¿Por qué las expectativas de recortes de tasas de interés tienen un impacto tan grande?

Para entender el impacto de una reducción de tasas de interés, primero hay que comprender el papel central de la tasa de la Reserva Federal: es el ancla del costo del dinero a nivel global. Cuando las tasas suben, el capital regresa a los activos en dólares, lo que ejerce presión sobre los precios de los activos de riesgo; cuando las expectativas de una reducción de tasas aumentan y se mejoran las expectativas de liquidez, el capital naturalmente buscará mercados con mayores rendimientos, como el mercado de acciones, acciones tecnológicas e incluso el mercado de criptomonedas. En los últimos años, hemos sido testigos de esta reacción en cadena en múltiples ocasiones:
Después de la pandemia de 2020, la Reserva Federal rápidamente redujo las tasas de interés → el mercado de valores de EE. UU. y Bitcoin subieron juntos;
El ciclo de aumento de tasas de 2022 comenzó → el dólar se fortaleció, los activos de riesgo corrigieron colectivamente; y ahora, el mercado vuelve a estar en la víspera de una recuperación de liquidez. Esta es también una de las razones clave por las que los precios de Bitcoin, Ethereum y algunas criptomonedas principales se han estabilizado e incluso han experimentado un rebote recientemente.
La relación entre las expectativas de recortes de tasas y el mercado de criptomonedas
El mercado de criptomonedas es extremadamente sensible a la liquidez macroeconómica. En un mundo sin "apoyo del banco central", el sentimiento del mercado y la liquidez del dólar prácticamente determinan la dirección a corto plazo.
En pocas palabras, la expectativa de reducción de tasas de interés = dinero más barato = mayor disposición a invertir en activos de riesgo. Especialmente para los inversores institucionales, su lógica de asignación es muy simple:
Cuando los rendimientos de los bonos disminuyen y los rendimientos en efectivo se reducen, naturalmente se buscarán nuevos campos de alta volatilidad y altos rendimientos, y los activos criptográficos tienen precisamente esta característica. Además, con la proximidad de la reducción a la mitad de Bitcoin y los rendimientos de staking de Ethereum siendo estables, las expectativas de recortes de tasas de interés, junto con la mejora de los fundamentos dentro de la industria cripto, crearán una "ventana de resonancia" bastante única. ¡Esta es la razón por la que, incluso sin políticas favorables directas, el precio de los activos criptográficos ha mantenido su relativa solidez recientemente!
Sin embargo, no olvides un riesgo: expectativa ≠ realidad. Sin embargo, siempre existe un desfase temporal entre las expectativas del mercado y las decisiones políticas.
La expectativa de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal está en aumento, pero eso no significa que realmente actuará de inmediato. Según la experiencia histórica, la Reserva Federal generalmente necesita confirmar tres señales antes de comenzar realmente a flexibilizar:
La inflación ha caído claramente por debajo del rango objetivo; hay signos evidentes de debilidad en el mercado laboral; los riesgos en el sistema financiero comienzan a exponerse. Actualmente, Estados Unidos sigue en una fase de "desaceleración económica pero no recesión", lo que significa que el ritmo de las reducciones de tasas no será demasiado rápido ni demasiado agresivo.
En otras palabras, el mercado puede especular por adelantado, pero el cambio de política aún necesita tiempo para ser validado.
Resumen: La señal de recuperación de la liquidez es digna de atención, pero no debe ser seguida ciegamente. Desde una perspectiva más amplia, el aumento de las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal representa que el ciclo de liquidez global podría estar pasando de la contracción a la expansión. Esto es, de hecho, una señal positiva para todos los activos de riesgo, especialmente para el mercado de criptomonedas. Sin embargo, también es necesario mantener la racionalidad: el cambio en la política macroeconómica a menudo viene acompañado de presiones económicas, lo que significa que la fuerza de crecimiento ya ha comenzado a debilitarse; unas expectativas de recortes de tasas demasiado caldeadas podrían, en cambio, traer volatilidad a corto plazo, especialmente en momentos de datos contradictorios. Para los inversores, ahora se parece más a un "período de preparación antes del amanecer": el mercado está formando un fondo, la política está cambiando, y el sentimiento se está recuperando. La verdadera tendencia aún necesita que se confirmen las señales y los cambios sustanciales en el flujo de capital. En una frase: las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal son como una brisa cálida que dispersa el frío del mercado, pero el invierno aún no ha pasado completamente. La verdadera primavera deberá esperar el momento en que los datos y la política cambien simultáneamente.