NIO duplica las entregas y mejora los márgenes

NIO presentó los resultados del segundo trimestre de 2025 el 25 de junio de 2025, entregando 72,056 vehículos (un aumento del 25.6% interanual) y unos ingresos totales de 19 mil millones de RMB (un incremento del 9% interanual y del 57.9% trimestral). La dirección estableció ambiciosos objetivos de producción y márgenes para el resto de 2025, destacó las ventajas de costos impulsadas por la tecnología y proporcionó una guía explícita para las entregas, el margen de vehículos y la rentabilidad no GAAP del tercer y cuarto trimestre. Los siguientes puntos capturan los desarrollos estratégicos y operativos más significativos que dan forma a las perspectivas de inversión a largo plazo.

Objetivos de aumento de producción duplican las entregas de NIO

Las entregas mensuales recientes alcanzaron 21,017 unidades en julio y 31,305 en agosto, reflejando un rápido crecimiento secuencial a medida que los nuevos lanzamientos ganan impulso en la demanda. La dirección señaló que las limitaciones de la cadena de suministro están disminuyendo a medida que aumenta la capacidad para el Envoy L90 y el ES8, respaldando un nuevo objetivo de entrega trimestral del grupo de 150,000 unidades para el cuarto trimestre de 2025.

“Nuestro objetivo es que en octubre la capacidad total de la cadena de suministro para el Envoy L90 pueda alcanzar las 15,000 unidades al mes. Y para el ES8, como el aumento de la producción lleva un poco más de tiempo, esperamos que la capacidad total de la cadena de suministro pueda alcanzar las 150,000 unidades en diciembre. Con eso, al considerar tanto la demanda como la disponibilidad y capacidad de suministro, nuestro objetivo para el cuarto trimestre es lograr un promedio de 50,000 unidades entregadas por mes para las tres marcas, lo que significa que en el cuarto trimestre nuestro objetivo de entrega trimestral combinando las tres marcas es de 150,000 unidades.” – William Li, Fundador, Presidente y CEO

De lograrse, este aumento de capacidad duplicaría aproximadamente las entregas de todo el grupo en comparación con el segundo trimestre de 2025, posicionando a NIO para obtener importantes ganancias de cuota de mercado en el segmento de vehículos eléctricos.

La guía de márgenes de NIO señala un punto de inflexión financiero

El margen bruto de vehículos (GAAP) se situó en el 10.3% en el segundo trimestre, con un margen bruto general del 10% (GAAP), mientras que la pérdida neta ajustada se redujo en un 34.3% trimestre a trimestre hasta los 4,100 millones de RMB. La dirección apunta a una fuerte mejora del margen de vehículos en el cuarto trimestre, impulsada por el impacto del ciclo completo de nuevos modelos de alto margen como el L90 y el ES8, y la optimización continua de los costos de los productos.

“Con eso, esperamos que el margen bruto de vehículos del cuarto trimestre sea de alrededor del 16% al 17% para que todo el grupo pueda alcanzar el punto de equilibrio. Basándonos en la innovación tecnológica de autobuses eléctricos de una década, el desarrollo interno de piezas y componentes principales, así como los esfuerzos continuos en el control de costos y los ahorros en el lado del suministro, así como en la estructura de costos del producto, logramos no solo un rendimiento competitivo del producto para el L90 y el ES8, sino también una estructura de costos muy competitiva y un punto de precio. Con eso, en el cuarto trimestre nuestro objetivo de margen bruto para el L90 y el ES8 es del 20%.” – William Li, Fundador, Presidente y CEO

La planificada mejora del margen y el punto de equilibrio no GAAP en el cuarto trimestre de 2025 marcarían un punto de inflexión financiero estratégico, respaldando la capacidad de NIO para autofinanciar el crecimiento e invertir en innovación futura.

La tecnología interna impulsa la ventaja en costos y calidad

La próxima implementación a gran escala del chip de conducción inteligente propietario de NIO (NX9031), introducido en el ET9 y las actualizaciones del modelo 2025, proporciona una ventaja potencial en la diferenciación tecnológica y la racionalización de los costos de la lista de materiales (BOM). La dirección también informó que las clasificaciones de calidad de J.D. Power para el ET5 y el ET5T encabezaron sus segmentos, mientras que el EC6 y el ES6 se clasificaron entre los dos primeros en sus segmentos, reflejando ganancias en la ejecución del producto.

“Por supuesto, hemos realizado la importante inversión inicial en el desarrollo del chip, pero el rendimiento de nuestro chip de conducción inteligente NX9031 desarrollado internamente puede lograr un rendimiento que está a la par con cuatro chips insignia de la industria. Así que en términos de I+D hicimos la inversión por adelantado, pero en términos de costos de BOM, este chip de conducción inteligente también puede lograr ahorros.” – William Li, Fundador, Presidente y CEO

La reducción sostenida de costos mediante la localización de la propiedad intelectual de software y hardware puede amortiguar los márgenes brutos de las guerras de precios y permitir una fijación de precios más agresiva y defendible, reforzando la posición de NIO como un jugador de volumen centrado en la innovación.

Mirando hacia adelante

La dirección proyectó entregas para el tercer trimestre de 2025 de 87,000 a 91,000 unidades, lo que supone un crecimiento interanual del 40.7% al 47.1%, con un objetivo para el cuarto trimestre de 2025 de 150,000 unidades. Se prevé que el gasto en I+D no GAAP por trimestre sea de 2,000 millones de RMB para el tercer y cuarto trimestre, y de 2,000 millones a 2,500 millones de RMB por trimestre (no GAAP) en 2026. Se espera que el margen bruto de vehículos del grupo (no GAAP) para el cuarto trimestre de 2025 sea del 16%-17%, y se apunta explícitamente al punto de equilibrio trimestral sobre una base no GAAP en el cuarto trimestre de 2025. No se producirán nuevos lanzamientos de modelos antes de 2026, ya que se da prioridad de capacidad a los productos existentes con pedidos pendientes.