Por qué los inversores de Nio deberían ser optimistas tras los resultados del Q2

Puntos clave

• Nio enfrenta actualmente una brutal guerra de precios en China.
• La empresa trabaja diligentemente para reducir costos operativos.
• Nio espera entregas récord durante el tercer trimestre.

Los inversores que siguen la industria automotriz china estuvieron pendientes de los resultados del segundo trimestre de Nio (NYSE: NIO) publicados el martes, lo que inicialmente provocó una caída en sus acciones. No fue un mal trimestre, pero quedó más claro que la intensa guerra de precios en China no cede, y quizás no lo hará pronto.

Veamos algunos aspectos destacados del segundo trimestre de Nio y hacia dónde se dirige.

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Nio reportó una pérdida operativa ajustada de $564 millones sobre ventas de $2.700 millones. Wall Street esperaba una pérdida de $620 millones con ventas ligeramente superiores a $2.700 millones, según FactSet. Fue una mejora respecto al segundo trimestre del año anterior, cuando Nio registró una pérdida de $673 millones con ventas de $2.400 millones.

Stanley Yu Qu, director financiero de Nio, declaró:

“A partir del segundo trimestre, nuestras iniciativas de reducción de costos y mejora de eficiencia han comenzado a dar resultados. Excluyendo los cargos por optimización organizativa, nuestra pérdida operativa no-GAAP mejoró más del 30% secuencialmente. Nos acercamos a un punto de inflexión estructural en nuestras finanzas, con un impulso positivo hacia un ciclo virtuoso sostenible y mejoras continuas de rendimiento.”

El impulso de entregas de Nio también continuó durante el segundo trimestre, con 72.056 vehículos eléctricos entregados, un saludable aumento del 25,6% respecto al año anterior. También representó un fuerte incremento del 71,2% desde el primer trimestre de 2025. Hay señales prometedoras en las dos marcas más nuevas de Nio, Onvo y Firefly, que entregaron 17.081 y 7.843 vehículos del total, respectivamente.

Ayuda en camino

El recientemente lanzado Onvo L90, un SUV insignia de gran espacio que llegó a las calles a finales de julio, ayudó a impulsar las entregas. Nio también presentó un SUV premium insignia, el nuevo ES8, con entregas previstas para septiembre.

El impulso en entregas de Nio ayudó a elevar los ingresos totales a $2.650 millones, un aumento del 9% respecto al año anterior. Sin embargo, las ventas de vehículos generaron $2.250 millones, apenas un 2,9% más que el año anterior debido a la guerra de precios que ha resultado en precios medios de venta más bajos en casi toda la línea.

De hecho, el precio medio de venta de Nio se situó en aproximadamente $31.000, por debajo de los $38.000 de hace un año. Nio también sintió parte de la presión de la guerra de precios en sus márgenes: los márgenes de vehículos llegaron al 10,3% durante el segundo trimestre, por debajo del 12,2% del año anterior.

Nio no es el único que siente la presión de la brutal guerra de precios en China. Uno de sus principales competidores, BYD, registró su primera caída trimestral de beneficios en más de tres años, debido en parte a la campaña del gobierno contra la guerra de precios en la industria. Más específicamente, el beneficio neto de BYD alcanzó $894 millones durante el segundo trimestre, una importante caída del 30% respecto al año anterior.

Lo que todo esto significa

Mirando hacia el futuro, Nio espera que las entregas sigan acelerándose y alcancen aproximadamente 89.000 vehículos durante el tercer trimestre, frente a los 62.000 entregados durante el mismo trimestre del año anterior - un récord para cualquier trimestre de Nio. En el lado negativo, Nio espera que las ventas del tercer trimestre se sitúen en torno a $3.100 millones, por encima de los $2.600 millones del año anterior, pero aún por debajo de los $3.400 millones previstos por Wall Street.

Aunque las acciones de Nio cotizaron a la baja después de que los mercados asimilaran sus resultados del segundo trimestre, la empresa está intentando mitigar la guerra de precios y mantener los márgenes eliminando costos de sus operaciones. Los inversores harían bien en asumir que la guerra de precios continuará en 2025, pero una vez que finalmente se disipe, con exceso de capacidad y demasiados competidores, la industria estará en un entorno mucho más saludable y debería proporcionar un impulso sólido a los márgenes de la empresa.

A largo plazo, Nio sigue pareciendo un fabricante de vehículos eléctricos chino bien posicionado y viable, aunque el corto plazo sea un poco accidentado.

Me pregunto si realmente Nio podrá sobrevivir a esta guerra de precios sin más inyecciones de capital. Con tantos competidores en China y la presión gubernamental, no estoy convencido de que su estrategia actual sea suficiente. Quizás estén pintando un panorama demasiado optimista para calmar a los inversores mientras la realidad es mucho más dura.

La verdad es que el mercado chino de EVs está saturado y muchos fabricantes más pequeños probablemente desaparecerán. ¿Será Nio uno de los sobrevivientes? El tiempo lo dirá, pero yo tendría cuidado con las promesas de “puntos de inflexión” y “ciclos virtuosos” cuando las cifras aún muestran pérdidas significativas.