Autor: Frank, PANews
El 8 de marzo, los ingresos acumulados de Pump.fun superaron los 1,000 millones de dólares, convirtiéndolo en la primera plataforma en Solana en alcanzar este hito, y también en la impresora de dinero más destacada en la pista MEME. Pero tras la retirada de la ola de entusiasmo, las preguntas ya no son solo “quién gana más”, sino cuántos negocios quedan realmente en estas plataformas que nacieron con MEME.
Observando los principales proyectos ecológicos como Pump.fun, GMGN, Four.meme, Axiom, Photon, BullX y BONK, la respuesta se vuelve cada vez más clara: MEME no ha desaparecido, sino que los negocios se están concentrando cada vez más en los líderes, y la diferenciación entre cadenas y plataformas es cada vez más evidente.
Pump.fun: El “absoluto monopolista” que trasciende los ciclos alcistas y bajistas, con ganancias millonarias pero difícil de consolidar
Si la última ola de MEME fue una fiebre de oro sin descanso, Pump.fun sin duda fue la estación de peaje más rentable en ese pueblo de buscadores de fortuna. Datos públicos muestran que, hasta marzo de 2026, los ingresos totales acumulados de Pump.fun superaron los 1,000 millones de dólares. De ellos, aproximadamente 321 millones en 2024, y en 2025 se expandieron a unos 664 millones. Desde 2026, la industria MEME sufrió una caída severa, pero el impacto en Pump.fun parece no ser tan grande, y aún genera unos 98.3 millones de dólares.
Desde la perspectiva del mercado, la posición dominante de Pump.fun en el ecosistema de Solana se ha fortalecido aún más. Por ejemplo, los datos del 15 de marzo muestran que el 99.1% de los tokens creados corresponden a Pump.fun, el 94.8% de los tokens graduados, y el volumen de transacciones diarias representa aproximadamente el 93%. Ese día, Pump.fun emitió 24,938 tokens, mientras que LetsBonk solo 132, Bags 50, Moonshot 28, y otros tokens lanzados en un día no pueden competir en volumen con Pump.fun.
Mirando los datos de Pump.fun en sí, también se mantiene en un nivel bastante alto, con un promedio reciente de aproximadamente 29,700 tokens emitidos por día, unos 157,700 carteras activas diarias, un volumen de transacción diario de unos 93.65 millones de dólares y unos ingresos diarios de aproximadamente 870,000 dólares. Además, la tasa de graduación, vista tradicionalmente como una debilidad, ha mostrado signos de recuperación, alcanzando incluso un 1.70%. Aunque aún no se puede determinar la causa exacta de este pico a corto plazo, la eficiencia de graduación de Pump.fun claramente está mejorando.
Sin embargo, aunque los ingresos por tarifas siguen siendo sólidos, esto no significa que todos estos ingresos se traduzcan en beneficios para el protocolo. En primer lugar, más de la mitad de las tarifas se ceden a los creadores y LP. En segundo lugar, además de los ingresos de los creadores, el resto se destina a recompra de tokens. En el primer trimestre de 2026, Pump.fun generó gastos por 227 millones de dólares, de los cuales 123 millones se repartieron entre creadores y LP, y casi todos los restantes 100 millones se usaron para recompra de tokens.
Pero el problema es que la recompra no ha impulsado automáticamente el precio del token hacia arriba. Al 16 de marzo, el precio de PUMP era de aproximadamente 0.002 dólares, aún por debajo del máximo histórico de 0.0088 dólares, con una caída de aproximadamente el 76.21%. La explicación más plausible es que la recompra solo ayuda a mantener la narrativa y a sostener el valor, pero no basta para revertir la tendencia de compresión en la valoración del sector MEME. En otras palabras, la máquina de flujo de caja de Pump.fun sigue funcionando a toda velocidad, pero el mercado ya no está dispuesto a otorgarle una valoración más alta solo por “hacer dinero”, como en la ola anterior.
En resumen, Pump.fun mantiene un mercado relativamente estable, aunque toda la pista de memecoin está en declive, los competidores están muriendo, y su dominio se fortalece. Si vuelve a haber una explosión en este mercado, Pump.fun probablemente será uno de los principales beneficiados.
GMGN: Crecimiento de cinco veces en ingresos trimestrales, BSC como “nuevo protagonista de tráfico”
Los ingresos de GMGN experimentaron un crecimiento explosivo en el primer trimestre de 2026. La cifra total alcanzó 25.31 millones de dólares, casi cinco veces más que los 5.64 millones del último trimestre de 2025. Este trimestre también fue el segundo más alto en la historia de GMGN, solo por detrás de los 40.81 millones de dólares del primer trimestre de 2025.
Al analizar la estructura de estos ingresos, se observa que principalmente provienen de la cadena BSC. Desde octubre de 2025, el volumen de transacciones en BSC de GMGN superó claramente a Solana, y para 2026 esta tendencia se ha estabilizado. Actualmente, las transacciones en BSC representan casi el triple que en Solana en GMGN.
