Analista: El mercado de Bitcoin no ha desaparecido; la oferta se está trasladando a las tenencias de las empresas

Noticias de Gate News: en el primer trimestre de 2026, el precio de Bitcoin pasó la mayor parte del tiempo por debajo de los 70.000 dólares, y el sentimiento del mercado a corto plazo se mantuvo relativamente cauteloso. Sin embargo, el análisis de XWIN Research en CryptoQuant Insights indica que la caída del precio no significa la desaparición del mercado, sino una remodelación del panorama de oferta. La presión de venta de las ballenas sigue aumentando, pero los compradores corporativos incrementan sus tenencias en sentido contrario, proporcionando un respaldo de largo plazo al mercado.

Según estimaciones, las empresas cotizadas incrementaron sus tenencias netas en aproximadamente 62.000 Bitcoins en el primer trimestre. Strategy (antes conocida como MicroStrategy) fue la primera en comprar más de 88.000 Bitcoins; actualmente mantiene alrededor de 762.000 unidades, y las fuentes de fondos incluyen bonos convertibles y emisiones de acciones. Estas compras forman parte de una estrategia de asignación de activos a largo plazo, no de una especulación a corto plazo, creando una demanda estable para Bitcoin.

El comportamiento de los flujos de fondos en los ETF spot de Bitcoin es complejo. Los fondos de BlackRock atraen entradas, pero los activos de Grayscale en GBTC continúan saliendo. En marzo, los flujos variaron de forma intensa: pasaron de una entrada de 458 millones de dólares el 2 de marzo a una salida de 348 millones de dólares cuatro días después. El total de activos bajo administración de los ETF aumentó ligeramente hasta 56.000 millones de dólares, lo que refleja que los fondos rotan entre distintos productos, más que entrar en el mercado en su conjunto.

Este escenario muestra que el mercado de Bitcoin está atravesando una transformación estructural. La presión de venta de las ballenas a corto plazo mantiene el precio cerca de los 70.000 dólares, pero las compras empresariales van cambiando gradualmente el patrón de oferta. Los tenedores a largo plazo pueden lograr una salida similar a un IPO mediante las compras de empresas; la oferta no desaparece, solo pasa de los tenedores individuales iniciales a los balances de activos empresariales.

La clave del segundo trimestre radica en si las compras empresariales pueden sostener continuamente el mercado y, además, impulsar el crecimiento de una demanda más amplia. Los compradores institucionales estratégicos se van convirtiendo en la nueva fuerza dominante del mercado, aportando respaldo al valor de Bitcoin a largo plazo, y al mismo tiempo podrían influir en la dinámica de oferta-demanda y en la trayectoria del precio.