Análisis Comparativo: Mercado Libre vs eBay en el Comercio Electrónico Latinoamericano 2025

El comercio electrónico en América Latina ha experimentado un crecimiento significativo, con un tamaño de mercado proyectado de $160 mil millones para 2025. En este contexto, Mercado Libre (MELI) y eBay (EBAY) se posicionan como actores clave, cada uno con estrategias y resultados distintivos en la región.

Desempeño Financiero y Operativo

Mercado Libre:

• Ingresos Q2 2025: $6.8 mil millones, un aumento del 34% interanual
• Volumen Total de Pagos (TPV): $64.6 mil millones, crecimiento del 39% interanual
• Crecimiento del GMV: 29% en Brasil, 75% en Argentina (neutral en FX)
• Penetración de mercado: Brasil 36%, México 27%, Argentina 55%

eBay:

• Ingresos Q2 2025: $2.7 mil millones, aumento del 6% interanual
• Volumen Bruto de Mercancías (GMV): $19.5 mil millones, crecimiento del 6%
• Margen operativo: 28.4%, expansión de 50 puntos base
• Ingresos por publicidad: $482 millones, aumento del 19% interanual

Estrategias de Crecimiento

Mercado Libre:

• Inversión de $9.2 mil millones en Brasil y México para 2025
• Expansión de servicios logísticos y financieros integrados
• Fortalecimiento de Mercado Pago como ecosistema de pagos dominante

eBay:

• Enfoque en mercados globales con énfasis en coleccionables y artículos de lujo
• Implementación de herramientas basadas en IA para mejorar listados y recomendaciones
• Expansión del comercio en vivo a través de eBay Live en Reino Unido y Estados Unidos

Métricas de Rendimiento

Análisis Financiero Profundo

Mercado Libre:

• ROE y ROIC en crecimiento, reflejando eficiencia operativa mejorada
• Fuerte generación de flujo de efectivo, respaldando inversiones en logística
• Cartera de crédito en expansión: $9.3 mil millones, +91% interanual

eBay:

• Margen operativo estable y sólido flujo de efectivo libre
• Crecimiento constante en ingresos por publicidad como % del GMV
• Estructura de capital optimizada con programa de recompra de acciones

Perspectivas de Mercado

Mercado Libre mantiene una posición dominante en el comercio electrónico latinoamericano, con un crecimiento robusto y expansión de su ecosistema. Su integración vertical en logística y servicios financieros proporciona ventajas competitivas significativas.

eBay, aunque con menor presencia directa en América Latina, ofrece estabilidad y exposición global. Su enfoque en nichos específicos y eficiencia operativa le permite mantener márgenes sólidos.

La valoración de ambas compañías refleja sus diferentes perfiles de crecimiento y riesgo. Mercado Libre cotiza con una prima debido a su fuerte posición en mercados de alto crecimiento, mientras que eBay ofrece una valoración más conservadora basada en su estabilidad y alcance global.