¿Son las Stablecoins solo versiones corporativas de CBDC?

• 19 de octubre de 2025
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• 07:00

Mientras que las stablecoins son a menudo promovidas como un puente entre las finanzas tradicionales y los activos digitales, el capitalista de riesgo Jeremy Kranz cree que en su lugar podrían estar pavimentando el camino hacia un dinero controlado por corporaciones.

El fundador de Sentinel Global ha levantado alarmas sobre lo que él llama “moneda digital de negocio central” – una nueva forma de dinero privado que, en su opinión, refleja los mecanismos de vigilancia y control de las CBDC respaldadas por el estado.

Kranz argumenta que confiar en las principales instituciones financieras para emitir dólares digitales podría exponer a los usuarios a los mismos peligros que temen de los gobiernos. “Si un gran banco decide quién puede transaccionar, congela saldos o impone restricciones políticas, ¿en qué se diferencia eso de una moneda digital de banco central?” preguntó. Advirtió que marcos regulatorios como la Ley Patriota ya otorgan a las corporaciones y autoridades un control significativo sobre el acceso a los fondos.

Riesgos Ocultos Bajo la Promesa de Estabilidad

Según Kranz, la noción de que las stablecoins son más seguras que las criptomonedas es engañosa. Aquellas respaldadas por efectivo o valores gubernamentales a corto plazo aún son vulnerables a crisis de liquidez, las versiones digitales de los mismos “corridas bancarias” que alguna vez derribaron instituciones financieras. Mientras tanto, las stablecoins algorítmicas y sintéticas tienen sus propias fragilidades, dependiendo del comportamiento del mercado y de un código que puede desmoronarse en momentos de extrema volatilidad.

Comparó estos sistemas con motores experimentales: impresionantes, pero propensos a fallar cuando se les exige demasiado. “La gente asume que la estabilidad significa seguridad”, dijo Kranz. “En realidad, solo significa que el riesgo es más difícil de ver.”

La innovación se mueve más rápido que la supervisión

La rápida evolución de la tokenización y las finanzas basadas en blockchain, agregó Kranz, está produciendo tanto oportunidades extraordinarias como peligrosos puntos ciegos. Describió la actual ola de innovación como “diez eventos cisne negro ocurriendo al mismo tiempo”, donde los avances en una parte del mercado pueden desencadenar consecuencias inesperadas en otra parte.

El valor total de las stablecoins en circulación recientemente superó $300 mil millones, según plataformas de datos – una señal de adopción en aumento pero también de una creciente exposición sistémica. Con tanto dinero ahora vinculado a emisores privados, Kranz teme que la próxima gran disrupción podría venir del propio sector.

Un panorama político dividido

El debate también ha llegado a Washington, donde el nuevo proyecto de ley sobre la moneda estable GENIUS ha dividido a los legisladores. Los partidarios lo ven como un paso regulatorio necesario, mientras que los críticos lo llaman un camino disfrazado hacia el control digital centralizado. La representante Marjorie Taylor Greene llegó a llamarlo un “Caballo de Troya”, afirmando que podría dar paso a una sociedad sin efectivo controlada por instituciones capaces de congelar o monitorear cada transacción.

Para Kranz, el corazón del asunto no es si las monedas digitales son públicas o privadas, sino quién tiene el poder de apagarlas. Él cree que la misma tecnología que podría democratizar las finanzas también puede ser utilizada para restringirlas, dependiendo de quién esté detrás del código.

“La tecnología no elige lados,” dijo. “Pero las personas sí. Y eso es lo que los inversores necesitan entender antes de confiar en un token.”