El oro experimenta su mayor caída semanal en 43 años, el dinero inteligente se gira hacia fondos privados y activos criptográficos

El oro experimentó la mayor caída semanal en 43 años, con una bajada de aproximadamente 600 dólares en solo unos días. Esta caída ocurrió en un momento de máxima tensión geopolítica, y la teoría tradicional indica que este entorno debería respaldar al oro. Los analistas señalan que la causa principal de esta caída no fue la desaparición de la demanda de refugio, sino la venta forzada de posiciones excesivamente congestionadas por parte de instituciones, tras un endurecimiento de la liquidez, lo que llevó a los inversores inteligentes a comenzar a reconfigurar sus carteras.

Explicación estructural de la caída del oro: la congestión en las operaciones frente a una crisis de liquidez

(Fuente: LeadLag Report)

Nick Paklin, fundador de Coin Bureau, señala directamente la contradicción central: «El oro acaba de experimentar la peor semana desde 1983, y además en tiempos de guerra. El precio de 5.500 dólares no se basa en la demanda de refugio, sino en las operaciones — operaciones extremadamente congestionadas.»

Este fenómeno tiene un trasfondo estructural. Tras la congelación de activos rusos en 2022, los bancos centrales de varios países comenzaron a aumentar significativamente sus reservas de oro, lo que llevó a que las instituciones siguieran su ejemplo, impulsando flujos de fondos en ETF a niveles históricos. Sin embargo, esta tendencia está invirtiéndose: la guerra obliga a los bancos centrales a usar sus reservas en divisas en lugar de seguir acumulando, y los países petroleros del Golfo, enfrentados a restricciones de exportación, podrían pasar de ser compradores a vendedores, debilitando el soporte de demanda original.

Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió rápidamente bajo la presión de preocupaciones inflacionarias, señales hawkish de la Reserva Federal y el cierre de posiciones apalancadas, lo que obligó a los inversores institucionales a reducir rápidamente el riesgo. Según datos de Kobeissi Letter, el sentimiento bajista de los minoristas se ha elevado al 52%, el nivel más alto desde mediados de 2025.

Tres movimientos de dinero inteligente

Mercado privado: Los family offices han cambiado notablemente su enfoque hacia activos no públicos como capital privado y créditos privados. Jack Claver, profesional senior en family offices, afirma: «Los family offices ya no pierden tiempo en acciones y bonos tradicionales; las verdaderas rentabilidades están allí.» Debido a su falta de transparencia en precios y su baja correlación con los mercados públicos, el mercado privado en la actual crisis de liquidez resulta más atractivo para la asignación de recursos.

Mercados emergentes: Claver también señala que el capital está fluyendo hacia los mercados emergentes, considerados una vía con potencial de crecimiento a largo plazo más atractivo en un contexto donde las valoraciones en los mercados desarrollados (el índice de Buffett alcanza aproximadamente el 220% del PIB) son demasiado altas.

Activos digitales: Las criptomonedas están volviendo a captar la atención de los inversores inteligentes. El analista Chad Stangerber indica que, con la caída del oro, «el capital comenzará a rotar hacia otras clases de activos» y considera que las criptomonedas «siguen estando subvaloradas».

Criptomonedas: posibles beneficiarios tras el fin de las ventas forzadas

Los activos digitales muestran una doble característica en el entorno actual: en una fase de «vender primero, cambiar después», activos principales como Bitcoin, debido a su correlación de aproximadamente el 89% con el S&P 500, no han estado exentos de ventas pasivas; sin embargo, varios analistas creen que, una vez que se complete la desleveraging institucional, las criptomonedas, por su bajo umbral de entrada, liquidez 24 horas y menor correlación a largo plazo con el sistema financiero tradicional, podrían convertirse en uno de los principales objetivos de la reasignación de capital.

Las dinámicas actuales del mercado indican que lo que rompió la peor semana en 43 años para el oro no fue solo un nivel de precio, sino también el pilar psicológico del mercado que asocia automáticamente la inestabilidad geopolítica con la subida del oro. Esto sugiere que la próxima narrativa de refugio podría tener que basarse en activos diferentes.

Preguntas frecuentes

¿Por qué el oro cae en medio de una crisis geopolítica?
La caída del oro se debe principalmente a una venta forzada provocada por una crisis de liquidez, no a una decisión activa de los inversores de abandonar el oro. Tras el conflicto entre Rusia y Ucrania, los bancos centrales aumentaron sus reservas de oro en masa, lo que llevó a que las instituciones siguieran su ejemplo, creando una congestión excesiva en las operaciones. Cuando la guerra obliga a los países a usar sus reservas en divisas y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense suben rápidamente, se generan liquidaciones apalancadas, y las instituciones priorizan vender las posiciones más rentables, que en este caso son precisamente las de oro.

¿Qué activos específicos están siendo preferidos por los inversores institucionales como los family offices?
Según los informes, los fondos institucionales, incluyendo los family offices, están cambiando su enfoque hacia tres grandes áreas: capital privado y créditos privados (buscando rentabilidad no correlacionada), mercados emergentes (con valoraciones más atractivas) y activos digitales (esperando beneficiarse de la rotación de capital).

¿Significa la mayor caída semanal en 43 años para el oro el fin de la lógica de inversión a largo plazo en este activo?
No hay una conclusión definitiva aún. La caída actual refleja más una reconfiguración a corto plazo impulsada por la liquidez que una ruptura fundamental en la lógica de refugio del oro a largo plazo. Algunos analistas creen que, una vez finalizada la venta forzada, el oro podría seguir beneficiándose de la demanda diversificada de reservas por parte de los bancos centrales, pero esto requerirá que la estructura del mercado se estabilice nuevamente para poder confirmarlo.