Según un informe de The Information, SpaceX planea presentar esta semana o la próxima su folleto de oferta pública inicial (OPI) ante la SEC, con una valoración estimada entre 1.5 y 1.75 billones de dólares. Si logra captar 75 mil millones de dólares, será la mayor OPI en la historia de la humanidad.
(Resumen previo: Elon Musk supera el mayor obstáculo en la historia de SpaceX para la OPI, llega a un acuerdo con la SEC y paga una multa de 120 millones de dólares a la UE; amo a Huang Renxun, sigo comprando chips Nvidia)
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Según un informe de The Information, SpaceX planea presentar lo antes posible, esta semana o la próxima, su folleto de OPI ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), iniciando oficialmente este plan de cotización con una valoración de entre 1.5 y 1.75 billones de dólares. Bloomberg y Reuters también han confirmado la noticia.
Los principales bancos colocadores no lo toman a la ligera: Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley unen fuerzas para respaldar la operación, con una fecha de salida prevista para junio de 2026.
Starlink, el motor real que respalda la valoración
Dividiendo la valoración de 1.75 billones de dólares, el núcleo está en Starlink. Aunque SpaceX tiene un negocio de lanzamientos de cohetes, el mercado considera a Starlink como la principal fuente de ingresos. Con la expansión de la constelación de satélites en órbita baja, Starlink ya tiene capacidad para ofrecer servicios a escala.
A finales de 2025, Starlink tendrá 92 millones de usuarios activos en todo el mundo, duplicando la cifra de hace 15 meses, y sus ingresos anuales superarán los 10 mil millones de dólares. Los analistas estiman un rango de 15.9 a 24 mil millones de dólares para 2026.
SpaceX ha decidido cotizar en su totalidad, sin dividir Starlink. Esta decisión es notable: una estructura unificada significa que los lucrativos negocios de satélites y los costos de los lanzamientos pesados están ligados, ofreciendo a los inversores un híbrido, no solo una acción de alto múltiplo de crecimiento.
El mercado está dispuesto a otorgar un múltiplo precio-beneficio alto, dependiendo de cuánto confíe en que Starlink pueda reducir rápidamente los costos de los lanzamientos.
El ciclo de crecimiento de SpaceX
La base del IPO de SpaceX es sólida: crecimiento en usuarios de Starlink, ingresos anuales de 10 mil millones de dólares y respaldo de los cuatro grandes bancos de inversión. Sin embargo, la valoración de 1.75 billones de dólares implica suposiciones: que Starlink continúe creciendo rápidamente, que las relaciones políticas de Musk generen primas en contratos, y que los costos de lanzamiento disminuyan como se espera.
Si estas tres hipótesis se cumplen simultáneamente, lo sabremos a medida que avanzamos.
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