Análisis Comparativo: JEPI vs SPYI en el Mercado de ETFs de Opciones

Panorama General de los ETFs de Opciones

El auge de las estrategias basadas en opciones en los últimos años ha destacado su popularidad y valor para los inversores. Muchos ahora incluyen alguna versión de una estrategia de ingresos por opciones en sus carteras, siendo el JPMorgan Equity Premium Income Fund (JEPI) y el NEOS S&P 500 High Income ETF (SPYI) dos de los más prominentes.

Características Clave de JEPI y SPYI

JEPI:

• Mayor fondo en su categoría con $41.2 mil millones en activos bajo gestión (AUM) al 13/10/2025
• Busca ingresos mensuales y exposición a renta variable con volatilidad reducida
• Utiliza opciones de venta cubiertas sobre el índice S&P 500 para generar ingresos
• Ratio de gastos: 0.35%

SPYI:

• $5.24 mil millones en AUM al 13/10/2025
• Ofrece exposición amplia al S&P 500 utilizando una estrategia de replicación
• Emplea una estrategia de opciones de venta cubiertas usando opciones sobre índices
• Ratio de gastos: 0.68%

Análisis Comparativo de Rendimiento y Riesgo

Eficiencia Fiscal y Distribuciones

• SPYI ofrece mayor eficiencia fiscal, con la mayoría de los ingresos gravados como ganancias de capital a largo plazo
• JEPI genera ingresos gravados principalmente como ingresos ordinarios
• Rendimiento por dividendos (2025):
  • JEPI: 8.33%
  • SPYI: 11.68%

Estrategias de Opciones y Exposición al Mercado

• JEPI se enfoca en acciones de baja volatilidad y utiliza notas vinculadas a acciones (ELNs) para su estrategia de opciones
• SPYI replica directamente el S&P 500 y aplica una estrategia de opciones de venta cubiertas sobre el índice
• SPYI generalmente presenta mayor volatilidad que JEPI, pero también ha mostrado rendimientos superiores ajustados al riesgo

Consideraciones para la Construcción de Carteras

• JEPI puede ser más adecuado para cuentas con impuestos diferidos debido a su tratamiento fiscal
• SPYI puede ser una opción atractiva para cuentas de corretaje, especialmente para inversores que buscan optimizar la eficiencia fiscal
• La inclusión de ambas estrategias puede proporcionar beneficios complementarios:
  • Diferentes exposiciones a renta variable
  • Distintas estrategias de opciones
  • Ambos apuntan a añadir flujos de ingresos confiables

Los inversores deben considerar cuidadosamente sus objetivos, tolerancia al riesgo y situación fiscal al evaluar la incorporación de estos ETFs en sus carteras. La combinación de JEPI y SPYI puede ofrecer una estrategia diversificada para la generación de ingresos y la gestión del riesgo en el mercado de renta variable.