Los eventos de riesgo bancario en Estados Unidos han provocado una aversión al riesgo en el mercado, con un aumento del precio del oro de más del 2% en un solo día.

Debido a los problemas de préstamos incobrables de dos bancos estadounidenses, la demanda global de refugio se disparó significativamente el 17 de octubre de 2025, lo que provocó un fortalecimiento del yen frente al dólar y su caída por debajo de la barrera de 150, mientras que el precio del oro alcanzó un nuevo máximo histórico y las acciones de los bancos europeos y estadounidenses cayeron en general.

💹 El motor central de la volatilidad del mercado

La causa directa de la reciente volatilidad del mercado son los problemas de préstamos problemáticos relacionados con acusaciones de fraude revelados por dos bancos regionales de EE. UU.: Zions Bancorp y Western Alliance Bancorp. Zions Bancorp registró un cargo por deterioro de aproximadamente 50 millones de dólares por préstamos suscritos por su subsidiaria, y su precio de acciones cayó un 13.14%, mientras que Western Alliance Bancorp también vio caer su precio de acciones en un 10.8% debido a problemas similares. Este evento ha intensificado la preocupación del mercado sobre la calidad del crédito de los bancos regionales de EE. UU. y el riesgo de préstamos comerciales inmobiliarios, lo que llevó al índice bancario KBW de EE. UU. a caer un 3.6%, con una evaporación de más de 100 mil millones de dólares en capitalización de mercado de los 74 bancos más grandes en un solo día.

🔄 Flujo de capital bajo la aversión al riesgo

Las preocupaciones sobre el sistema bancario han provocado rápidamente un notable comportamiento de refugio. Los activos de refugio tradicionales, como el yen y el franco suizo, se han fortalecido significativamente, y el tipo de cambio del dólar frente al yen cayó temporalmente a alrededor de 149.63, el nivel más bajo desde el 6 de octubre. El precio del oro también ha subido considerablemente, con el oro COMEX superando temporalmente los 4390 dólares/onza, mientras que el precio del oro al contado superó por primera vez los 4380 dólares/onza, alcanzando un nuevo máximo histórico. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. han caído, lo que refleja que los fondos están fluyendo de activos de riesgo a activos de calidad. Este sentimiento de refugio no es un evento aislado, ya que ha habido múltiples incidentes de riesgo crediticio, como la quiebra de la institución de préstamos subprime para automóviles Tricolor Holdings y el proveedor de piezas de automóviles First Brands Group, que han ejercido presión sobre los mercados financieros.

🌍 Transmisión de riesgos entre mercados

Los problemas bancarios en Estados Unidos han provocado una reacción en cadena a nivel mundial. En el mercado europeo, los principales índices bursátiles cayeron en su totalidad durante la mañana del viernes, con el índice bancario Stoxx 600 de Europa disminuyendo aproximadamente un 2.8%. Además, las preocupaciones sobre las perspectivas económicas y la calidad del crédito también han afectado el rendimiento del mercado de valores de EE. UU., aunque las acciones tecnológicas subieron en la mañana, tras la exposición de problemas en bancos regionales, los principales índices como el S&P 500 retrocedieron y cerraron a la baja. Esto indica que los riesgos locales se están propagando hacia los mercados globales a través de canales de emoción y capital.

📈 Perspectivas institucionales y proyecciones del mercado

En cuanto a la tendencia del mercado, el estratega Mark Cranfield señala que la situación actual es similar a la crisis del sector bancario regional de 2023, cuando el tipo de cambio del dólar frente al yen cayó aproximadamente 800 puntos. Si la historia se repite, este par de divisas podría caer hacia el mínimo de este mes alrededor de 146. El factor clave que impulsa esta tendencia es el colapso de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., donde el rendimiento de los bonos a dos años ha caído a niveles de hace tres años. China Merchants Securities considera que, afectada por el cierre del gobierno federal de EE. UU. y la tensión comercial, la razón fundamental que respalda el aumento a largo plazo del precio del oro no ha cambiado, y el precio del oro podría seguir alcanzando nuevos máximos en el futuro [ccitation:5]. Sin embargo, el subdirector del departamento de investigación y desarrollo de Dongfang Jincheng, Qu Rui, también advierte que la concentración de capitales alcistas en el mercado del oro es actualmente alta, y se debe tener precaución ante el riesgo de correcciones estacionales provocadas por la toma de ganancias de fondos especulativos.