el ecosistema USDT para atraer desarrolladores y usuarios institucionales, y establecer una ventaja pionera en el campo de la liquidación a gran escala lo antes posible. Si la ejecución y la penetración en el mercado son insuficientes, puede ser superado por L1 similares con capacidades de integración más sólidas o un mayor historial de cumplimiento.

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**Según su hoja de ruta, el calendario más importante es la integración empresarial y la construcción del ecosistema de desarrolladores desde el cuarto trimestre de 2025 hasta el segundo trimestre de 2026. **El logro exitoso de estos objetivos será clave para validar la viabilidad de la propuesta de valor estable y la verticalización de L1. Sin embargo, desde el lanzamiento de la mainnet hasta la implementación del piloto, en solo unos seis meses, Stable debe superar rápidamente múltiples desafíos como la optimización tecnológica, la integración institucional y el cultivo ecológico. Cualquier error en la ejecución podría provocar una mayor disminución de la confianza del mercado en su potencial a largo plazo.

El lanzamiento de la mainnet de Stable marca una nueva etapa de infraestructura en la competición en la modalidad de stablecoin, y si puede alcanzar su objetivo de remodelar la red de pagos dependerá en última instancia de la ejecución más que de la narrativa.