2026: Gran divergencia entre los bancos centrales globales: ¿Europa, Australia y Canadá podrían pasar a subir tipos, mientras que la Reserva Federal se convierte en una de las pocas en recortar?

El mercado apuesta a que la eurozona, Canadá y Australia podrían subir los tipos de interés el próximo año, mientras que se espera que la Reserva Federal continúe recortando las tasas, lo que reduce los diferenciales y presiona al dólar estadounidense. La política de los bancos centrales a nivel mundial muestra una inusual divergencia, lo que podría intensificar la caída del dólar. Este artículo proviene de Wallstreetcn, editado, traducido y redactado por Foresight News.

(Resumen anterior: Cambio de liderazgo en la Reserva Federal en 2026: fin de la era Powell, los tipos de interés de EE. UU. podrían ser “recortados hasta el fondo”)

(Contexto adicional: Trump: los recortes de tasas son la prueba de fuego para el presidente de la Fed, y podría ajustar los aranceles para reducir el precio de algunos productos)

Las políticas de los bancos centrales globales están experimentando una divergencia poco habitual. Los inversores están aumentando sus apuestas sobre una posible subida de tasas en la eurozona tan pronto como el próximo año, mientras que EE. UU. sigue recortando, una dinámica inversa que podría presionar aún más al ya debilitado dólar.

La cotización del mercado de swaps muestra que la probabilidad de una subida de tipos del BCE en 2026 ya supera la de una bajada. En cambio, se espera que la Reserva Federal, que probablemente rebaje las tasas en la reunión de este miércoles, realice al menos dos recortes adicionales el año que viene. Los inversores también apuestan a que Australia y Canadá subirán tipos el próximo año, mientras que el Banco de Inglaterra tocaría fondo en verano de 2025.

Esta divergencia de políticas podría intensificar la caída del dólar. En lo que va de año, el dólar ha caído más de un 8% frente a una cesta de divisas. Las economías que tradicionalmente tienen tasas más bajas, como la eurozona y otros países importantes, ahora se enfrentan a un posible cambio, en parte porque el impacto de la guerra comercial de Trump sobre los socios comerciales de EE. UU. ha sido menor de lo esperado.

Pooja Kumra, de TD Securities, describe el próximo año como un posible “punto de inflexión” para los bancos centrales de la eurozona, Canadá y Australia, y añade: “Las voces hawkish están ganando volumen”.

Expectativas hawkish remodelan la valoración del mercado

Los datos del mercado de swaps reflejan de forma intuitiva este giro. Según datos de mercado citados por el Financial Times el día 9, la valoración actual sugiere que para finales del próximo año, los tipos de la eurozona subirán de media 10 puntos básicos; la semana pasada, el mercado aún preveía una bajada de 4 puntos básicos.

Este cambio de sentimiento está respaldado por declaraciones de responsables políticos y analistas. Según Bloomberg el lunes, la miembro del comité ejecutivo del BCE, Isabel Schnabel, afirmó sentirse “bastante cómoda” con las apuestas de los inversores a que la eurozona subirá tipos el próximo año. Tomasz Wieladek, estratega jefe macro europeo de T Rowe Price, señala que el impacto de los aranceles globales ha sido mucho más suave de lo previsto inicialmente y que los bancos centrales del mundo están adoptando posturas más restrictivas.

Pooja Kumra, de TD Securities, describe el próximo año como un posible “punto de inflexión” para los bancos centrales de la eurozona, Canadá y Australia, y subraya que “las voces hawkish están ganando volumen”. Como resultado, el lunes las rentabilidades de los bonos globales subieron, con el bono alemán a 10 años aumentando 7 puntos básicos hasta el 2,87%. Actualmente, la rentabilidad ha retrocedido al 2,847%.

Datos económicos respaldan la divergencia de políticas

En marcado contraste con el giro hawkish de Europa y los países de monedas ligadas a materias primas, la trayectoria acomodaticia de la Reserva Federal parece estar asegurada. Bajo la presión continua de Trump para reducir los costes de endeudamiento, el mercado da por hecho un recorte de tasas por parte de la Fed en la reunión del miércoles, y prevé al menos dos recortes más el próximo año.

Sin embargo, los datos mejores de lo esperado en otras grandes economías debilitan el argumento para que sigan a la Fed en los recortes:

Canadá: unos sólidos datos de empleo en noviembre han llevado a los operadores a valorar una ligera posibilidad de subida de tipos por parte del Banco de Canadá a principios de año.

Australia: tras unos sólidos datos de gasto doméstico la semana pasada, el mercado ahora asigna una probabilidad no despreciable, aunque pequeña, a una subida de tipos por parte del Banco de la Reserva de Australia en febrero.

Japón: el Banco de Japón, que empezó a subir tipos el año pasado, tras insinuaciones de su gobernador a principios de este mes, los operadores prevén al menos dos subidas de 25 puntos básicos hasta finales de 2026.

Reino Unido: aunque los operadores prevén que el Banco de Inglaterra reduzca los tipos desde el 4% la próxima semana, el mercado solo descuenta completamente una bajada adicional de 25 puntos básicos. La OCDE ((OECD)) indicó la semana pasada que los recortes del Banco de Inglaterra se detendrán en el primer semestre de 2026.

El dólar afronta una nueva revalorización

Las diferencias de tipos de interés son clave en la evolución de los tipos de cambio; unos tipos más bajos suelen reducir el atractivo de una divisa para los inversores. Actualmente, debido a un crecimiento económico más lento, los tipos en la eurozona y otros grandes países se sitúan por debajo de los de EE. UU., pero esta brecha se está reduciendo.

Chris Turner, analista de ING, apunta que si la Reserva Federal mantiene un tono dovish, el giro en el ciclo de tipos en el extranjero será otro factor que impulse la debilidad moderada del dólar en 2026. Este contraste en las políticas podría agravar la caída del dólar, que ya ha bajado más de un 8% frente a una cesta de divisas en lo que va de año.

En algunas regiones ((como la eurozona)), la inflación en el sector servicios sigue siendo alta y, junto con la mejora de los datos económicos, los bancos centrales fuera de EE. UU. tienen menos incentivo para recortar tipos y estimular el crecimiento. Si la Fed mantiene sola su ciclo de recortes hasta 2026, una posible reversión de los flujos globales de capital podría poner al dólar en una situación difícil durante el próximo año.

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〈2026: Gran divergencia de los bancos centrales globales: ¿Europa, Australia y Canadá giran hacia subidas de tipos mientras la Fed queda como uno de los pocos que recorta?〉Este artículo fue publicado originalmente en BlockTempo《動區動趨-最 influyente medio de noticias blockchain》.