En términos de volumen total, en el primer trimestre de 2026, la actividad y el uso de GMGN aumentaron, aunque el incremento no fue tan pronunciado como los ingresos sugieren. Es probable que el crecimiento en ingresos de GMGN en ese período se deba a un posible error en las estadísticas de DefiLlama (los datos de BSC antes de octubre de 2025 estaban vacíos). Sin embargo, este aumento se debe principalmente a un pico en las transacciones MEME en BSC en enero, con ingresos en toda la cadena alcanzando 16.34 millones de dólares, que luego bajaron a 5.18 millones en febrero y a unos 3.77 millones en marzo. El nivel general en el primer trimestre de este año se asemeja al mismo período de 2025.
Four.meme: “Representante de la fachada” en BSC, con ingresos diarios solo una fracción del pico
Si Pump.fun casi monopoliza el tráfico en Solana, en BSC, el más cercano en papel sería Four.meme.
Según DeFiLlama, hasta el 16 de marzo, los ingresos en el primer trimestre de 2026 de Four.meme alcanzaron 16 millones de dólares, claramente por debajo de los 54.24 millones del cuarto trimestre de 2025, aunque con una ligera recuperación mensual.
Según datos recientes de 10 días rastreados por Dune, el promedio diario de tokens emitidos en Four.meme es de aproximadamente 4,858, con unos 5,749 usuarios activos diarios, y solo 25.7 tokens realmente listados en PancakeSwap. La tasa de graduación a corto plazo se ha reducido a aproximadamente 0.53%. En comparación con los ingresos máximos diarios de 4.22 millones de dólares en octubre de 2025, los ingresos actuales están en torno a 20-30 mil dólares.
En comparación, los datos de Pump.fun en las últimas dos semanas muestran un promedio diario de emisión de unos 29,700 tokens y un volumen de transacciones de aproximadamente 93.65 millones de dólares. Claramente, como principales plataformas de memecoin en Solana y BSC, Four.meme y Pump.fun muestran una gran diferencia en escala y calidad de tokens, reflejando el desarrollo de MEME en ambas cadenas.
Axiom: Adiós al crecimiento acelerado, atrapado en una espiral de reducción
Mientras GMGN en el primer trimestre de 2026 parece beneficiarse del movimiento en BSC, la situación de Axiom es casi opuesta.
Según DeFiLlama, los ingresos del protocolo en el primer trimestre de 2026 alcanzaron aproximadamente 29.03 millones de dólares, por encima de los 25.31 millones de GMGN en ese período.
Pero el problema de Axiom es que su negocio sigue en declive. Los datos trimestrales muestran que en el segundo y tercer trimestre de 2025, sus ingresos alcanzaron 133 millones y 150 millones de dólares respectivamente, pero en el cuarto trimestre de 2025 cayeron a 60.66 millones, y en el primer trimestre de 2026, hasta ahora, solo 29.03 millones. Comparado con su pico más alto, su volumen de negocio se ha reducido notablemente. Aunque GMGN todavía muestra algunos rebotes, Axiom parece no poder recuperarse.
Para Axiom, ya no es solo una herramienta dependiente de la fiebre MEME, sino una máquina de trading madura que ha pasado por varias fases de mercado. En comparación con GMGN, que aún tiene potencial de crecimiento, Axiom parece estar en una fase de contracción.
Photon, BullX y BONK: Los “perdedores” tras la retirada de la marea
En contraste con GMGN, que aún muestra cierta recuperación, y Axiom, que mantiene su tamaño, Photon, BullX y BONKbot muestran claramente una tendencia a la baja en 2026.
Según DeFiLlama, hasta el 16 de marzo, Photon ha acumulado unos ingresos de aproximadamente 438 millones de dólares, pero sus ingresos en el último trimestre de 2025 cayeron desde 122.8 millones en el primer trimestre a 32.31 millones en el segundo, 18.99 millones en el tercero, y solo 5.29 millones en el cuarto, con 4.52 millones en el primer trimestre de 2026, en una caída casi escalonada.
BullX ha acumulado unos 203 millones de dólares, pero también en rápida contracción, con ingresos en el primer trimestre de 2025 de 87.37 millones, bajando a 14.25 millones en el segundo, 3.86 millones en el tercero y 0.878 millones en el cuarto, y solo 49,1 mil dólares en el primer trimestre de 2026.
BONKbot, aunque su caída no ha sido tan abrupta, también muestra una tendencia a la baja. Según DeFiLlama, sus ingresos acumulados son unos 93.57 millones, con 12.61 millones en el primer trimestre de 2025, que luego bajaron a 3.4 millones en el segundo, 2.85 millones en el tercero y 1.85 millones en el cuarto, y solo 1.84 millones en el primer trimestre de 2026.
Sin embargo, el ecosistema BONK en sí no se ha apagado completamente. Hasta ahora, los ingresos del protocolo BONK.fun en el primer trimestre de 2026 alcanzaron unos 8.51 millones de dólares, por encima de los 7.06 millones del cuarto trimestre de 2025. De estos, aproximadamente 6 millones provienen de Bonk.Fun y unos 1.84 millones de BonkBot.
En resumen, en esta gran carrera de memecoin, podemos concluir que el sector MEME no está desapareciendo, sino que la era de competencia salvaje ha llegado a su fin, y la velocidad de cambio ha superado todas las expectativas.
Tras la marea, lo que realmente queda no son solo los que corren más rápido, sino aquellos que han creado un ciclo completo de emisión, trading, liquidez y tarifas. Si vuelve a haber una nueva ola de MEME, probablemente los primeros en beneficiarse serán precisamente ellos.
