Warner Bros. Discovery: ¿Adaptándose al Auge del Entretenimiento Digital?

Puntos clave

• Las acciones de Warner Bros. Discovery aumentaron debido a planes de escisión corporativa y rumores de adquisición.
• La pregunta ahora es si queda más potencial alcista.
• Podrían producirse más ganancias, ya que los compradores podrían estar dispuestos a pagar más por la empresa, especialmente por su biblioteca de películas y activos de streaming.

Después de años de un rendimiento bursátil desastroso, Warner Bros. Discovery finalmente ha tenido su día de gloria. En lo que va del año, las acciones de este conglomerado mediático han subido más del 75%, pero la mayoría de estas ganancias llegaron durante el último mes, cuando las acciones pasaron de poco más de 10 dólares a casi 20 dólares por acción.

Las alternativas estratégicas, o al menos el potencial de alternativas estratégicas, han sido el factor clave detrás de este gran aumento. Sin embargo, la pregunta ahora es si esta acción ha subido demasiado, demasiado rápido, o si todavía hay oportunidades para los inversores que aún no la han comprado.

Los planes de escisión y los rumores de adquisición han impulsado a Warner Bros. Discovery

En junio, Warner Bros. Discovery, originalmente formada como resultado de una escisión corporativa, anunció sus propios planes de escisión. En ese momento, la dirección de la empresa detalló planes para convertirse en dos empresas cotizadas separadas.

Una de estas empresas consistirá en los estudios de cine y televisión de Warner Bros., HBO, así como el servicio de streaming HBO Max. La otra empresa consistirá en su cartera de canales de televisión por cable como CNN, TNT y Discovery, junto con el servicio de streaming Discovery+.

Los inversores reaccionaron positivamente a esta noticia, pero el entusiasmo por este catalizador perdió impulso durante agosto. Sin embargo, en septiembre surgió un nuevo y posiblemente más significativo catalizador de alternativas estratégicas potenciales, cuando surgieron rumores de que Paramount Skydance se estaba preparando para hacer una oferta de adquisición por la empresa.

Las acciones de Warner Bros. Discovery subieron de alrededor de 12 dólares por acción a hasta 20 dólares por acción el día siguiente a la aparición de estos rumores de adquisición, y en las últimas semanas se han mantenido estables cerca de ese precio.

Todavía infravalorada, a pesar del alto múltiplo de ganancias

En la superficie, Warner Bros. Discovery parece haber pasado de estar infravalorada a tener un precio elevado. Basándose en los resultados de los últimos 12 meses (TTM), las acciones cotizan a un ratio P/E de alrededor de 38. Compárese esto con Disney, otro gran conglomerado mediático, que cotiza a solo 19 veces las ganancias TTM.

Sin embargo, Paramount Skydance podría estar dispuesta a pagar más por Warner Bros. Discovery, debido a las importantes sinergias de costes y crecimiento que probablemente surgirán. Según Peter Supino, analista de Wolfe Research, la fusión de estas dos empresas podría suponer un ahorro de costes anual potencial de 3.000 millones de dólares.

Este factor también podría hacer que esta empresa sea el objetivo de otros posibles compradores estratégicos. Un buen ejemplo es Amazon, que ya es propietaria del estudio de cine MGM y su biblioteca, y podría beneficiarse de la consolidación de las operaciones de Warner con su filial cinematográfica. Wall Street especula ahora con que habrá una guerra de ofertas por esta empresa, que posiblemente dé lugar a una venta en el rango bajo a medio de los 20 dólares por acción.

Lo mejor de todo es que esto puede ocurrir antes de la escisión prevista por la empresa o después de la escisión, cuando el negocio de la biblioteca de películas/streaming complete su separación del negocio de la red de televisión por cable.

¿Es demasiado tarde para comprar Warner Bros. Discovery?

No contaría con que las acciones de Warner Bros. Discovery experimenten un repunte similar al del mes pasado en un futuro próximo. Dicho esto, con Wall Street reconociendo una vez más el valor subyacente de los estudios de cine y sus bibliotecas, creo que se está perfilando un escenario de beneficio mutuo para los inversores.

En los próximos meses, Paramount (u otro comprador estratégico) podría hacer una oferta por la empresa. Si eso no ocurre, las acciones podrían seguir subiendo, ya que los inversores anticipan la separación de los activos más valiosos de Warner de aquellos en los que los compradores están menos interesados.

Dicho esto, hay que tener en cuenta que, aunque puede haber un potencial alcista moderadamente alto aquí, también puede haber un riesgo a la baja moderadamente alto. Si los rumores de fusiones y adquisiciones se desvanecen, y si la racha de éxitos cinematográficos de la empresa llega a su fin, las acciones pueden correr el riesgo de perder algunas de sus últimas ganancias.

Perspectiva del entretenimiento digital

En el contexto del auge del entretenimiento digital, Warner Bros. Discovery se enfrenta a desafíos y oportunidades significativas. La empresa está explorando activamente formas de monetizar su vasta biblioteca de contenidos a través de plataformas digitales y tecnologías emergentes.

Por ejemplo, Warner Bros. ha comenzado a experimentar con la tokenización de activos digitales relacionados con sus franquicias más populares. Esto podría abrir nuevas vías de ingresos y engagement con los fans en el espacio digital. Además, la compañía está investigando cómo integrar experiencias inmersivas y de realidad virtual en sus ofertas de entretenimiento, aprovechando su propiedad intelectual en nuevos formatos digitales.

Sin embargo, la transición al entretenimiento digital también presenta desafíos. La empresa debe equilibrar sus inversiones en plataformas digitales con el mantenimiento de sus negocios tradicionales de cable y cine. Además, la competencia en el espacio del streaming es feroz, con gigantes tecnológicos como Amazon y Apple invirtiendo fuertemente en contenido original.

La capacidad de Warner Bros. Discovery para navegar con éxito esta transición digital será crucial para su valoración a largo plazo y su atractivo para potenciales compradores. Los inversores estarán atentos no solo a los resultados financieros tradicionales, sino también a los indicadores de éxito en el ámbito digital, como el crecimiento de suscriptores de streaming, la participación en plataformas digitales y la innovación en nuevos formatos de contenido.