La espiral descendente de las acciones de AMD: una tormenta perfecta de malas noticias

Ver cómo las acciones de AMD se desploman hoy me dio esa sensación de hundimiento tan familiar en mi estómago. Como alguien que ha seguido de cerca el espacio de los semiconductores, no pude evitar hacer una mueca ante el descenso del 6.3% a media mañana. No fue solo una cosa la que golpeó la acción; fue una tormenta perfecta de catalizadores negativos.

La rebaja de Seaport Research de comprar a neutral fue como un puñetazo en el estómago. Sus verificaciones de la cadena de suministro sugieren una desaceleración en el negocio de chips de IA de AMD, lo cual es particularmente preocupante. Durante meses, hemos estado escuchando cómo AMD se posicionó como el segundo jugador en GPU de IA detrás del líder del mercado, y ahora esta narrativa está siendo cuestionada.

El sombrío informe de empleo de agosto tampoco ayudó a las cosas. ¿Solo se añadieron 22,000 empleos? Eso es prácticamente estancado. Cuando la economía en general muestra signos de debilidad, las acciones tecnológicas a menudo soportan la mayor parte de la presión de venta.

Luego está el ángulo político. Más amenazas sobre aranceles a los semiconductores para las empresas que no fabrican en EE. UU. crearon incertidumbre. A pesar de que AMD tiene sede en EE. UU., dependen de TSMC para la producción, dejando a los inversores preguntándose sobre los posibles impactos.

Quizás lo más preocupante fue el informe del Financial Times que OpenAI planea desarrollar sus propios chips de IA. Esto podría socavar seriamente la posición de AMD en el creciente mercado de IA. Si los principales clientes comienzan a llevar el desarrollo de chips internamente, ¿dónde queda AMD?

He visto a AMD trabajar duro para posicionarse en la fiebre del oro de la IA, con sus aceleradores de IA Instinct Mi350 mostrando ventas fuertes el trimestre pasado. Pero la venta de hoy me hace cuestionar cuán sostenible es realmente ese crecimiento.

La comparación con su principal rival es reveladora. Cuando la valoración de Anthropic se duplicó a $183 mil millones a principios de esta semana, parecía que el auge de la IA seguía con fuerza. Pero si la evaluación de Seaport resulta correcta, AMD podría estar enfrentando vientos en contra que incluso el entusiasmo más amplio por la IA no puede superar.

Para los inversores que observan esto desarrollarse, la pregunta clave sigue siendo: ¿es este un contratiempo temporal o el comienzo de una tendencia más preocupante para las ambiciones de IA de AMD? No estoy convencido de que hayamos visto el fondo todavía.