¿Qué es Yield Basis (YB)?

En un entorno de fluctuación intensa en el mercado de Activos Cripto, los proveedores de liquidez a menudo enfrentan un dilema: asumir el riesgo de Pérdida impermanente o renunciar a las ganancias de Minería de liquidez. El nuevo protocolo de Finanzas descentralizadas Yield Basis (YB), lanzado por el fundador de Curve, Michael Egorov, nace precisamente para abordar este problema.

Su misión principal es permitir que los proveedores de liquidez disfruten de las ganancias de las tarifas de transacción, al tiempo que se ven libres de la preocupación por la Pérdida impermanente, a través de la innovadora tecnología AMM de apalancamiento automático.

01 Solucionar los puntos críticos de la industria: Pérdida impermanente

La Pérdida impermanente ha sido un dolor de cabeza constante para los Proveedores de liquidez en los intercambios descentralizados. Cuando el precio de los activos se desvía de la proporción inicial, los proveedores de liquidez sufren pérdidas debido al desequilibrio en la proporción de activos.

Las soluciones tradicionales como la liquidez concentrada de Uniswap V3 solo pueden mitigar, pero no resolver fundamentalmente este problema, mientras que otros protocolos subsidian a los proveedores de liquidez a través de la emisión de tokens.

Yield Basis ha reconstruido este modelo desde el diseño. Transforma el AMM de doble activo en un comercio de arbitraje de activo único, asegurando que el fondo siempre mantenga una exposición neta del 100% en BTC (a través de un apalancamiento de 2x), mientras toma prestado stablecoins para proporcionar fondos a la otra parte.

02 Arquitectura técnica: motor de liquidez apalancada

El núcleo técnico de Yield Basis radica en su ingenioso sistema de rebalanceo de apalancamiento, que logra la eliminación de la pérdida impermanente a través de tres pasos clave:

1. Depósitos y préstamos: Los usuarios depositan BTC, el protocolo toma prestados dólares crvUSD equivalentes a través de préstamos relámpago, y agrega estos dos activos al pool Curve BTC/crvUSD.
2. Colateral y deuda: Los tokens LP generados actúan como colateral para pedir prestado crvUSD y pagar el préstamo relámpago, formando una posición de apalancamiento de 2 veces con un 50% de deuda / 50% de capital.
3. Rebalanceo automático: Cuando el precio de BTC fluctúa, el sistema expone pequeñas diferencias de precio mediante el rebalanceo de AMM y el pool virtual, incentivando a los arbitrajistas a restaurar un apalancamiento de 2x.

La ingeniosidad de este mecanismo radica en que la posición del LP crece linealmente 1:1 con el precio de BTC, en lugar de ser proporcional a la raíz cuadrada del precio como en un AMM tradicional.

Esto significa que la exposición del proveedor de liquidez sigue directamente el precio de BTC, mientras que aún puede ganar tarifas de transacción de Curve.

03 Modelo de economía de tokens: Acumulación de valor en múltiples niveles

Yield Basis diseñó un sistema de cuatro tokens de precisión, construyendo un mecanismo de acumulación de valor multinivel:

• ybBTC: como un certificado de derecho a reclamar sobre el LP de BTC/crvUSD con apalancamiento de 2x, es el token base de rendimiento del protocolo.
• ybBTC en staking: versión en staking de ybBTC, utilizada para ganar la emisión de tokens YB
• YB: Token nativo de gobernanza y utilidad del protocolo, controla los parámetros clave y la dirección del protocolo.
• veYB: tokens YB bloqueados por votación, que otorgan derechos de gobernanza y recompensas mejoradas.

Asignación y liberación de monedas

El suministro total de YB es de 1.000 millones de monedas, la distribución es la siguiente:

• Comunidad: 30% (máxima participación)
• Equipo: 25%
• Inversores: 25%
• Reserva de desarrollo: 15%
• Otros: 5%

Es notable que el 7.5% de los tokens se asignan directamente a Curve DAO, lo que refuerza el vínculo ecológico.

Mecanismo de asignación de costos

Todos los costos de transacción generados por el protocolo se distribuyen en un modelo 50/50: la mitad va a los usuarios (compartido entre los titulares de ybBTC y veYB no apostados), y la otra mitad regresa al protocolo para financiar el mecanismo de reequilibrio.

Este diseño asegura la autosostenibilidad del protocolo, al mismo tiempo que recompensa de manera justa a los usuarios con diferentes niveles de participación.

