14 de octubre de 2025 — 15:02 pm EDT

El índice del dólar (DXY00) ha extendido su repunte esta semana, aumentando un +0,22% hasta alcanzar su nivel más alto en 1,75 meses. La incertidumbre política en Francia y Japón está socavando el euro y el yen, respectivamente, beneficiando al dólar. La fortaleza de las acciones hoy está reduciendo la demanda de liquidez y limitando las ganancias del dólar.

El cierre gubernamental de Estados Unidos, que entró en su segunda semana el lunes, es negativo para el dólar. Cuanto más se prolongue el cierre, más probable es que la economía estadounidense se vea afectada, lo que representa un factor desfavorable para la divisa.

Los mercados están asignando una probabilidad del 95% a un recorte de tipos de -25 puntos básicos en la próxima reunión del FOMC el 28 y 29 de octubre.

El EUR/USD (^EURUSD) ha extendido sus pérdidas esta semana, cayendo un -0,21% hasta su nivel más bajo en 6 semanas. Las noticias económicas de la eurozona, más débiles de lo esperado, han perjudicado al euro después de que la producción industrial alemana de agosto registrara su mayor caída en casi 3,5 años. Además, la agitación política en Francia está afectando al euro tras la dimisión del primer ministro francés Lecornu después de que el presidente Macron nombrara un nuevo gabinete, aumentando la incertidumbre sobre la segunda economía más grande de la eurozona.

La producción industrial alemana de agosto cayó un -4,3% mensual, peor de lo esperado (-1,0% m/m) y marcando la mayor caída en casi 3,5 años.

El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Muller, afirmó que la economía de la eurozona se está recuperando lentamente y que la inflación está en línea con el objetivo del 2% del BCE.

Los swaps están asignando una probabilidad del 1% a un recorte de tipos de -25 puntos básicos por parte del BCE en la reunión de política monetaria del 30 de octubre.

El USD/JPY (^USDJPY) ha subido hoy un +0,49%. El yen ha extendido su caída esta semana hasta alcanzar su nivel más bajo en 7,75 meses frente al dólar. La moneda nipona se ha visto presionada hoy por el débil crecimiento de los salarios en Japón, un factor dovish para la política del BOJ, después de que los ingresos en efectivo laborales de agosto aumentaran menos de lo esperado. El yen se recuperó de su peor nivel después de que la encuesta de perspectivas de los observadores económicos de septiembre en Japón subiera más de lo esperado, alcanzando un máximo de 9 meses. Además, los rendimientos más bajos de los bonos del Tesoro hoy están respaldando al yen.

El yen también está retrocediendo debido a la preocupación de que la elección de Sanae Takaichi como líder del Partido Liberal Democrático gobernante de Japón, lo que la convierte en la probable nueva primera ministra japonesa, resulte en un calendario más lento para el endurecimiento de la política del BOJ. La sorprendente victoria de Takaichi ha moderado las expectativas de que el BOJ pueda subir los tipos de interés tan pronto como este mes, al tiempo que ha aumentado las preocupaciones sobre un mayor suministro de deuda debido a su apoyo a la expansión del estímulo financiero.

La encuesta de perspectivas de los observadores económicos de septiembre en Japón subió +1,0 hasta un máximo de 9 meses de 48,5, superando las expectativas de 47,8.

Los ingresos en efectivo laborales de agosto en Japón aumentaron un +1,5% interanual, por debajo de las expectativas de +2,7% interanual.

El oro para diciembre (GCZ25) ha subido hoy +57,90 (+1,45%), y la plata para diciembre (SIZ25) ha aumentado +0,925 (+1,95%). Los precios de los metales preciosos están subiendo considerablemente hoy, con el oro de diciembre alcanzando un nuevo máximo contractual y el oro de futuros más cercanos (V25) registrando un máximo histórico de $4.043,50 por onza troy. Asimismo, la plata de diciembre ha alcanzado un máximo contractual, y los futuros más cercanos (V25) han registrado un máximo de 14 años.

Los metales preciosos están disparándose mientras el gobierno de EE.UU. permanece cerrado, impulsando la demanda de refugio seguro de estos metales. Además, la agitación política en Francia está aumentando la demanda de refugio seguro de metales preciosos después de que el primer ministro francés Lecornu dimitiera cuando el presidente Macron nombró un nuevo gabinete. Adicionalmente, la demanda de metales preciosos como reserva de valor está respaldando los precios después de que Sanae Takaichi, defensora de una política fiscal y monetaria laxa, ganara las elecciones del sábado para convertirse en la líder del partido gobernante LDP y probablemente se convierta en la nueva primera ministra japonesa. La compra de oro por parte de los bancos centrales está respaldando los precios del oro después de que el Banco Popular de China (PBOC) añadiera 40.000 onzas troy de oro a sus reservas en septiembre, marcando el undécimo mes consecutivo en que el PBOC ha aumentado sus reservas de oro. El repunte de hoy en el índice del dólar hasta un máximo de 1,75 meses es negativo para los metales preciosos.

Los metales preciosos continúan recibiendo apoyo como refugio seguro debido a la incertidumbre relacionada con los aranceles estadounidenses, los riesgos geopolíticos y las tensiones comerciales globales. Además, los ataques del presidente Trump a la independencia de la Reserva Federal están impulsando la demanda de oro.

Las recientes noticias económicas estadounidenses más débiles de lo esperado han reforzado las perspectivas de que la Reserva Federal mantenga los recortes de tipos de interés, un factor alcista para los metales preciosos. El mercado de swaps muestra una probabilidad del 95% de que la Fed recorte el rango objetivo de los fondos federales en 25 puntos básicos en la reunión del FOMC del 28 y 29 de octubre.

Los precios de los metales preciosos continúan recibiendo apoyo de la compra de ETFs de metales preciosos por parte de los fondos. Las tenencias de oro en ETFs aumentaron a un máximo de 3 años el martes, y las tenencias de plata en ETFs subieron a un máximo de 3 años el miércoles pasado.