¿Qué es el Valor Total Bloqueado?

El Valor Total Bloqueado (TVL, por sus siglas en inglés) en el contexto de las criptomonedas, representa la suma de todos los activos depositados en protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) que generan recompensas, intereses, nuevas monedas y tokens, ingresos fijos, entre otros. Dado que los servicios blockchain se desarrollan en redes peer-to-peer, no existe una autoridad central que gobierne, construya o mejore el ecosistema. Por lo tanto, los propios inversores en criptomonedas reciben una contraprestación por construir estas redes desde cero con sus monedas y tokens.

Esta métrica es un indicador crucial del mercado DeFi en general. Actualmente, el TVL ha alcanzado la asombrosa cifra de $169 mil millones a nivel global, siendo los depósitos en Ethereum los que se llevan la mayor parte del pastel, en comparación con los apenas $400 millones de hace dos años. Entonces, ¿qué son exactamente estos protocolos DeFi que componen el TVL y cómo pueden beneficiarse los inversores de ellos?

¿Cómo se calcula?

Es bastante sencillo. Imaginemos que un inversor conecta su billetera a una plataforma DeFi y deposita el equivalente a $1,000 en criptomonedas en un pool para validar transacciones en su blockchain nativa (staking) y recibir recompensas. Luego, presta $1,000 adicionales en criptomonedas para ganar intereses en la misma plataforma. Posteriormente, deposita el equivalente a $1,000 en monedas en un pool para proporcionar liquidez de trading para el intercambio entre altcoins poco conocidas y gana comisiones por trading. Si este fuera el único negocio que la hipotética plataforma DeFi estuviera recibiendo, entonces su TVL sería de $3,000. Así de simple.

Cómo utilizar la métrica

La mayoría de las plataformas DeFi como Gate, PancakeSwap y Uniswap emiten tokens con su nombre para que los usuarios puedan realizar los servicios mencionados anteriormente. Por lo tanto, podemos deducir si estos tokens están infravalorados o sobrevalorados utilizando el TVL como indicador del valor fundamental y luego tomando su capitalización de mercado y dividiéndola por el TVL, similar a la relación precio-valor contable (P/B) para las acciones.

Con las acciones, cuanto mayor sea la relación P/B, más peligroso es invertir, ya que hay poco valor tangible en el que los inversores puedan respaldarse. La capitalización de mercado de las empresas puede superar su valor contable de la misma manera que la capitalización de mercado de las criptomonedas puede superar su TVL. La misma filosofía de valoración se aplica aquí; cuanto más bajo, mejor. Por ejemplo, Gate tiene una relación capitalización de mercado/TVL de 0.29, mientras que ese número es de 2.40 para Uniswap y 0.85 para PancakeSwap. Así que, según este indicador, los tokens de Gate son los más baratos de los tres.

Además, también se puede utilizar la relación capitalización de mercado/TVL para evaluar el estado actual de la psicología del inversor en el mercado DeFi. Dividir la capitalización total del mercado DeFi por su TVL de $118.01 mil millones da como resultado 0.70, lo que indica que no hay un peligro inminente de euforia. Solo empezaría a preocuparme cuando ese valor alcanzara 3 o 4.

Finalmente, se puede utilizar el TVL para medir la integridad de las propias plataformas DeFi. Por supuesto, todos queremos obtener altos rendimientos depositando nuestros tokens en protocolos DeFi, pero tales ofertas de plataformas oscuras y poco conocidas podrían ser estafas. Por lo tanto, es mejor utilizar solo plataformas con un TVL superior a $1 mil millones y auditadas por firmas de ciberseguridad blockchain como CertiK. Es como cuando los estados financieros de las empresas son más confiables si los auditores los revisan y cuanto mejor sea su balance, más confianza tendrán los inversores en ellas. En general, es una métrica crítica que los inversores deben entender si quieren invertir en tokens DeFi o aprovechar varios servicios lucrativos en el ecosistema en evolución.