04 Desempeño del mercado: de la financiación a la cotización en bolsa

Yield Basis mostró una fuerte atracción en el mercado desde su inicio. El proyecto completó una financiación de 5 millones de dólares a través de Kraken y Legion (representando el 2.5% del suministro total), con un FDV de 200 millones de dólares.

Lo que es aún más notable es que la venta de Legion obtuvo una sobrerreserva de 98 veces, lo que muestra una fuerte demanda del mercado.

Listado amplio en el intercambio

El 15 de octubre de 2025, YB se listará simultáneamente en varias bolsas de valores principales, incluyendo Binance, Gate, OKX, Bybit, Kraken, entre otras.

Gate 交易所 lanzó por primera vez el comercio al contado de YB el 15 de octubre a las 19:00 (UTC+8), proporcionando a los comerciantes un canal de comercio conveniente.

Análisis del rendimiento de precios

Según los últimos datos del 17 de octubre, el precio actual de YB es de 0.5963 dólares, con un volumen de negociación en 24 horas que alcanza los 273.3 millones de dólares, mostrando un mercado activo.

Desde el rango de precios, YB tuvo un precio mínimo de 0.515 dólares en las últimas 24 horas y alcanzó un máximo de 0.687 dólares, presentando una fluctuación significativa.

En comparación con el precio de emisión de 0.2 dólares, el precio actual todavía tiene un premium de aproximadamente 3 veces.

05 Soporte del ecosistema y ventajas de recursos

Yield Basis cuenta con un poderoso ecosistema de apoyo, siendo lo más destacado la línea de crédito de 60 millones de dólares crvUSD aprobada por Curve DAO, destinada exclusivamente a iniciar un pool de liquidez de Bitcoin.

Esta profunda vinculación ecológica proporciona al proyecto un impulso inicial y un respaldo crediticio.

En términos de financiamiento, el proyecto recaudó 50 millones de dólares de inversores de alto nivel, asegurando recursos suficientes para el desarrollo y crecimiento.

Al mismo tiempo, el equipo de desarrollo liderado por miembros del equipo central de Curve no solo garantiza la capacidad de ejecución técnica, sino que también aporta profundos recursos del ecosistema de Finanzas descentralizadas y la confianza de la comunidad.

06 Riesgos y desafíos: una mirada racional a la innovación

A pesar de que Yield Basis es técnicamente innovador, los inversores deben ser conscientes de los riesgos involucrados:

• Riesgo de validación del modelo: la robustez del mecanismo de reequilibrio en un entorno de alta fluctuación aún no ha sido completamente validada.
• Riesgo de valoración: al precio actual, la valoración totalmente diluida (FDV) de YB ha alcanzado los 596.3 millones de dólares, lo que representa una prima de valoración de financiamiento significativa.
• Riesgo de competencia: los protocolos tradicionales de provisión de liquidez y las nuevas estrategias delta neutrales también están en constante evolución.
• Riesgo regulatorio: los protocolos apalancados pueden enfrentar un escrutinio regulatorio más estricto

Para mitigar estos riesgos, el equipo de Yield Basis ha introducido mecanismos como el límite de capacidad de los fondos, y al principio se centra principalmente en activos destacados como BTC.

07 Perspectivas Futuras: De BTC a la expansión de múltiples activos

El camino futuro para Yield Basis es claramente visible. Aunque actualmente solo se admiten principalmente BTC y activos empaquetados relacionados, el diseño de la arquitectura del protocolo admite la expansión a múltiples tipos de activos.

Con la integración de más categorías de activos, el mercado direccionable del protocolo se expandirá exponencialmente.

El mecanismo de gobernanza de veYB otorgará a la comunidad más poder de decisión, incluyendo ajustes en los parámetros de tarifas, la adición de nuevos tipos de activos soportados y otras decisiones clave.

Esta estructura de gobernanza descentralizada se alinea con el espíritu central de las Finanzas descentralizadas, al mismo tiempo que asegura el desarrollo a largo plazo del protocolo mediante la vinculación de intereses.

Perspectivas Futuras

A medida que más traders participan en el comercio de YB a través de intercambios como Gate, este nuevo protocolo que aborda los puntos críticos del núcleo de las Finanzas descentralizadas está remodelando nuestra comprensión de la provisión de liquidez.

Si el modelo Yield Basis soporta la prueba del mercado, es muy probable que se convierta en una de las infraestructuras clave que impulse el crecimiento de las Finanzas descentralizadas en la próxima etapa.

Para los inversores que buscan innovadores protocolos de Finanzas descentralizadas, YB es sin duda un proyecto que merece la pena seguir de cerca.