Apollo y BlackRock restringen los reembolsos, la presión de liquidez en el mercado de crédito privado de 1.8 billones de dólares se dispara

Gate News informa que, el 24 de marzo, Apollo Global Management anunció que limitará el monto de rescate para los inversores de su fondo Apollo Debt Solutions, permitiendo solo el 5% de las acciones en circulación, tras haber recibido solicitudes de rescate que ya alcanzaban el 11,2%. BlackRock también aplicó restricciones similares a su fondo de préstamos corporativos HPS, de 26 mil millones de dólares, con solicitudes de rescate que llegaron al 9,3%. Blue Owl Capital, por su parte, suspendió permanentemente los rescates trimestrales de su fondo OBDC II, apoyados en los ingresos por venta de activos para distribuir dividendos periódicos.

La presión de liquidez en el mercado de crédito privado se está intensificando. La preocupación de los inversores por la alta exposición de los prestamistas a empresas de software ha aumentado, y la disrupción provocada por la inteligencia artificial (IA) ha amplificado la incertidumbre del mercado. Goldman Sachs y JPMorgan ya ofrecen estrategias para que sus clientes de fondos de cobertura puedan apostar en contra del mercado de crédito privado, lo que indica que incluso las grandes instituciones financieras mantienen cautela respecto a las perspectivas del mercado.

Al mismo tiempo, Moody’s rebajó la calificación crediticia de FS KKR Capital Corp. (FSK) de Baa3 a Ba1, reflejando que la calidad de sus activos sigue bajo presión, su rentabilidad se ha debilitado, y el valor neto de sus activos se ha erosionado más que sus pares, además de que su nivel de apalancamiento y dependencia de deuda garantizada son elevados. Aunque la liquidez sigue siendo suficiente, la rebaja de calificación resalta la acumulación de riesgos en el sector.

A medida que la demanda de rescates continúa creciendo, los gestores de fondos enfrentan la contradicción de construir carteras con activos ilíquidos y, al mismo tiempo, satisfacer las necesidades de liquidez de los inversores. La innovación disruptiva impulsada por la IA está presionando el mercado de préstamos de software, provocando fisuras en un mercado de crédito privado que antes era estable. En los próximos trimestres, el comportamiento de los inversores y la gestión de la liquidez de los fondos serán factores clave para determinar si se puede controlar la presión del mercado.