Bloomberg advierte: aumento en la tensión de la guerra en Irán, los operadores apuestan a una subida de tasas de emergencia por parte de la Reserva Federal en las próximas semanas

La escalada del conflicto en Irán ha provocado un cambio radical en el ánimo del mercado de bonos: los operadores ya están apostando a que la Reserva Federal podría verse obligada a subir las tasas de manera urgente en unas semanas. Es uno de los cambios de sentimiento más dramáticos en años.

Rastro de las opciones SOFR, posible subida en dos semanas

Según Bloomberg, en el mercado de opciones que sigue la política de la Fed, ya aparecen apuestas relacionadas con la subida de tasas en un escenario extremo de “las primeras dos semanas”. Si el mercado de bonos aumenta significativamente las expectativas de subida antes de la reunión del FOMC del 29 de abril, estas posiciones podrían beneficiarse.

Se señala que la demanda de cobertura para una “subida de emergencia” ha aumentado rápidamente, marcando un cambio de sentimiento en el mercado. Hace solo un mes, la expectativa general era de hasta tres recortes de tasas de 25 puntos básicos cada uno antes de fin de año. Desde el estallido de la guerra el 28 de febrero, los operadores en swaps ya han incorporado en sus precios una probabilidad del 50% de subida antes de diciembre, lo que aumenta el riesgo de reevaluación de las tasas a corto plazo.

Constitution Capital: en un 90% es una protección barata

Jeff Schuh, director del departamento de tasas en Constitution Capital, dice que estas apuestas no reflejan la situación base del mercado, pero sí muestran la creciente preocupación: si la inflación sube rápidamente, los inversores con posiciones largas en bonos estadounidenses en los últimos meses enfrentan riesgos directos.

Señala que, con el aumento de los precios del petróleo y las dudas sobre una reactivación inflacionaria, muchos operadores han liquidado sus posiciones largas en futuros de bonos. La venta de futuros SOFR y el aumento en los rendimientos de toda la curva de bonos estadounidenses han tomado por sorpresa a muchos fondos grandes. Para fondos que gestionan riesgos de tasas, estas apuestas “en un 90% de las veces hacen que el riesgo de quiebra parezca más controlable, y son una solución barata”, explica.

Impacto de las expectativas de subida en los activos de riesgo

La información de Bloomberg revela un problema estructural más profundo: la prima de riesgo por el conflicto en Irán está influyendo directamente en la valoración de las tasas. Para el mercado de criptomonedas, el cambio en las expectativas de subida de tasas de la Fed siempre ha sido un viento en contra para los activos de riesgo — la lección de 2022, cuando la subida de tasas llevó a Bitcoin de más de 45,000 dólares a menos de 20,000, sigue vigente, y uno de los factores clave fue la política agresiva de endurecimiento de la Fed.

Si la situación en Irán continúa escalando y los precios del petróleo se mantienen altos, elevando la inflación, la capacidad de la Fed para actuar se verá severamente limitada, y las expectativas de recortes de tasas podrían desaparecer rápidamente. Aunque esto sigue siendo un riesgo extremo y no la base del escenario, el mercado ya empieza a valorar la posibilidad de lo peor.