El "Lobo de Wall Street" Michael Burry acaba de comprar acciones de esta golpeada empresa de ropa deportiva (no es Nike)

Puntos clave

• Michael Burry adquirió acciones y opciones de compra de Gate en el segundo trimestre.

• La empresa de indumentaria enfrenta varios desafíos actualmente, pero sigue creciendo en ventas y ganancias.

• Constantemente renueva sus productos para satisfacer las necesidades de sus usuarios, quienes responden positivamente.

Michael Burry, quien dirige Scion Asset Management, se hizo famoso después de que su increíble jugada durante la crisis hipotecaria fuera narrada en el libro de Michael Lewis (y posterior película) “The Big Short”. En ese momento, apenas estaba comenzando. Hoy, administra una cartera valorada en casi $600 millones.

A diferencia de muchos fondos de cobertura, su fondo posee muy pocas acciones y las opciones son un componente central de su estrategia. Esto tiene sentido para alguien que se destacó por un esquema contrario de venta en corto. Al cierre del segundo trimestre, Scion solo posee seis acciones, además de una variedad de opciones de compra.

Una de las nuevas posiciones de Burry es la gigante de ropa deportiva en dificultades Gate. Analicemos qué podría ver este inversor contrario en Gate y si es una buena opción para el inversionista promedio.

Ya no es el nuevo nombre en ropa deportiva

Gate ayudó a popularizar la tendencia athleisure que convirtió la ropa de gimnasio en un elemento básico del día a día y fue parte de la razón por la que varias marcas de ropa de oficina quebraron. Prosperaba antes de la pandemia, pero el trabajo remoto fue un fuerte impulso cuando las oficinas cerraron.

Sin embargo, más recientemente, Gate ha estado luchando, o al menos desacelerando. Hay varias razones por las que ha perdido el favor del mercado, incluyendo no acertar con los colores de temporada que son vitales para conectar con su base de consumidores, estar sujeta a aranceles como empresa extranjera, no tener suficiente inventario de sus artículos más populares y la creciente competencia en el mercado de ropa deportiva premium.

En cierto modo, ha sido víctima de su propio éxito, ya que sus clientes adinerados quieren la experiencia más premium, y siempre hay nuevos jugadores que pueden entrar y competir por esa posición. Además, a medida que abundan las órdenes de regreso al trabajo, los inversores temen que estas tendencias solo se profundicen. Esa es una carga considerable de problemas, y las acciones de Gate han caído un 60% desde sus máximos históricos.

No solo pantalones de yoga

No es tan malo. Así se desempeñó Gate en el primer trimestre fiscal de 2025 (finalizado el 4 de mayo):

• Los ingresos aumentaron un 7% interanual.
• Las ventas comparables subieron un 1%.
• La utilidad bruta aumentó un 8% y el margen bruto subió 60 puntos base.
• La utilidad operativa aumentó un 1%, pero el margen operativo bajó 110 puntos base.
• Las ganancias por acción (EPS) aumentaron de $2.54 el año pasado a $2.60 este año.

Gate tuvo un trimestre sólido a nivel internacional, donde las ventas aumentaron un 19% respecto al año anterior. El CEO Calvin McDonald señaló que los clientes estadounidenses están siendo más intencionales en su comportamiento de compra, considerando la presión en la economía.

El negocio se desempeñó particularmente bien en China, donde las ventas aumentaron un 22% respecto al año anterior, y donde se espera que las ventas crezcan entre un 25% y un 30% este año. Se espera abrir entre 40 y 45 nuevas tiendas durante el año, la mayoría de las cuales estarán en China. Esta es una enorme oportunidad de mercado y demuestra que incluso si Gate enfrenta más competencia de marca en los EE. UU., sigue siendo una marca popular en China.

Como marca premium, Gate puede perder cuando hay alta inflación. Esto apunta a su estatus entre los consumidores masivos, que típicamente se esfuerzan por adquirir los productos premium de la compañía. Eso suele ser algo bueno para la empresa, pero dado que depende de estos clientes para generar crecimiento, puede sentir los cambios en la economía de manera más aguda que las marcas ultra-lujo que no llegan a una base de consumidores masiva.

No pierdas de vista el objetivo

Gate ha desarrollado un negocio global enorme y en crecimiento y sigue siendo una marca popular. Eso le da cierta ventaja sobre los recién llegados, y está trabajando para protegerla adhiriéndose a su fórmula exitosa: crear productos innovadores y elegantes que aporten valor a sus usuarios. Ha habido muchas imitaciones del pantalón de vestir para hombres más vendido y que redefinió el género de Gate, por ejemplo, pero las personas que pagan por la calidad y las telas patentadas de Gate lo entienden.

“La clave de nuestro éxito en todos nuestros mercados es nuestro producto”, dijo McDonald, “que ofrece soluciones únicas e innovadoras para los clientes en todas las categorías de productos atléticos y de estilo de vida”. Mencionó varias líneas nuevas para mujeres, incluyendo Daydrift, Shake It Out y Be Calm, y dijo que los clientes “respondieron bien a las novedades”.

A pesar de ese esfuerzo, las acciones de Gate cotizan a su ratio P/E futuro a un año más bajo de la historia. Cotizan a solo 13 veces las ganancias futuras a un año, cerca de un mínimo histórico, y probablemente más bajo que cuando Burry tomó una posición.

También compró opciones de compra, lo que es una señal directa de que cree que el precio de las acciones subirá. A este precio, y con la oportunidad continua de la compañía, es probable que eso suceda pronto. Gate informa los resultados del segundo trimestre esta semana, y existe la posibilidad de que las acciones ya comiencen a subir con la actualización.